背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，Eurex Securities Transactions Services GmbH (Eurex STS) 宣布将于2022年6月30日起逐步终止其服务。这一决定是对欧盟委员会于2022年3月16日发布的《中央证券存管条例》（CSDR）修订草案（“Refit”草案）的回应。该草案提议取消对未结算证券交付的强制买入要求。
德意志交易所（Deutsche Börse）于2019年成立 Eurex STS，旨在为金融行业和监管议程提供针对强制买入和结算失败问题的可行解决方案。欧盟地区的结算失败率显著高于其他地区，并在金融危机后被认定为金融市场的风险。
关键要点
- Eurex STS 将于2022年6月30日终止服务。
- 终止决定源于欧盟委员会2022年3月16日发布的 CSDR 修订草案，该草案提议取消强制买入机制。
- Eurex STS 成立于2019年，旨在应对结算失败和强制买入问题。
- CSDR 的结算纪律制度（SDR）原定于2020年9月实施，多次推迟后于2022年2月生效，但未包含强制买入部分。
- 欧盟委员会提议无限期取消强制买入义务，导致 Eurex STS 的业务模式不可行。
影响解读
Eurex STS 的终止反映了欧盟监管环境的重大变化。强制买入机制的取消可能减轻市场参与者的合规负担，但也可能引发对结算失败风险管理的担忧。Eurex STS 作为专门解决方案的退出，意味着市场需要寻找替代方式来应对结算失败问题。此外，这一决定可能影响其他类似服务的提供者，并促使行业重新评估结算纪律制度的有效性。
关键对比表格
| 项目 | 原 CSDR 规定 | 2022年3月修订草案 |
|---|---|---|
| 强制买入 | 作为最终后备手段 | 提议取消 |
| 现金罚款 | 适用 | 保留 |
| SDR 生效时间 | 2022年2月（无强制买入） | 待定 |
未来展望
随着 Eurex STS 的退出，市场将关注欧盟委员会修订草案的最终落地情况。如果强制买入被永久取消，市场可能需要依赖其他机制来管理结算失败风险。同时，监管机构可能继续监控结算失败率，并考虑其他措施以确保市场稳定。Eurex STS 的客户需在2022年6月30日前完成过渡安排。
编辑总结
Eurex STS 的终止是欧盟 CSDR 修订草案直接导致的结果，凸显了监管政策变化对市场基础设施的深远影响。尽管强制买入的取消可能降低短期合规成本，但长期来看，结算失败风险的管理仍需市场与监管机构的持续关注。
常见问题解答
问题：Eurex STS 是什么？
回答：Eurex STS 是德意志交易所于2019年成立的子公司，旨在为强制买入和结算失败问题提供解决方案。
问题：Eurex STS 为何终止服务？
回答：因为欧盟委员会2022年3月16日发布的 CSDR 修订草案提议取消强制买入机制，使得 Eurex STS 的业务模式不再可行。
问题：CSDR 修订草案的主要内容是什么？
回答：该草案提议取消对未结算证券交付的强制买入要求，但保留现金罚款机制。
问题：Eurex STS 何时终止服务？
回答：自2022年6月30日起逐步终止。
问题：强制买入机制取消后，市场如何应对结算失败？
回答：市场可能需要依赖其他风险管理工具，监管机构也可能继续监控并考虑替代措施。
