FINRA公告：扩展交易时间的风险提示
交易时间定义
根据证券交易委员会（SEC）的定义，上市股票的常规交易时间为东部时间上午9:30至下午4:00。
过去，常规交易时间外的股票交易活动相对有限。然而，随着交易所数量的增加，替代交易系统的增多，以及经纪公司向零售投资者提供的交易接口（包括移动应用程序），这些活动逐渐增多。虽然这些交易场所通常仍遵循相同的常规交易时段，但市场变化导致了零售投资者在常规交易时间外的交易活动更加普遍。
在常规交易开始前的早晨交易被称为盘前交易，通常定义为东部时间早上7点至9:30。而在常规交易结束后的晚间交易被称为盘后交易，时间为东部时间下午4点至8点。最近，零售投资者还可以在某些股票上进行更长时间的交易，包括从下午8点到次日早晨4点的交易。这些时间段的交易统称为扩展交易时间。
扩展交易时间的特点
扩展交易时间为投资者提供了在更方便的时间进行交易的机会，并允许投资者更快地对市场变化做出反应。然而，扩展交易时间的交易与常规交易时间存在一些区别，不仅仅在于时间安排。扩展交易时间有其自身的风险。
扩展交易时间的风险
流动性较低： 尽管扩展交易时间的交易活动有所增加，但与常规交易时间的数千万笔交易相比，这些活动仍然较少。如果您在扩展交易时间内买入或卖出证券，可能会遇到较少的交易对手，导致交易执行困难。结果，您的订单可能部分执行或根本无法执行。如果成功执行，价格可能与常规交易时间相比不具竞争力。
波动性较大： 由于扩展交易时间内的交易较少，股票可能面临更大的价格波动。此外，某些投资者可能会因为关键公司事件（如财报或其他重要公告）而快速反应，这也可能导致扩展交易时间的波动性增加。
市场未链接： 在扩展交易时间内，一个交易场所的价格可能低于其他交易场所的相同证券价格。在常规交易时间，SEC 规则通常要求经纪公司以最佳价格填补客户订单，即国家最佳买卖报价（NBBO）。然而，NBBO 仅在常规交易时间内发布，因此扩展交易时间不适用此要求。结果，您可能在一个扩展交易系统中获得的价格低于另一个系统。
不影响官方收盘价或次日开盘价： 在某一天的下午4点记录的股票价格被视为该日的官方收盘价，不管扩展交易时间内发生了什么。这些官方收盘价用于投资基金计算其持仓的价值。次日的开盘价则基于市场开盘时的供需情况生成，因此与扩展交易时间的价格动态可能不同，从而导致扩展交易时间内的价格可能较次日常规交易时间的价格差。
股票期权通常不在扩展交易时间内交易： 目前，期权交易所仅在有限数量的期权合约上提供扩展交易时间。
经纪公司可能设定特定的扩展交易时间参数： 不同经纪公司关于客户参与扩展交易时间的规则可能有所不同。例如，公司可能会规定特定的交易时间，限制在特定交易场所进行交易，或只允许交易特定产品。他们可能只接受限价单，并可能有不同的政策关于未执行的扩展交易订单是否会被取消或继续到常规交易时间开始时。他们也可能根本不提供扩展交易时间。
注意事项
根据 FINRA 规则，所有经纪公司都必须向客户告知常规交易时间外交易的风险。在参与扩展交易时间之前，您应查看经纪公司提供的相关风险披露，并检查有关可用订单类型的任何限制。
