背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，美国证券交易委员会（SEC）于2026年1月20日宣布，对两家注册投资顾问公司——总部位于佛罗里达州的FamilyWealth Advisers, LLC和总部位于德克萨斯州的FamilyWealth Asset Management, LLC（合称“被申请人”）——提起和解指控。SEC认定，两家公司在零售投资者咨询协议中使用责任免责条款和转让条款，违反了《顾问法》相关规定，同时违反了托管规则。被申请人既不承认也不否认调查结果，但同意接受停止令并支付民事罚款。
关键要点
SEC的指令指出，至少从2019年5月至2024年12月期间，被申请人要求零售咨询客户签署包含责任免责语言（通常称为“对冲条款”）的投资咨询协议。这些条款就顾问不可放弃的受托责任范围作出误导性陈述，可能导致客户错误地认为其已放弃州或联邦法律赋予的不可放弃的诉讼权利。
此外，咨询协议未能实质性地规定，未经客户同意，投资顾问不得转让咨询协议。协议还赋予被申请人对客户资产的托管权，但公司未能获得独立公共会计师对客户资金和证券的验证。尽管被申请人制定了有关责任免责和转让的书面政策和程序，但未能实施这些政策和程序。
影响解读
SEC的指控凸显了监管机构对投资顾问在客户协议中使用免责条款和转让条款的持续关注。此类条款可能削弱投资者的法律追索权，并违反《顾问法》中关于受托责任和客户保护的核心规定。托管规则的违规进一步表明，公司在客户资产保护方面存在内控缺陷。
此次和解向行业发出明确信号：投资顾问必须确保其客户协议符合联邦证券法律，并有效实施合规政策和程序。违规行为可能导致民事罚款和停止令，影响公司声誉和运营。
关键对比表格
| 公司名称 | 注册地 | 民事罚款金额 |
|---|---|---|
| FamilyWealth Advisers, LLC | 佛罗里达州 | $85,000 |
| FamilyWealth Asset Management, LLC | 德克萨斯州 | $65,000 |
未来展望
随着SEC继续加强对投资顾问合规的监管，预计行业将更加重视客户协议条款的透明度和合规性。投资顾问公司可能需要审查并更新其协议模板，确保不包含误导性的免责条款，并严格遵守托管规则。此外，公司应加强政策执行，避免因程序实施不力而面临执法行动。
编辑总结
本次和解案件反映了SEC对投资顾问违反受托责任和托管规则的执法力度。两家公司因使用不当免责条款、缺失转让同意条款以及托管验证失败而受到处罚。行业参与者应引以为戒，确保客户协议合规，并有效落实内部政策，以维护投资者信心和市场秩序。
常见问题解答
问题：SEC对FamilyWealth Advisers和FamilyWealth Asset Management提出了哪些指控？
回答：SEC指控两家公司在零售投资者咨询协议中使用责任免责条款和转让条款，违反《顾问法》第206(2)、205(a)(2)和206(4)条以及规则206(4)-2和206(4)-7，并违反托管规则。
问题：两家公司同意支付多少罚款？
回答：FamilyWealth Advisers, LLC同意支付85,000美元民事罚款，FamilyWealth Asset Management, LLC同意支付65,000美元民事罚款，总计150,000美元。
问题：什么是“对冲条款”（hedge clause）？
回答：对冲条款是投资咨询协议中的责任免责语言，可能误导客户认为其已放弃对顾问的不可放弃的诉讼权利。SEC认定此类条款违反了联邦证券法律。
问题：两家公司是否承认了指控？
回答：没有。两家公司既不承认也不否认SEC的调查结果，但同意接受停止令并支付罚款。
问题：此案对投资顾问行业有何启示？
回答：此案提醒投资顾问必须确保客户协议不包含误导性的免责条款，遵守托管规则，并有效实施合规政策和程序，否则可能面临SEC的执法行动和罚款。
