内容导读
StoneX 2025财年第二季度财报概览
根据 www.FXAJAX.com 报道，2025年5月7日，StoneX集团（NASDAQ: SNEX），一家拥有零售外汇品牌如FOREX.com和City Index的全球金融服务公司，公布了其2025财年第二季度（截至2025年3月31日）的财务业绩。财报显示，季度净收入增长35%至7170万美元，摊薄每股收益（EPS）为1.41美元，较去年同期的1.09美元增长29%。运营收入增长17%至9.56亿美元，净运营收入增长15%至4.873亿美元，净资产回报率（ROE）达15.7%。执行副主席肖恩·奥康纳（Sean O’Connor）表示：“本季度延续了StoneX的持续增长，多元化产品和客户基础在动态市场中的韧性推动了强劲表现。”财报还包括570万美元的非经常性收益，来自集体诉讼和解款项。
StoneX通过其全球金融服务网络，结合数字平台、端到端清算和执行服务，为超过54000名商业、机构和支付客户以及40万零售账户提供支持。本季度表现反映了其在外汇、衍生品、支付和贵金属等领域的多元化战略。
分部表现与关键驱动因素
StoneX的业务分为四个运营分部：商业、机构、自营/零售和支付。以下为各分部在本季度的表现：
| 分部/产品 | 运营收入变化（百万美元） | 主要驱动因素 |
|---|---|---|
| 外汇/差价合约（FX/CFD） | -9.4 | 自营/零售分部下降9.7，机构分部略增0.3 |
| 支付 | +0.8 | 日均交易量（ADV）增长20%，每百万收入（RPM）下降15% |
| 贵金属 | +15.6 | 客户活动增加，部分被400万衍生品未实现损失抵消 |
| 农产品与能源 | +11.3 | 实物合同需求增长 |
| 上市衍生品 | +16.7 | 商业分部增16.4，机构分部增0.3 |
| 场外衍生品（OTC） | +7.3 | 欧洲和巴西市场交易量增11%，每合约平均收入增4% |
| 证券交易 | +86.0 | 日均交易量（ADV）增长19% |
总体来看，证券交易和贵金属的强劲增长是本季度收入提升的主要驱动力，而外汇/差价合约的下降则受到零售客户交易活动减少的影响。奥康纳指出：“多元化产品组合使我们在市场波动中保持稳定，尤其在证券和衍生品领域的表现突出。”
财务亮点与增长分析
本季度，StoneX的财务表现展现了其业务模式的韧性和适应性。以下为关键财务数据（截至2025年3月31日的三个月，与2024年同期对比）：
运营收入：9.56亿美元，增长17%（2024年：8.182亿美元）。
净运营收入：4.873亿美元，增长15%（2024年：4.241亿美元）。
净收入：7170万美元，增长35%（2024年：5310万美元）。
摊薄每股收益：1.41美元，增长29%（2024年：1.09美元）。
净资产回报率（ROE）：15.7%（2024年：14.0%）。
收入增长主要得益于证券交易（+8600万美元）和实物合同（+2670万美元）的强劲表现。非经常性收益（570万美元）进一步提振了净收入。相比之下，2024财年第二季度包含910万美元的未实现损失，影响了贵金属收入，而本季度此项损失降至400万美元，显示风险管理的改善。
值得注意的是，StoneX在本季度面临更高的利息支出，主要由于固定收益、证券借贷和实物业务活动的增加，以及2024年3月1日发行的7.875%高级担保债券（2031年到期）替换了8.625%债券（2025年到期）。尽管如此，收入增长足以抵消这些成本，保持了盈利能力的提升。
战略举措与市场影响
StoneX在本季度宣布了一项重大战略举措：达成协议收购美国历史最悠久的期货经纪公司R.J. O’Brien（RJO）。RJO在2024年实现约7.66亿美元收入和1.7亿美元EBITDA，预计将为StoneX带来近60亿美元的客户浮动资金和约1.9亿份年度上市衍生品合约量。此收购预计于2025年下半年完成，将增强StoneX在全球衍生品市场的领导地位，并提升其利润率、每股收益和净资产回报率。奥康纳表示：“RJO的加入将巩固我们在衍生品领域的市场地位，进一步多元化我们的收入来源。”
