背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，美国证券交易委员会（SEC）于2024年5月20日宣布，对总部位于德克萨斯州奥斯汀的自营交易公司Kershner Trading Americas, LLC（以下简称Kershner）提起和解指控。SEC指控Kershner在2019年2月至2022年6月期间，参与了23次后续公开发行（follow-on offerings），并在限制期内卖空同一股票后，又在发行中购买该股票，违反了《1934年证券交易法》M规则下的Rule 105。
关键要点
- SEC认定Kershner违反了Rule 105，该规则禁止在限制期内（通常为受涵盖公开发行前五个工作日）卖空股票，随后在发行中购买同一股票，除非适用例外。
- 违规行为涉及2019年2月至2022年6月期间的23次后续公开发行。
- Rule 105的适用不依赖于交易者的意图，旨在防止在受涵盖发行定价前可能具有操纵性的卖空行为。
- 在得知SEC调查后，Kershner禁止其交易员在受涵盖发行中进一步购买股票。
- Kershner同意停止违反Rule 105，并支付没收款593,375.76美元、判决前利息94,268.84美元以及民事罚款812,355.40美元。
影响解读
此次和解凸显了SEC对Rule 105违规行为的持续监管力度。Rule 105是一项严格责任规则，不要求证明交易者存在故意。对于自营交易公司而言，该案提醒其必须建立有效的合规政策和程序，以防止在限制期内卖空并随后参与受涵盖发行的行为。Kershner同意采取书面合规政策，表明SEC在和解中注重预防未来违规。
关键对比表格
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 违规行为 | 在限制期内卖空后，于23次后续公开发行中购买同一股票 |
| 违规时间 | 2019年2月至2022年6月 |
| 违反规则 | Rule 105 of Regulation M |
| 和解金额 | 没收款：$593,375.76；判决前利息：$94,268.84；民事罚款：$812,355.40 |
| 和解条件 | 停止违规；未来若购买受涵盖发行股票，需采取书面合规政策 |
未来展望
Kershner同意在未来的受涵盖发行中购买股票时，采取包括采用、实施和维护合理设计的书面合规政策和程序，以防止违反Rule 105。此举可能成为其他自营交易公司的合规范例。SEC预计将继续积极执行Rule 105，以维护市场公平和防止操纵性行为。
编辑总结
本次和解案件再次表明，SEC对交易规则违规行为采取严格执法态度。自营交易公司应加强合规培训与监控，确保交易行为符合Rule 105等规定，避免因无意违规而面临高额罚款和声誉损失。
常见问题解答
问题：什么是Rule 105？
回答：Rule 105是《1934年证券交易法》M规则下的一项规则，禁止在受涵盖公开发行的限制期内（通常为发行定价前五个工作日）卖空股票，随后在发行中购买同一股票，除非适用例外。该规则旨在防止可能操纵发行定价的卖空行为。
问题：Kershner被指控做了什么？
回答：SEC指控Kershner在2019年2月至2022年6月期间，在23次后续公开发行中，于限制期内卖空同一股票后，又在发行中购买该股票，违反了Rule 105。
问题：Kershner需要支付多少罚款？
回答：Kershner同意支付没收款593,375.76美元、判决前利息94,268.84美元以及民事罚款812,355.40美元，总计约150万美元。
问题：Kershner是否承认了违规行为？
回答：在不承认也不否认SEC命令中的调查结果的情况下，Kershner同意了和解。
问题：Kershner未来需要采取什么措施？
回答：如果Kershner未来希望在受涵盖发行中购买股票，它同意采取某些行动，包括采用、实施和维护合理设计的书面合规政策和程序，以防止违反Rule 105。
