背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，Cboe Global Markets（Cboe全球市场）旗下的 Cboe FX Markets 是全球领先的机构外汇交易平台。该公司于2020年6月25日宣布，计划推出 Cboe FX Central——一个全新的中央限价订单簿（CLOB），旨在为外汇市场带来竞争与创新。该订单簿定于2020年6月29日上线，将提供即期外汇市场中最活跃的货币对交易，包括欧元/美元、美元/日元、英镑/美元、澳元/美元、美元/加元、美元/瑞郎和美元/离岸人民币。
关键要点
Cboe FX Central 被设计为一个全对全（all-to-all）市场，订单簿中的所有流动性均为可执行报价，所有客户均可即时执行。其核心特点包括：
- 奖励流动性提供者：当流动性提供者（LP）的报价处于或接近最佳买卖价（BBO）时，将获得更快的市场数据，从而激励其提供更优质的流动性，深化订单簿。
- 分级市场数据速度：市场数据提供三种速度——实时、延迟3毫秒和延迟10毫秒，具体速度取决于LP的流动性相对于BBO的位置。
- 无日均交易量要求：与当前主要市场要求达到一定月度交易量才能获取实时数据不同，Cboe FX Central 允许任何市场参与者按订单逐一赚取更快的数据。
- 订单匹配机制：所有订单最低报价寿命为25毫秒，执行遵循价格（先显示后隐藏）/时间优先原则。
影响解读
Cboe FX Central 的推出可能对外汇市场结构产生重要影响。目前外汇市场存在两个中央限价订单簿，Cboe 认为其新订单簿凭借先进技术和独特市场模型，能够改善流动性提供和市场数据的民主化。通过奖励流动性提供者更快的数据，该平台旨在吸引更多流动性，从而为流动性提取者带来更优价格。此外，无交易量门槛的实时数据获取方式，降低了市场参与者的准入壁垒，可能促进更公平的竞争环境。
关键对比
以下是 Cboe FX Central 与传统主要市场在实时数据获取条件上的对比：
| 特性 | Cboe FX Central | 传统主要市场 |
|---|---|---|
| 实时数据获取条件 | 无日均交易量要求，按订单逐一赚取 | 需达到月度交易量门槛 |
| 数据速度分级 | 实时、延迟3毫秒、延迟10毫秒 | 通常仅实时或延迟 |
| 流动性奖励机制 | 报价接近BBO即获更快数据 | 无类似机制 |
未来展望
Cboe FX 今年已展现出强劲增长势头。2020年第一季度，Cboe FX 报告日均交易量（ADV）为433亿美元，季度市场份额达15.7%。2020年5月，其市场份额创下17.3%的纪录，超过了2019年12月创下的16.6%的前纪录。随着 Cboe FX Central 的上线，Cboe FX 现在提供全面的交易服务套件，包括固定订单簿（Cboe FX Central）、可扫荡订单簿（ECN）以及全额交易（Full Amount），以满足外汇交易社区的不同需求。未来，该平台能否吸引足够流动性并改变竞争格局，值得关注。
编辑总结
Cboe FX Central 的推出是外汇市场基础设施的一次重要创新。其独特的流动性奖励机制和民主化的数据获取方式，可能吸引更多参与者并提升市场效率。然而，新平台的成功仍取决于能否聚集足够的流动性，以及市场对其模式的接受程度。我们将持续关注其上线后的表现。
常见问题解答
问题：Cboe FX Central 是什么？
回答：Cboe FX Central 是 Cboe Global Markets 推出的一个全新的中央限价订单簿（CLOB），旨在为外汇市场带来竞争与创新。它是一个全对全市场，所有流动性均为可执行报价，计划于2020年6月29日上线。
问题：Cboe FX Central 支持哪些货币对？
回答：该平台将提供即期外汇市场中最活跃的货币对交易，包括欧元/美元、美元/日元、英镑/美元、澳元/美元、美元/加元、美元/瑞郎和美元/离岸人民币。
问题：Cboe FX Central 如何激励流动性提供者？
回答：当流动性提供者的报价处于或接近最佳买卖价（BBO）时，他们将获得更快的市场数据。市场数据提供实时、延迟3毫秒和延迟10毫秒三种速度，具体取决于报价相对于BBO的位置。
问题：Cboe FX Central 与传统主要市场在数据获取上有何不同？
回答：传统主要市场通常要求参与者达到一定的月度交易量才能获取实时数据，而 Cboe FX Central 没有日均交易量要求，任何市场参与者都可以按订单逐一赚取更快的数据。
问题：Cboe FX 近期的交易量表现如何？
回答：2020年第一季度，Cboe FX 的日均交易量为433亿美元，市场份额为15.7%。2020年5月，其市场份额达到创纪录的17.3%，超过了2019年12月的16.6%。
