内容导读
整合计划总览
根据 www.FXAJAX.com 报道，欧洲资本市场基础设施运营商泛欧交易所（Euronext）今日宣布，自2026年9月起，Euronext Securities将被指定为阿姆斯特丹、布鲁塞尔和巴黎三大市场的股权交易中央证券存托机构（CSD）。这一举措将使上述市场与已由Euronext Securities支持的里斯本、米兰和奥斯陆市场实现统一结算。这是泛欧交易所于2024年11月发布的“创新驱动增长2027”战略计划的重要组成部分，旨在提升欧洲资本市场的竞争力，解决交易后环节的碎片化问题，并为跨境交易和投资创造更多机会。目前，欧洲股权交易结算分散于超过30家CSD，整合需求日益迫切。
与此同时，泛欧交易所N.V.宣布其自身股份将于2025年3月12日率先迁移至Euronext Securities，以展示整合带来的实际益处。
客户收益分析
Euronext Securities的整合模型将为客户带来多重优势。首先，客户可通过单一CSD集中处理多个本地市场的股权交易结算及相关托管业务，大幅简化交易后操作。其次，该平台将提升市场流动性，并通过统一入口降低跨境投资的复杂性。此外，随着欧洲计划于2027年10月过渡至T+1结算周期，Euronext Securities将助力客户更轻松适应监管变化，提供高效的风险管理和操作支持。这一战略不仅优化了成本结构，还为发行人、投资者和金融机构打造了更具韧性的市场环境。
欧洲CSD市场对比
目前，欧洲CSD市场高度分散，与美国等单一CSD主导的市场形成鲜明对比。Euronext Securities管理着7万亿欧元的托管资产，并连接超过20个资本市场。以下是其与欧洲其他主要CSD的对比：
| CSD | 托管资产（万亿欧元） | 覆盖市场数 | 整合程度 |
|---|---|---|---|
| Euronext Securities | 7 | 6（2026年后） | 高 |
| Euroclear | 37 | 多国 | 中 |
| Clearstream | 18 | 多国 | 中 |
尽管在资产规模上不及Euroclear和Clearstream，Euronext Securities凭借其整合模式和泛欧交易所的单一交易平台支持（占欧洲股权交易25%），在效率和市场准入方面占据优势。
专家观点引用
泛欧交易所首席执行官兼管理委员会主席斯特凡·布伊纳（Stéphane Boujnah）表示：“通过Euronext Securities提供单一结算入口，泛欧交易所展现了提升欧洲资本市场竞争力的决心。我们正积极应对交易后碎片化问题——这是德拉吉报告中强调的阻碍欧洲建立大型一体化资本市场的主要障碍之一。凭借单一交易平台和25%的欧洲股权交易流动性池，泛欧交易所在扩展结算服务方面具有独特优势。此举将为客户带来成本降低、操作简化及流动性增强等显著收益，我们期待与客户合作，在2026年9月实现这一创新模式。”
编辑总结
泛欧交易所将Euronext Securities扩展至三大核心市场，是其战略布局的关键一步。这一举措有效应对了欧洲交易后碎片化问题，为客户提供了高效、低成本的结算解决方案，同时为2027年T+1结算过渡奠定了基础。然而，面对Euroclear等巨头的竞争，Euronext需进一步证明其整合模式的长期价值。整体来看，此举不仅增强了市场效率，也为欧洲资本市场的国际化发展注入了新动力。
名词解释
CSD：中央证券存托机构，负责证券的登记、结算和托管。
T+1：交易日加1天，指交易确认后的次日完成结算的周期。
流动性：资产在市场上快速买卖的能力，影响交易成本和效率。
2025年相关大事件
2025年3月12日：泛欧交易所N.V.股份迁移至Euronext Securities。
2025年2月10日：欧盟委员会发布T+1结算过渡指南。
2025年1月25日：泛欧交易所完成Euronext Clearing迁移，强化交易后整合。
国际投行专家点评
“泛欧交易所的CSD整合计划是欧洲资本市场现代化的重要里程碑。通过Euronext Securities统一结算三大市场，不仅降低了交易后成本，还为T+1过渡提供了支持。这一战略将显著提升跨境投资的便利性。” —— Laura Simmons，高盛欧洲市场分析师，2025年3月12日
“Euronext此举直击欧洲交易后碎片化的痛点。Euronext Securities的单一入口模式将简化操作并增强流动性，但其成功需依赖客户迁移的意愿和与现有CSD的竞争动态。” —— Thomas Klein，摩根士丹利基础设施专家，2025年3月11日
“通过整合结算服务，泛欧交易所为客户提供了更具竞争力的市场环境。7万亿欧元的托管资产规模虽不及Euroclear，但在效率和市场准入上具有潜力，尤其是在T+1周期到来前。” —— Sophie Dubois，花旗银行资本市场顾问，2025年3月10日
“Euronext Securities的扩展是泛欧交易所战略雄心的体现。它不仅优化了股权交易生态，还为发行人提供了更低的进入门槛。关键在于能否在2026年之前完成无缝过渡。” —— Mark Hensley，巴克莱银行交易策略师，2025年3月12日
“此举强化了泛欧交易所在欧洲资本市场的核心地位。单一CSD模式将减少操作风险并提升效率，但需关注监管协调和市场参与者的适应成本，这将是实施中的挑战。” —— Clara Rossi，瑞银集团金融基础设施主管，2025年3月9日
