德意志交易所收购ISS 80%股权，估值22.75亿美元

背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，德意志交易所集团（Deutsche Börse AG）于2020年11月17日宣布，将收购机构股东服务公司（Institutional Shareholder Services Inc., ISS）约80%的多数股权。该交易对ISS全部业务（现金及债务自由）估值22.75亿美元（约19.25亿欧元）。Genstar Capital及现有管理层将继续持有约20%的股份。交易预计在2021年上半年完成，尚需满足惯例成交条件及监管批准。

此次合作将全球市场基础设施提供商与领先的公司治理、ESG、数据和分析提供商结合，旨在把握全球ESG投资增长机遇。ISS的ESG和数据专业知识有望使德意志交易所成为全球主要的ESG数据参与者。

关键要点

• 收购比例：德意志交易所将收购ISS约80%股权，Genstar Capital和现有管理层保留约20%。
• 估值：ISS全部业务（现金及债务自由）估值22.75亿美元（约19.25亿欧元）。
• 交易时间：预计2021年上半年完成，需满足惯例成交条件及监管批准。
• 管理层：现任首席执行官Gary Retelny领导的管理团队将共同投资该交易，并在交易完成后继续领导ISS业务。
• 客户基础：ISS拥有超过4000家客户，包括全球领先的机构投资者和上市公司。
• 财务预期：2020年ISS预计净收入超过2.8亿美元（备考IFRS），调整后EBITDA利润率约35%；净收入预计到2023年有机增长年均超过5%。
• 协同效应：预计到2023年实现1500万欧元的额外EBITDA。

影响解读

此次收购是德意志交易所对行业关键大趋势的承诺，这些趋势将在未来几年从根本上改变投资领域。ISS的ESG和数据专业知识有望使德意志交易所成为全球主要的ESG数据参与者。

交易将为ISS带来更强的资本结构，并加速有机和无机增长计划，使ISS客户受益，同时利用德意志交易所的基础设施，特别是其全球指数业务。ISS和德意志交易所的业务高度互补，在整个集团价值链上具有收入协同潜力：ISS与集团旗下领先的指数和分析提供商Qontigo的合作将为双方带来ESG增长机会。此外，ISS的数据分发将受益于集团交易后服务提供商Clearstream在投资基金领域的领先地位。

交易完成后，ISS将继续以其数据和研究中现有的编辑独立性运营。现任执行领导团队将与CEO Gary Retelny共同投资该交易，并在交易完成后继续领导ISS业务。

关键对比

未来展望

随着交易预计在2021年上半年完成，德意志交易所与ISS的整合将逐步展开。ISS将继续保持其数据和研究的编辑独立性，同时借助德意志交易所的全球基础设施和指数业务加速增长。双方在ESG领域的协同效应有望推动德意志交易所成为全球ESG数据的重要参与者，并抓住ESG投资在全球范围内的增长机遇。

ISS的净收入预计到2023年有机增长年均超过5%，而收入协同效应预计到2023年带来1500万欧元的额外EBITDA。此次收购将进一步巩固德意志交易所在金融市场基础设施领域的地位，并拓展其在ESG数据和分析方面的能力。

编辑总结

德意志交易所收购ISS多数股权，是金融市场基础设施提供商与ESG数据和分析领域领导者的一次重要整合。该交易不仅为ISS提供了更强的资本结构和增长资源，也使德意志交易所能够深入参与ESG投资这一关键趋势。交易完成后，ISS的独立性和管理团队的延续性得到保障，而双方在指数、数据分发和交易后服务等领域的协同效应值得期待。此次收购预计将增强德意志交易所在全球ESG数据市场的竞争力，并为股东创造长期价值。