背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，London Metal Exchange（LME）近日公布了一项计划，拟禁止所有可交易合约使用全权委托指令（discretionary order type），并禁止现金结算期货合约使用冰山指令（iceberg order type）。该交易所正就这一拟议方案向会员及其他利益相关方征求意见。
LME解释称，自MiFID II（金融工具市场指令II）生效已超过两年，作为其主动合规方法的一部分，LME近期对自身的MiFID II安排进行了实施后评估，对照适用要求和市场惯例。在此过程中，LME发现应禁止所有可交易合约的某些全权委托指令，以及仅与现金结算期货合约相关的冰山指令。
关键要点
LME计划禁止的指令类型包括：
- 所有可交易合约的全权委托指令（discretionary orders）
- 现金结算期货合约的冰山指令（iceberg orders）
LME明确，违反禁令的会员将被视为未能遵守LME规则。会员必须确保实施适当的控制措施，以促进对此禁令的遵守。未能遵守禁令或未能实施适当控制措施，可能导致会员受到LME的调查和纪律处分。
本次咨询将开放至2020年12月4日伦敦时间下午6:00，会员及其他利益相关方可在此期间提交意见。
影响解读
LME此举旨在加强合规性，使其交易规则更紧密地符合MiFID II的要求和市场惯例。禁止全权委托指令可能影响会员执行交易的方式，尤其是那些依赖经纪商自主决定价格或时间的指令。而针对现金结算期货合约禁止冰山指令，可能影响大额订单的隐藏执行策略，增加市场透明度，但也可能对机构投资者的交易成本产生一定影响。
会员需要调整其交易系统和控制措施，以确保符合新规。若未能遵守，可能面临调查和纪律处分，这强调了LME对规则执行的严肃态度。
关键对比
| 指令类型 | 当前状态 | 拟议变更 | 适用范围 |
|---|---|---|---|
| 全权委托指令 | 允许使用 | 禁止 | 所有可交易合约 |
| 冰山指令 | 允许使用 | 禁止 | 仅现金结算期货合约 |
未来展望
LME的咨询将持续至2020年12月4日。在收集并考虑会员及利益相关方的反馈后，LME将决定是否实施禁令以及具体的实施时间表。若禁令最终生效，会员需及时调整其交易系统和合规流程，以避免违规风险。此举也可能促使其他交易所重新评估其指令类型政策，以符合MiFID II等监管要求。
编辑总结
LME拟禁止全权委托指令和部分冰山指令，是其对MiFID II合规性进行主动评估后的结果。这一举措旨在提升市场透明度和合规标准，但可能对会员的交易策略和系统配置产生影响。市场参与者应密切关注咨询结果，并提前准备应对潜在变化。
常见问题解答
问题：LME计划禁止哪些指令类型？
回答：LME计划禁止所有可交易合约的全权委托指令（discretionary orders），以及现金结算期货合约的冰山指令（iceberg orders）。
问题：为什么LME要禁止这些指令类型？
回答：LME表示，这是其在MiFID II实施两年多后，对自身合规安排进行主动评估的一部分，旨在确保符合监管要求和市场惯例。
问题：违反禁令的会员会面临什么后果？
回答：违反禁令的会员将被视为未能遵守LME规则，可能受到LME的调查和纪律处分。
问题：咨询期何时结束？
回答：咨询期将持续至2020年12月4日伦敦时间下午6:00。
问题：会员需要采取哪些措施？
回答：会员必须确保实施适当的控制措施，以促进对此禁令的遵守，并调整交易系统以避免违规。
