法院批准BTIG与SEC就Regulation SHO违规案达成的和解

背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，美国证券交易委员会（SEC）针对BTIG违反Regulation SHO的诉讼近日取得进展。在SEC提交拟议最终判决后，纽约南区地方法院法官Edgardo Ramos于2022年5月2日签署了针对BTIG的最终判决。该判决批准了双方的和解方案，BTIG需承担没收非法所得、判决前利息及民事罚款，并被永久禁止违反本案涉及的Regulation SHO条款。

关键要点

根据法院文件，BTIG需支付的总额为694,354美元，具体构成如下：

• 没收非法所得315,048美元，代表因起诉书所指行为获得的净利润；
• 判决前利息64,258美元；
• 根据《交易法》第21(d)(3)条（15 U.S.C. § 78u(d)(3)）处以民事罚款315,048美元。

BTIG必须在最终判决生效后30天内向SEC支付上述款项。此外，BTIG被永久禁止违反本案涉及的Regulation SHO规定。

SEC指控细节

根据SEC的起诉书，2016年12月至2017年7月期间，BTIG将来自单一对冲基金客户的超过90笔卖单错误标记为“多头”或“空头豁免”，这些卖单总额超过2.5亿美元，涉及近1.6亿股股票。此举违反了Regulation SHO第200(g)条。

SEC指出，该对冲基金客户不被视为拥有所售股票，因为该基金：(i) 不拥有股票所有权；(ii) 未购买或签订双方无条件约束的购买合同；(iii) 不拥有可转换为已提交转换的股票的可转换证券；(iv) 在股票中无净多头头寸。因此，该客户实为“空头”，BTIG应将其卖单正确标记为“空头”。

此外，BTIG也未持有或控制该对冲基金所售股票，且无合理预期在结算日收到这些股票。基于这一独立原因，BTIG也应将卖单标记为“空头”。

在上述超过90次的交易中，BTIG还未在执行这些有效卖空之前借入和定位股票，违反了Regulation SHO第203(b)(1)条。

BTIG的职责与过失

作为在SEC注册的经纪交易商，BTIG根据联邦证券法负有独立的守门人责任，确保其执行的订单被正确标记。BTIG无权仅依赖客户关于订单标记的陈述，而是有义务在标记交易前独立核实客户确实为多头。

起诉书进一步指出，BTIG未能核实该对冲基金是否被视为拥有所售股票。BTIG在标记卖单时并未实际持有或控制所售股票，且无合理预期在结算日持有或控制这些股票。

此外，在整个相关期间，BTIG忽视了表明该对冲基金就证券所有权作出虚假陈述的危险信号，导致BTIG不当将卖单标记为“多头”和“空头豁免”。BTIG知晓该对冲基金多次未能交付股票以进行及时结算。

尽管存在这些及其他危险信号，BTIG仍继续不当标记该对冲基金的销售为“多头”和“空头豁免”，而未确定该对冲基金被视为拥有所售证券且BTIG的订单标记正确。事实上，这些标记并不正确。

BTIG及其客户获得的利益

SEC指控BTIG通过以下方式使其客户受益：(i) 该对冲基金无需承担借入或定位所售股票的费用，当时这些股票借入成本高昂且困难；(ii) BTIG能够代表客户完成原本会被市场法规禁止的销售；(iii) 该对冲基金实际上获得了额外两个交易日来交付股票以进行结算。

SEC称，BTIG通过为对冲基金下错标记的卖单赚取了约160万美元的佣金。2017年3月至7月期间，该对冲基金是BTIG所有主经纪商客户中收入最高的。

关键对比表格

未来展望

此次判决为SEC针对BTIG的执法行动画上句号。BTIG需在30天内支付全部款项，并遵守永久禁令。此案凸显了SEC对Regulation SHO合规的持续关注，尤其是经纪交易商在订单标记和借入定位方面的独立核实义务。未来，经纪商可能面临更严格的审查，以确保其遵守联邦证券法下的守门人责任。

编辑总结

BTIG与SEC的和解案再次提醒市场参与者，Regulation SHO下的订单标记和借入定位规则不容忽视。经纪交易商不能仅依赖客户陈述，而必须独立核实客户的所有权状态。此案也表明，SEC将继续积极执法，对违规行为追究经济处罚和禁令。对于主经纪商业务而言，加强合规审查和危险信号监控至关重要。