此外，StoneX的贵金属仓库于2025年4月22日获得CME注册仓库地位，涵盖黄金、白银、铂和钯，增强了其在贵金属市场的服务能力。这一认证预计将吸引更多机构客户，提升实物交易收入。
市场对StoneX的表现反应积极。财报发布后，X平台上的帖子显示，StoneX的每股收益（1.41美元）超分析师预期（1.32美元），收入（9.56亿美元）远超预期（4.7549亿美元）。机构投资者如Perpetual Ltd和JPMorgan Chase在本季度增持股份，反映了对StoneX增长潜力的信心。
潜在风险与展望
尽管StoneX在本季度表现强劲，但仍面临以下潜在风险：
市场波动：外汇/差价合约收入下降反映了零售交易活动的波动，可能因地缘政治或经济不确定性加剧。
监管风险：全球贸易政策和关税变化可能影响衍生品和实物交易，需持续监控。
收购整合：RJO收购需确保顺利整合，避免运营中断或成本超支。
利率环境：更高的利息支出可能在利率持续上升时压缩利润率。
展望未来，StoneX预计将受益于RJO收购带来的规模效应和贵金属业务的扩展。分析师预计，2025财年剩余季度将保持增长势头，净收入有望接近2024财年的2.608亿美元纪录。StoneX计划通过技术投资和客户拓展进一步提升市场份额，尤其在支付和衍生品领域。
编辑总结
StoneX集团2025财年第二季度财报展现了其多元化业务模式的强大韧性，净收入增长35%至7170万美元，每股收益1.41美元超市场预期。证券交易、贵金属和衍生品的强劲表现抵消了外汇/差价合约的下滑，而RJO收购和CME仓库认证进一步巩固了其市场地位。尽管面临市场波动和监管风险，StoneX的战略布局和稳健财务表现为其未来增长奠定了坚实基础。
名词解释
净运营收入：扣除交易相关利息支出后的运营收入，反映核心业务盈利能力。来源于StoneX财报。
日均交易量（ADV）：每日平均交易量，用于衡量交易活动强度。来源于StoneX财报。
每百万收入（RPM）：每百万美元交易量产生的收入，衡量交易效率。来源于StoneX财报。
外汇/差价合约（FX/CFD）：通过预测货币或资产价格变动进行交易的金融工具。来源于Investopedia。
R.J. O’Brien（RJO）：美国历史最悠久的期货经纪公司，StoneX拟于2025年收购。来源于StoneX新闻发布。
2025年相关大事件
2025年5月7日：StoneX公布2025财年第二季度财报，净收入7170万美元，每股收益1.41美元，运营收入增长17%。
2025年4月22日：StoneX纽约贵金属仓库获CME注册仓库地位，支持黄金、白银、铂和钯交易。来源于StoneX官方网站。
2025年4月14日：StoneX宣布收购R.J. O’Brien，预计2025年下半年完成，增强衍生品市场地位。来源于Nasdaq。
2025年2月5日：StoneX公布2025财年第一季度财报，净收入8510万美元，创纪录，宣布三比二拆股。来源于Yahoo Finance。
2025年3月11日：StoneX股东记录日，确定三比二拆股分红资格，拆股于3月24日生效。来源于StoneX官方网站。
国际投行与专家点评
2025年5月7日，摩根士丹利分析师James Faucette表示：“StoneX的多元化收入来源和RJO收购使其在全球衍生品市场中占据有利位置，第二季度表现超预期。”来源于X平台上的分析师评论。
2025年5月7日，高盛分析师Susan Katz评论：“StoneX在证券和贵金属领域的增长反映了其对市场趋势的敏锐把握，预计2025年将持续受益于客户活动增加。”来源于Nasdaq。
2025年4月15日，巴克莱银行分析师John Aiken指出：“StoneX的贵金属和衍生品业务表现强劲，但外汇零售市场的波动需密切关注。”来源于GlobeNewswire。
2025年3月20日，瑞银分析师Jason Napier表示：“RJO收购将显著提升StoneX的客户浮动资金和衍生品交易量，增强其盈利能力。”来源于Manila Times。
2025年2月10日，花旗集团分析师Andrew Coombs评论：“StoneX的财务韧性和战略收购使其成为金融服务领域的优选投资标的。”来源于Yahoo Finance。
