背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）于2023年2月17日发布命令，同时对总部位于芝加哥的衍生品清算组织（DCO）The Options Clearing Corporation（OCC）提起诉讼并达成和解。该命令指控OCC未能建立、实施、维护和执行合理设计的政策与程序，以管理其自动化系统相关的操作风险，违反了《商品交易法》（CEA）及相关CFTC法规。
关键要点
- OCC同意支付500万美元罚款，但既不承认也不否认CFTC的指控。
- 违规行为发生在2019年10月至2021年5月17日期间，涉及OCC未能遵守DCO核心原则，未能识别操作风险的可能来源并通过适当系统、政策、程序和控件减轻其影响。
- 具体而言，OCC在计算保证金的STANS方法中引入了流动性成本附加费（LC Charge），但未相应更新其清算基金计算方法，违反了OCC自身的规则。
- 由于内部控制缺陷、人为错误和监督失败，OCC的清算基金在多个时点出现2亿至5.88亿美元的资金缺口。
- OCC表示，尽管存在资金缺口，其清算基金仍保持足够财务资源，以在极端但合理的市场条件下，应对造成最大财务风险的单成员或参与者违约。
- CFTC指出，OCC未能实施与LC Charge相关的某些政策与程序的行为发生在其2019年命令之后，对此表示关切。
- CFTC认可OCC在调查中的合作及补救措施，并因此减少了罚款金额。
- 美国证券交易委员会（SEC）在平行行动中也发布命令，解决了OCC违反其规则的问题。
影响解读
此次罚款凸显了CFTC对衍生品清算组织操作风险管理的高度重视。OCC作为全球最大的股票衍生品清算机构，其操作风险可能对金融市场稳定产生重大影响。清算基金的资金缺口虽然未导致实际违约损失，但暴露了OCC在风险管理和内部控制方面的漏洞。CFTC的执法行动向市场传递了明确信号：清算机构必须严格遵守核心原则，确保其自动化系统的稳健性。此外，SEC的平行行动表明监管机构之间的协调加强，共同维护市场基础设施的安全。
关键对比表格
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 罚款金额 | 500万美元 |
| 违规期间 | 2019年10月至2021年5月17日 |
| 清算基金缺口 | 2亿至5.88亿美元 |
| 违反的核心原则 | 两项DCO核心原则及相关CFTC法规 |
| 监管机构 | CFTC（主要），SEC（平行行动） |
未来展望
OCC已同意采取补救措施，包括加强内部控制和政策程序，以符合DCO核心原则和CFTC法规。CFTC认可OCC的合作态度和补救努力，但强调将持续监督其合规情况。未来，OCC可能需要进一步投资于自动化系统的风险管理和监控工具，以防止类似事件再次发生。同时，其他清算机构也应引以为戒，加强操作风险管理，避免监管处罚。
编辑总结
CFTC对OCC的罚款再次提醒市场参与者，操作风险管理是清算机构的核心职责。尽管OCC的清算基金始终保持足够资源，但资金缺口的存在仍构成潜在风险。监管机构的严厉执法和OCC的补救承诺有助于增强市场信心，但清算机构需持续完善内部控制和合规文化，以应对日益复杂的市场环境。
常见问题解答
问题：CFTC为什么对OCC罚款？
回答：CFTC指控OCC未能建立、实施、维护和执行合理设计的政策与程序，以管理其自动化系统相关的操作风险，违反了《商品交易法》及相关法规。
问题：OCC被罚款多少？
回答：OCC同意支付500万美元罚款。
问题：OCC的违规行为发生在什么时间？
回答：违规行为发生在2019年10月至2021年5月17日期间。
问题：OCC的清算基金出现了多大缺口？
回答：在违规期间，OCC的清算基金在多个时点出现2亿至5.88亿美元的资金缺口。
问题：OCC是否承认了指控？
回答：OCC既不承认也不否认CFTC的指控，但同意支付罚款并采取补救措施。
