背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，美国财政部于2020年12月16日向国会提交了半年度《主要贸易伙伴宏观经济与外汇政策报告》。该报告审查并评估了截至2020年6月的四个季度内美国20个主要贸易伙伴的政策。依据《1988年综合贸易与竞争力法案》，美国财政部认定越南和瑞士为汇率操纵国。
瑞士在截至2020年6月的四个季度中，满足了《2015年法案》规定的全部三项标准。美国财政部对瑞士进行了强化分析，并将根据该法案启动与瑞士的强化双边接触。此次双边接触将包括敦促瑞士制定包含具体政策行动的计划，以解决其外部失衡的根本原因。
关键要点
- 美国财政部认定瑞士为汇率操纵国，依据是《1988年综合贸易与竞争力法案》。
- 瑞士在截至2020年6月的四个季度中满足2015年法案全部三项标准。
- 瑞士央行（SNB）在2019年下半年及2020年上半年进行了大规模单边干预，以抵制瑞郎升值并降低通缩风险。
- 美国财政部认为，瑞士的外汇干预至少部分是为了防止国际收支有效调整。
- 美方将启动强化双边接触，敦促瑞士采取更平衡的宏观经济政策组合。
- 美国财政部建议瑞士央行限制外汇干预，允许瑞郎实际汇率随长期趋势升值，并提高干预披露频率。
影响解读
美国财政部的认定可能加剧瑞士与美国之间的贸易紧张关系。瑞士央行多年来一直使用多种工具来抵消瑞郎的升值压力，并限制其对通胀和国内增长的负面影响。在2019年下半年，尤其是2020年上半年，瑞士进行了大规模单边干预，规模显著大于以往时期，以抵制瑞郎升值并降低通缩风险，因为瑞士央行的政策利率已显著为负。
美国财政部指出，干预是在经常账户盈余极大且对美双边贸易顺差不断增长的背景下进行的，并有助于遏制瑞郎在实际贸易加权基础上的升值。美方认为，瑞郎进一步升值将有助于促进瑞士过度经常账户盈余的逐步调整。
因此，美国财政部基于一系列证据和情况评估认为，瑞士在截至2020年6月的四个季度中的汇率管理，尤其是外汇干预，至少部分是为了防止国际收支有效调整。根据《1988年法案》，美国财政部认定瑞士为汇率操纵国。
关键对比
| 项目 | 瑞士情况 |
|---|---|
| 认定依据 | 《1988年综合贸易与竞争力法案》 |
| 满足标准 | 2015年法案全部三项标准（截至2020年6月四个季度） |
| 干预规模 | 2019年下半年及2020年上半年大规模单边干预，显著大于以往 |
| 政策利率 | 显著为负 |
| 经常账户 | 极大盈余 |
| 对美贸易 | 双边贸易顺差不断增长 |
| 美方建议 | 限制外汇干预，允许实际升值，提高披露频率 |
未来展望
在与瑞士当局即将进行的谈判中，美国财政部表示将推动采取允许国际收支有效调整的政策。美国财政部认为，瑞士应采用更平衡的宏观经济政策组合。
美国财政部敦促瑞士央行部署更广泛、更平衡的货币政策工具组合，包括国内量化宽松。作为建议的货币政策调整的核心，美国财政部继续敦促瑞士央行将外汇干预限制在应对大幅升值冲击的范围内，并允许实际汇率随长期趋势升值。
美国财政部对瑞士央行近期披露季度外汇干预数据的举措表示欢迎。披露频率的增加——例如按月披露——预计将有助于进一步提高瑞士央行行动的透明度。
编辑总结
美国财政部此次认定瑞士为汇率操纵国，反映了美方对瑞士央行持续大规模外汇干预以压低瑞郎汇率的不满。此举可能加大瑞士在汇率政策上的国际压力，并促使瑞士央行调整其货币政策工具组合。未来双边接触的进展以及瑞士央行的政策回应，将影响瑞郎走势和全球汇率格局。
常见问题解答
问题：美国财政部依据什么法案认定瑞士为汇率操纵国？
回答：美国财政部依据《1988年综合贸易与竞争力法案》认定瑞士为汇率操纵国。
问题：瑞士在哪个时间段满足了汇率操纵国的标准？
回答：瑞士在截至2020年6月的四个季度中满足了《2015年法案》规定的全部三项标准。
问题：瑞士央行采取了哪些措施来应对瑞郎升值？
回答：瑞士央行多年来使用一系列工具来抵消瑞郎升值压力，包括在2019年下半年和2020年上半年进行大规模单边外汇干预，以抵制升值并降低通缩风险。
问题：美国财政部对瑞士提出了哪些建议？
回答：美国财政部建议瑞士采用更平衡的宏观经济政策组合，敦促瑞士央行部署更广泛的货币政策工具（包括国内量化宽松），将外汇干预限制在应对大幅升值冲击的范围内，并允许实际汇率随长期趋势升值，同时提高外汇干预披露频率。
问题：美国财政部对瑞士央行的透明度举措有何评价？
回答：美国财政部欢迎瑞士央行近期披露季度外汇干预数据的举措，并认为增加披露频率（如按月披露）将有助于进一步提高透明度。
