导读目录
和解协议详情
根据 黄金形态通APP 报道，美国经纪商tastytrade, Inc已同意向金融业监管局（FINRA）支付85万美元罚款作为和解方案的一部分，并接受谴责处分。
此案涉及tastytrade在订单路由和最佳执行义务方面的合规缺失。
违规时间范围
从2020年1月至2023年1月期间，tastytrade未能进行合理、定期和严格的审查，以确保客户股票订单获得最佳执行。在此期间，公司将所有客户股票订单独家路由至五家支付订单流（PFOF）的做市商。
最佳执行审查问题
tastytrade未能将自身路由安排的执行质量与未路由的竞争市场进行比较。同时，公司未能审查所有相关执行质量因素，包括价格劣化（price disimprovement），且未按订单类型进行审查。
这些行为违反了FINRA Rule 5310(a)、5310 Supplemental Material .09以及Rule 2010。
监督系统缺失
同一时期，tastytrade未能建立和维持合理的监督系统，包括书面监督程序（WSPs），以确保遵守最佳执行义务，违反了FINRA Rule 3110和Rule 2010。
监管影响分析
最佳执行是经纪商核心义务之一，尤其在采用订单流支付模式时，必须进行严格的执行质量审查和比较。tastytrade的案例凸显了监管机构对透明度和客户利益保护的高度重视。
| 违规类型 | 具体问题 | 相关FINRA规则 |
|---|---|---|
| 最佳执行 | 未比较执行质量、忽略价格劣化 | 5310系列、2010 |
| 监督义务 | 缺乏合理WSPs | 3110、2010 |
公司背景概况
tastytrade, Inc（前身为tastyworks, Inc）自2016年3月起为FINRA成员，总部位于伊利诺伊州芝加哥。公司拥有一间办公室，雇佣超过80名注册代表，通过App和网站为自导零售客户提供经纪、交易、执行及清算服务（清算由独立经纪商提供）。
2023年2月，公司正式更名为tastytrade, Inc。
编辑总结
tastytrade因在订单流支付模式下未能履行最佳执行审查和监督义务而面临监管处罚，提醒业内机构在追求商业模式创新的同时，必须严格遵守执行质量审查要求，以切实保护客户利益并维持市场公平。
常见问题解答
问：tastytrade本次支付的罚款金额是多少？
答：公司同意支付85万美元罚款，并接受FINRA的谴责处分。
问：违规主要涉及哪些方面？
答：主要问题是未能进行合理的定期最佳执行审查，将订单独家路由至支付订单流的做市商，且未比较竞争市场执行质量。
问：什么是订单流支付（PFOF）？
答：做市商向经纪商支付费用以获取订单流，这种模式常见于零售经纪业务，但要求经纪商必须确保客户获得最佳执行。
问：此次违规持续了多长时间？
答：从2020年1月持续至2023年1月，历时三年。
问：该事件对行业有哪些警示意义？
答：经纪商在采用PFOF模式时必须建立完善的最佳执行审查体系和监督程序，定期比较执行质量，否则将面临监管处罚和声誉风险。
