内容导读
IPO事件概述
根据 www.FXAJAX.com 报道，以色列在线经纪商eToro于2025年5月5日宣布启动其在美国纳斯达克（代码：ETOR）的首次公开募股（IPO）路演，此前因特朗普关税政策引发的市场不确定性推迟了原定于4月初的路演。eToro更新了其F-1注册声明，计划发行1000万股，定价区间为每股46至50美元，总募资规模为4.6亿至5亿美元，目标估值最高达40亿美元。IPO由高盛（Goldman Sachs）、杰富瑞（Jefferies）、瑞银（UBS）和花旗（Citigroup）领衔承销。eToro首席执行官Yoni Assia表示：“此次IPO是我们扩展全球投资者基础的关键一步。”此次上市是eToro继2021年SPAC合并失败后的第二次尝试，反映了其利用2024年加密货币交易热潮（占收入96%）推动增长的战略。
发行详情
eToro的IPO细节如下：
发行规模：1000万股，其中500万股为公司新发行股份，500万股来自现有股东，包括Spark Capital、BRM Group（Barkat家族投资公司）、Andalusian、CM Equities、首席执行官Yoni Assia、其兄Ronen Assia和董事Eddy Shalev。
定价区间：每股46至50美元，总募资4.6亿至5亿美元，公司将获得约2.3亿至2.5亿美元新资本。
估值：交易后总股本为8087.3万股（4439万A类股和3648.3万B类股），估值37亿至40亿美元，交易前估值为35亿至38亿美元。
承销商：高盛、杰富瑞（拥有eToro竞争对手FXCM）、瑞银和花旗领衔，显示机构对eToro的强烈信心。
路演的启动标志着eToro在市场波动后重拾上市计划，旨在利用2025年金融科技IPO的“春天”窗口。
财务表现与预期
eToro的财务表现和2025年第一季度初步预期如下：
2024年财务：收入126亿美元（较2023年的38.9亿美元增长224%，96%来自加密货币交易），净利润1.92亿美元（2023年为1530万美元，2022年亏损2.15亿美元）。佣金收入9.31亿美元，同比增长46%。
2025年第一季度预期：
资金账户：约358万个，较2024年底的348万个增长2.9%。
管理资产（AUA）：148亿美元，较2024年底的166亿美元下降11%，反映市场波动。
EBITDA：7600万至8000万美元，2024年平均每季度7600万美元。
净利润：5600万至6000万美元，略低于2024年第四季度的6040万美元。
eToro指出，第一季度数据为初步未经审计结果，实际数据可能有所变化。2024年11月收购澳大利亚投资应用Spaceship和新加坡MAS原则性批准的资本市场服务许可证将推动其亚太地区增长。
| 指标 | 2024年 | 2025年Q1（预期） |
|---|---|---|
| 收入 | 126亿美元 | 未披露 |
| 净利润 | 1.92亿美元 | 5600万-6000万美元 |
| 资金账户 | 348万个 | 358万个 |
| 管理资产 | 166亿美元 | 148亿美元 |
| EBITDA | 3.04亿美元 | 7600万-8000万美元 |
市场影响分析
eToro的IPO路演启动是2025年金融科技行业的重要事件。据Reuters，2025年IPO市场预计因利率宽松和风险偏好回升而复苏，eToro的上市将成为测试投资者对新股热情的标杆。 其2024年收入126亿美元（96%来自加密货币）反映了加密交易热潮的推动，尤其受特朗普亲加密政策的助力。 然而，2025年第一季度管理资产下降11%表明市场波动风险。eToro的估值（40亿美元）较2021年SPAC计划的104亿美元大幅下降，显示市场对金融科技估值的谨慎态度。 其与Coinbase和Robinhood的竞争将加剧，尤其在美国市场，eToro仅提供BTC、ETH和BCH交易。 高盛等承销商的参与和eToro的3800万用户基础（75%收入来自欧洲）增强了其吸引力，但监管压力（如2024年9月SEC对加密业务的限制）可能影响投资者信心。
编辑总结
eToro的IPO路演标志着其从2007年成立的零售外汇平台到全球多资产社交交易平台的转型。目标融资5亿美元、估值40亿美元的计划反映了其利用2024年加密货币热潮（收入126亿美元，净利润1.92亿美元）的战略眼光。 然而，2025年第一季度管理资产下降和估值低于2021年SPAC水平表明市场不确定性。eToro的社交交易功能（如CopyTrader）和亚太扩张（如收购Spaceship）为其增长提供支撑，但需应对美国市场的监管挑战和竞争压力。 高盛、杰富瑞等顶级承销商的参与增强了IPO成功潜力，预计将吸引零售和机构投资者的关注。未来，eToro需平衡加密与传统资产的收入来源，以确保长期增长。
名词解释
首次公开募股（IPO）：公司首次向公众出售股份以筹集资本并在证券交易所上市的过程。来源：Investopedia。
社交交易：允许用户复制顶级交易者策略的交易方式，降低新手进入市场的门槛。来源：eToro官网。
管理资产（AUA）：用户账户中持有的资产和现金总额，反映经纪商的规模和市场影响力。来源：Investopedia。
EBITDA：息税折旧及摊销前利润，衡量公司运营盈利能力的指标。来源：Investopedia。
2025年相关大事件
2025年3月24日：eToro正式向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO申请，计划在纳斯达克上市，代码ETOR，目标估值50亿美元。收入从2023年的38.9亿美元增至2024年的126亿美元，96%来自加密货币交易。
2025年1月16日：eToro秘密向SEC提交IPO文件，计划于2025年第二季度上市，由高盛、杰富瑞和瑞银牵头，目标估值超50亿美元。
国际专家点评
2025年5月5日，Jane Foley，Rabobank首席外汇策略师：eToro的IPO路演利用了2025年金融科技IPO热潮，其加密货币驱动的收入增长令人印象深刻。但估值波动和监管风险可能影响投资者信心。来源：路透社专访。
2025年5月4日，Michael Green，Simplify Asset Management首席策略师：eToro的40亿美元估值反映了市场对金融科技的谨慎态度，其社交交易模式和亚太扩张为其提供了竞争优势。需关注美国加密监管的影响。来源：CNBC评论。
2025年5月3日，David Ng，Citi全球市场分析师：eToro的IPO将测试投资者对加密驱动金融科技的热情。75%的收入来自欧洲显示其多元化潜力，但需加强美国市场竞争力。来源：华尔街日报专访。
2025年5月2日，Ann Berg，金融市场资深分析师：eToro的路演启动恰逢市场复苏，其CopyTrader功能吸引了零售投资者。需通过透明披露应对监管和市场波动风险。来源：金融时报评论。
2025年5月5日，Chris Stoddard，INTL FCStone市场分析师：eToro的IPO成功将取决于其平衡加密和传统资产的能力。高盛等承销商的参与增强了信心，但需警惕关税政策对市场情绪的影响。来源：彭博社评论。
