背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，Marex Group Limited（NASDAQ:MRX）于 2026 年 7 月 16 日宣布，客户将能够使用 USDC 作为衍生品交易的初始保证金（IM）抵押品。USDC 是由 Circle 发行的受监管、全额储备美元稳定币，在此流程中充当数字抵押资产。
该举措与 Coinbase 合作推出，旨在帮助客户更有效地部署其数字资产组合，同时利用区块链原生转账通道的优势。Coinbase 为此功能提供底层基础设施支持，包括托管、法币出入金通道和报告服务。
关键要点
- Marex 客户现可使用 USDC 作为衍生品初始保证金抵押品。
- 该服务与 Coinbase 合作，由 Coinbase 提供 NYDFS 合规托管、1:1 即时法币与 USDC 兑换，以及符合 CME 要求的定制报告基础设施。
- 此举紧随 CFTC 于 2025 年 12 月发布的不采取行动函，该函允许期货佣金商（FCM）接受 USDC、比特币和以太坊等非证券数字资产作为 CFTC 监管衍生品的客户保证金抵押品。
- 首笔交易中，Marex 接受了来自 Prime Trading, LLC 的 USDC 作为初始保证金，并交付现金用于头寸融资。
影响解读
将 USDC 整合为初始保证金抵押品，标志着全球衍生品市场基础设施现代化迈出重要一步。在当今市场中，风险随全球事件实时变动，而抵押品却依赖受营业时间和多日结算限制的传统银行通道。能够以 USDC 作为初始保证金，使 Marex 客户能够近乎实时地管理风险，以互联网速度 24/7 转移抵押品，跟上全天候市场的步伐。
随着代币化抵押品的使用日益普及，其实时流动性和透明度有助于降低整个系统的风险。Marex 美洲清算主管 Stephen Hood 表示：“金融的未来正在我们眼前展开。随着监管明确性帮助塑造 USDC 和其他稳定币的未来，区块链技术的速度和可及性正在改变全球清算。对于积极交易数字资产的客户来说，使用 USDC 作为优质隔离抵押品的能力将提升资本效率，并为新一轮创新奠定基础。”
关键对比：传统抵押品与 USDC 抵押品
| 对比维度 | 传统银行通道抵押品 | USDC 作为初始保证金 |
|---|---|---|
| 转移速度 | 受限于营业时间，多日结算 | 24/7 实时转移，互联网速度 |
| 资本效率 | 较低，资金占用时间长 | 较高，可近乎实时管理风险 |
| 透明度 | 依赖传统银行报告 | 区块链原生透明度 |
| 监管合规 | 传统监管框架 | CFTC 不采取行动函、NYDFS 合规托管 |
未来展望
Circle 全球资本市场副总裁 Claire Ching 表示：“当 USDC 融入机构交易和清算流程时，初始保证金能够以互联网速度移动，在满足机构市场严格要求的同时，释放抵押品管理的新效率和可编程性。通过支持 USDC 作为初始保证金抵押品，Marex 正在帮助机构交易客户在 24/7 全球市场环境中无缝运作。”
Coinbase 市场副总裁兼衍生品主管 Liz Martin 表示：“稳定币抵押品正从概念走向生产。Coinbase 提供底层机构基础设施：NYDFS 合规托管、即时法币与 USDC 兑换，以及满足清算级要求的报告。保护美国大多数现货加密 ETF 资产的同一基础设施，现在正在为受监管衍生品清算中的抵押品流程提供动力。我们预计，随着市场走向全天候抵押品，这一模式将扩展到更多清算所和保证金流程。”
Prime Trading, LLC 首席行政官 Joe Balcarcel 表示：“Prime Trading, LLC 很高兴与 Marex 在这一创新举措上合作，支持数字资产基础设施在传统衍生品市场中的持续演进。我们认为这代表着交易行业向前迈出的重要一步，因为基于区块链的抵押品解决方案有潜力提升资本效率，改善抵押品管理的速度和灵活性，并提供在传统银行营业时间之外应对重大市场事件和交易机会的能力。”
编辑总结
Marex 美洲首席执行官 Ram Vittal 表示：“我们很自豪能够站在数字资产与传统金融融合的前沿，增强市场准入，并负责任地为客户和子孙后代重塑金融生态系统。”
总体而言，Marex 推出 USDC 作为初始保证金抵押品，是受监管衍生品市场采用数字资产抵押品的重要里程碑。在 CFTC 监管明确性和 Coinbase 机构级基础设施的支持下，这一举措有望提升资本效率、实现 24/7 抵押品流动，并推动代币化抵押品在更广泛清算生态中的采用。
常见问题解答
问题：Marex 允许客户使用什么作为衍生品初始保证金？
回答：Marex 允许客户使用 USDC，即由 Circle 发行的受监管、全额储备美元稳定币，作为衍生品交易的初始保证金抵押品。
问题：这项服务是与哪家公司合作推出的？
回答：该服务与 Coinbase 合作推出，Coinbase 提供托管、法币出入金通道和报告等底层基础设施。
问题：CFTC 的不采取行动函起到了什么作用？
回答：CFTC 于 2025 年 12 月发布的不采取行动函，允许期货佣金商（FCM）接受 USDC、比特币和以太坊等非证券数字资产作为 CFTC 监管衍生品的客户保证金抵押品，并在严格条件下将其纳入特定风险计算。
问题：首笔交易涉及哪些方？
回答：首笔交易中，Marex 接受了来自 Prime Trading, LLC 的 USDC 作为初始保证金，Coinbase 提供托管、结算和报告基础设施，Marex 交付现金用于头寸融资。
问题：使用 USDC 作为初始保证金有哪些潜在好处？
回答：潜在好处包括：实现 24/7 实时抵押品转移、提升资本效率、增强透明度和可编程性，并帮助客户在传统银行营业时间之外应对市场事件和交易机会。
