背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，Cboe Europe 近日向其参与者通报了因 MiFIR Review 而即将实施的一系列变更。这些变更的核心是提升时间戳的粒度，以符合欧盟最新的监管技术标准。
此次调整的背景是欧盟通过了 Commission Delegated Regulation 1155/2025/EU，该条例设定了新的业务时钟同步标准，并废除了此前适用的 Commission Delegated Regulation 574/2017/EU（即 RTS 25）。新规对交易系统的时间精度提出了更高要求，旨在增强市场透明度和事件时序的准确性。
关键要点
- 监管驱动：此次变更直接源于 MiFIR Review 下的 Commission Delegated Regulation 1155/2025/EU，该条例取代了原有的 RTS 25。
- 纳秒级精度：Cboe Europe 计划在其交易系统中全面引入纳秒级时间戳精度，以提升事件计时准确性。
- 生效日期：新规将于 2026 年 3 月 2 日（周一）正式生效。
- 测试环境可用性：相关变更将于 2026 年 2 月 9 日（周一）在认证（UAT）环境中提供，供参与者提前测试。
影响解读
对于市场参与者而言，时间戳粒度提升至纳秒级意味着交易系统需要同步升级，以确保与 Cboe Europe 的新标准兼容。这可能会影响高频交易、算法交易以及依赖精确时间戳进行合规报告和交易分析的机构。
此外，新规的实施将提高整个市场的数据质量和透明度，有助于监管机构更精确地监控市场活动。参与者需在 2026 年 2 月 9 日之前完成 UAT 环境测试，以确保在生效日期前做好充分准备。
关键对比：新旧监管标准
| 项目 | 旧标准（RTS 25） | 新标准（CDR 1155/2025/EU） |
|---|---|---|
| 时间戳精度 | 微秒级 | 纳秒级 |
| 生效日期 | 已废除 | 2026年3月2日 |
| 测试环境可用 | 不适用 | 2026年2月9日 |
注：旧标准 RTS 25 的具体精度要求未在原文中明确，但新标准明确要求纳秒级精度。
未来展望
随着 2026 年 3 月 2 日的临近，Cboe Europe 的参与者需密切关注技术升级和测试进度。纳秒级时间戳的引入可能成为行业新标准，其他交易场所也可能跟进类似改进。
长期来看，更高精度的时间戳将促进交易策略的精细化和监管科技的发展，但也对市场基础设施提出了更高要求。Cboe Europe 此举是应对 MiFIR Review 的重要一步，预计将推动整个欧洲市场的时间同步标准升级。
编辑总结
Cboe Europe 提升时间戳粒度至纳秒级，是 MiFIR Review 下的关键合规举措。新规不仅提高了交易计时准确性，也为市场参与者和监管机构带来了更高质量的数据。参与者应尽早利用 UAT 环境进行测试，确保平稳过渡。
常见问题解答
问题：Cboe Europe 为什么要提升时间戳粒度？
回答：为了符合 MiFIR Review 下的新监管技术标准（Commission Delegated Regulation 1155/2025/EU），该标准要求更高的时间同步精度，以提升事件计时准确性。
问题：新的时间戳精度是什么级别？
回答：Cboe Europe 计划引入纳秒级精度，覆盖其交易系统。
问题：这些变更何时生效？
回答：新规将于 2026 年 3 月 2 日（周一）正式生效。
问题：参与者可以在哪里测试这些变更？
回答：相关变更将于 2026 年 2 月 9 日（周一）在认证（UAT）环境中提供，供参与者测试。
问题：旧规 RTS 25 会被废除吗？
回答：是的，Commission Delegated Regulation 1155/2025/EU 已废除 Commission Delegated Regulation 574/2017/EU（即 RTS 25）。
