Cantor Fitzgerald因未能提供最佳执行而被FINRA罚款10万美元内容导读
罚款及处罚背景
Cantor Fitzgerald & Co已同意支付10万美元的罚款，作为与金融业监管局（FINRA）达成和解协议的一部分。
从2017年7月至2019年5月，Cantor Fitzgerald作为场外交易（OTC）证券的做市商，包括在OTC Link LLC报价的证券。OTC Link LLC是一家中介报价系统，曾被称为“粉单市场”。
未能提供最佳执行的详情
作为在OTC Link报价的做市商，Cantor Fitzgerald拥有并定期使用一项电子信息服务。此信息服务使该公司和其他个别做市商能够相互发送信息（OTC Link信息），表示以特定价格买卖特定数量证券的意愿。
在此期间，Cantor Fitzgerald的做市商交易台向其他经销商发送并接收OTC Link信息。然而，Cantor Fitzgerald未将收到的OTC Link信息整合到其用于执行订单的订单管理系统中。
因此，由于公司的手动处理流程，Cantor Fitzgerald在某些情况下未能以OTC Link信息中反映的更优价格为来自其他经纪公司的客户执行订单。
从2017年7月至2019年5月，Cantor Fitzgerald在处理2395个OTC证券订单时未能提供最佳执行，因为未能采取合理的勤勉来确定目标证券的最佳市场，并在此市场中买卖，以使客户获得尽可能有利的价格。
因此，Cantor Fitzgerald违反了FINRA第5310条和2010条规定。
监督系统的缺陷
从2017年7月至2018年4月，Cantor Fitzgerald的OTC证券最佳执行监督系统未能在评估从其他经纪公司收到的客户订单执行质量时，考虑到通过OTC Link信息获得的价格机会。
由于公司的监督系统排除了对OTC Link信息可得价格的审查，因此无法确定这些订单是否获得了劣于通过OTC Link信息可获得的执行价格。
2018年5月，Cantor Fitzgerald将OTC Link信息纳入其最佳执行监督审查，并在必要时要求对客户进行价格调整。然而，这一审查范围过于狭窄，并且在整个期间内未完全发挥作用。
具体而言，公司仅审查了从上午9:45到下午3:45之间执行的交易，当客户订单和OTC Link信息至少可执行五秒钟，并且潜在的价格改善至少为10美元时，才进行审查。这些参数导致了OTC证券的许多客户交易价格未与可能更优的OTC Link信息价格进行比较。
此外，在此期间的一项技术问题导致异常报告在75个交易日内未生成任何数据，进一步导致公司错过了可能更优的OTC Link信息价格。
因此，公司未能拥有一个合理设计的监督系统，无法确保其在OTC证券客户订单上的最佳执行义务得到履行。
因此，Cantor Fitzgerald违反了FINRA第3110(a)条和2010条规定。
处罚结果
除了10万美元的罚款外，被告还同意接受谴责，并支付51,214.16美元的赔偿金及利息。
编辑总结
Cantor Fitzgerald因其在OTC证券订单处理上的监督系统缺陷及未能提供最佳执行，被FINRA处以10万美元罚款及赔偿金。这一事件暴露了其内部控制和执行流程的不足，提醒金融机构在确保客户利益方面的重要性。监管机构对该事件的处理也表明了其在维护市场公正性和透明度方面的坚定立场。
