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SPAC股东要求现金返还后,ThinkMarkets IPO遇到障碍

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特殊目的收购公司 (SPAC) FG Acquisition Corp (TSE:FGAA.U) 的几乎所有 A 类公众股东都选择将其股票存回公司,并赎回现金,使 FG 与零售外汇和差价合约经纪商 ThinkMarkets 的合并陷入危险。FG 收购 – ThinkMarkets 协议2023 年 5 月中旬,FG Acquisiti...

特殊目的收购公司 (SPAC) FG Acquisition Corp (TSE:FGAA.U) 的几乎所有 A 类公众股东都选择将其股票存回公司,并赎回现金,使 FG 与零售外汇和差价合约经纪商 ThinkMarkets 的合并陷入危险。

FG 收购 – ThinkMarkets 协议

2023 年 5 月中旬,FG Acquisition 和 ThinkMarkets 宣布有意合并,这笔交易实际上将使ThinkMarkets 以 1.6 亿美元的估值上市。通过此次交易,FG 的 A 类公众股东将拥有合并后公司 43.3% 的股权,而 ThinkMarkets 的股东将获得 53.4% 的股权。由金融家 Larry G. Swets Jr. 领导的 FG Acquisition 背后的 SPAC 发起人将获得剩余的 3.3%。

然而,情况似乎已经发生了变化。

FG 收购向股东返还现金

从加拿大提交的监管文件来看,股东已将 11,398,742 股 FG A 类股票存回公司(总共约 1150 万股),并将由 FG 以每股约 10.21 美元的价格赎回。这意味着FG 将向其股东返还约 1.163 亿美元现金,股东选择从 FG 收回资金,而不是继续与 ThinkMarkets 进行交易。这次赎回实际上清空了 FG 的金库,使 FG 成为一个公开交易的空壳,几乎没有现金。

FG 最初于 2022 年 4 月在多伦多证券交易所首次公开募股中出售了 1150 万股 A 类股票,筹集了 1.15 亿美元。

FG 寻求新资金

与知情人士进行了交谈,获悉FG Acquisition 正在积极寻求PIPE(私募股权投资)形式的10-2000 万美元新融资,这可能会使其完成合并。FG 和 ThinkMarkets 目前的合并协议从技术上讲要求 FG 至少拥有 1000 万美元现金。

一位公司资深消息人士告说,他“非常看好”完成 PIPE 融资,为 FG 注入新资本。

然而,即使 FG 成功地找到了该规模范围内的外部资金,与 ThinkMarkets 的协议也可能需要重新谈判或重新调整,因为 FG 带来的资金将远远少于计划中的 1.15 亿美元(左右)。在上述股东赎回之前,其资产负债表上有该资产。

FG 确实设法将完成交易或关闭公司的最后期限 2023 年 7 月 5 日延长一年至 2024 年 7 月 5 日,因此它有一些时间与新公司达成新协议。投资者和 ThinkMarkets。

FG 股东希望返还现金的原因

为什么 FG Acquisition 的股东拒绝与 ThinkMarkets 的交易并选择收回现金?

虽然双方试图向股东“推销”该交易,称 ThinkMarkets 是“全球增长最快的多资产经纪公司之一”,并且是“一个引人注目的投资机会”,但我们相信,许多股东都依赖对交易的分析以及 ThinkMarkets 做出决定时的真实财务状况。

ThinkMarkets的收入在过去三年(2020-2022年)实际上有所下降,而该公司在过去两年(2021-2022年)累计亏损总计超过2000万美元。ThinkMarkets 的净利润净亏损从 2021 年的 1,980 万澳元激增至 2022 年的 3,100 万澳元。(Think Financial Group Holding Limited 运营 ThinkMarkets,总部位于澳大利亚,以澳元报告基本业绩。)

ThinkMarkets 报告称,其净资产从 2021 年的 2390 万澳元降至 2022 年底的仅 410 万澳元。

这种情况实际上非常严峻,以至于 ThinkMarkets 的审计师澳大利亚 LNP Audit & Assurance 在其 2022 年审计意见中发出了“持续经营”警告,指出“存在重大不确定性,可能会对公司继续持续经营的能力产生重大怀疑”。忧虑。” (由于某种原因,这些问题被排除在宣布计划交易的各种新闻稿之外。)

这对 ThinkMarkets 意味着什么?

如上所述,如果 ThinkMarkets 无法完成与 FG 的交易,或以其他形式注入资金(和/或削减成本),该公司确实可能面临“持续经营”问题,正如其审计师所指出的那样。ThinkMarkets 2022 年的经营活动现金流出为 930 万澳元,如上所述,其净资产从 2021 年的 2,390 万澳元降至 410 万澳元。不过,该公司可以从可用融资工具中提取最多 1,880 万澳元,最高额度为 4430 万澳元(截至 2022 年 12 月 31 日)。

ThinkMarkets 尚未提供或报告 2023 年前六个月的具体情况。

零售外汇/差价合约经纪商首次公开募股失败

另一个有趣的注意事项——考虑到 FG 和 ThinkMarkets 事件的转变以及 FG 的 A 类股东(他们更愿意收回资金)提出的交易被有效拒绝,如果该协议没有达到终点线这将成为零售外汇和差价合约经纪商在过去两年中连续第三次尝试上市(全部通过 SPAC 合并途径)失败。去年 7 月,总部位于以色列的eToro 取消了通过与纳斯达克上市的 SPAC 合并上市的计划。2022 年 12 月,总部位于哥本哈根的 盛宝银行取消了通过欧洲 SPAC 合并进行的 IPO 计划,这将使盛宝银行以约 20 亿欧元的估值上市。

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