背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，2022年1月7日，Robinhood Markets, Inc.、Robinhood Financial LLC 和 Robinhood Securities, LLC（合称“Robinhood”）就一起与2021年1月逼空事件相关的集体诉讼，向佛罗里达南区法院提交了答辩，请求法院驳回起诉。该诉讼代表在2021年1月27日收盘时持有AMC Entertainment Holdings, Inc.、Bed Bath & Beyond Inc.、BlackBerry Ltd.、Express Inc.、GameStop Corp.、Koss Corp.、Tootsie Roll Industries Inc.、Nokia Corp. 美国存托股份及 trivago N.V. 美国存托股份，并在2021年1月28日至2月4日期间亏损卖出这些股票的投资者。原告指控Robinhood违反《证券交易法》第9(a)条以及第10(b)条和规则10b-5，构成市场操纵和欺诈性虚假陈述。
关键要点
Robinhood在答辩中提出以下核心论点：
- 2021年1月，散户投资者试图对据称被对冲基金做空的股票进行逼空，导致多只“模因”股票交易量和波动性达到历史水平。
- 2021年1月28日凌晨，National Securities Clearing Corporation（“NSCC”）对清算会员施加了巨额抵押品要求，包括对Robinhood Securities高达30亿美元的前所未有存款要求。
- Robinhood Securities对13只波动最大的股票实施了“仅限平仓”（PCO）限制，暂时禁止买入，但未限制卖出。该限制在一天后解除。
- 随后五个交易日，Robinhood Securities维持购买限制，临时限制客户在平台上可持有的某些波动股票数量。至2021年2月5日，所有购买限制均已解除。
- Robinhood主张，原告未能证明其存在欺诈或操纵意图，且信息已公开披露，不构成市场操纵。
影响解读
此案是多地区诉讼的一部分，该诉讼合并了超过50起针对经纪商、清算所和对冲基金的诉讼。Robinhood的答辩若被法院采纳，可能对类似市场操纵指控产生重要影响，尤其是关于公开披露信息是否构成欺诈、以及原告需证明操纵意图的标准。此外，该诉讼还包括反垄断等其他部分，Robinhood仍是多个投诉的目标。
关键对比：原告指控与Robinhood抗辩
| 争议点 | 原告指控 | Robinhood抗辩 |
|---|---|---|
| 市场操纵 | Robinhood实施购买限制，明知会压低股价，构成操纵 | 市场操纵需欺诈，信息已公开披露，不存在欺诈；且无操纵意图 |
| 操纵动机 | 1. 保护未来IPO；2. 帮助Citadel Securities平仓 | IPO与股价无关；无证据表明Robinhood意图压低股价获利 |
| 虚假陈述 | Robinhood对其业务作出虚假陈述，欺骗其他公司股票的投资者 | 原告并非Robinhood投资者；第10(b)条不适用于此类跨公司索赔 |
| 损失因果关系 | 未明确主张 | 原告未证明虚假陈述披露影响了股价 |
未来展望
法院将审查Robinhood的驳回动议。若法院支持Robinhood，可能削弱原告的索赔基础；若允许部分索赔继续，案件可能进入证据开示阶段。此案结果可能对经纪商在极端市场条件下的风险管理措施提供法律指引，并影响未来类似集体诉讼的走向。
编辑总结
Robinhood与2021年逼空事件相关的诉讼仍在进行中。该公司坚称其行为是应对清算所保证金要求的必要措施，且信息透明，不构成市场操纵。原告则试图将投资损失归咎于Robinhood的限制措施。案件的核心法律问题在于市场操纵和虚假陈述的构成要件，以及经纪商在极端波动中的责任边界。我们将持续关注案件进展。
常见问题解答
问题：Robinhood为何在2021年1月限制购买某些股票？
回答：根据Robinhood的答辩，2021年1月28日凌晨，National Securities Clearing Corporation（NSCC）对清算会员施加了巨额抵押品要求，包括对Robinhood Securities高达30亿美元的存款要求。为满足这些要求并管理风险，Robinhood Securities对13只波动最大的股票实施了“仅限平仓”（PCO）限制，暂时禁止买入，但允许卖出。
问题：原告指控Robinhood什么？
回答：原告指控Robinhood违反《证券交易法》第9(a)条和第10(b)条及规则10b-5，构成市场操纵和欺诈性虚假陈述。他们声称Robinhood实施购买限制，明知会压低股价，并出于保护IPO或帮助Citadel Securities等动机操纵市场。
问题：Robinhood如何回应市场操纵指控？
回答：Robinhood主张，市场操纵索赔需要证明欺诈，而其购买限制是公开披露的，信息对市场透明，因此不存在欺诈。此外，原告未能证明Robinhood具有操纵市场的意图（scienter），也无法提供直接证据或合理动机。
问题：此案涉及哪些股票？
回答：此案涉及九只股票：AMC Entertainment Holdings, Inc.、Bed Bath & Beyond Inc.、BlackBerry Ltd.、Express Inc.、GameStop Corp.、Koss Corp.、Tootsie Roll Industries Inc.、Nokia Corp. 的美国存托股份以及 trivago N.V. 的美国存托股份。
问题：此案目前进展如何？
回答：2022年1月7日，Robinhood向佛罗里达南区法院提交答辩，请求驳回起诉。法院尚未作出裁决。此案是多地区诉讼的一部分，合并了超过50起诉讼，Robinhood还面临其他投诉，包括反垄断指控。
