背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，ETX Capital 研究分析主管 Andrew Saks 撰文指出，过去五年间，伦敦与法兰克福这两大欧洲经济引擎在外汇交易领域的竞争愈发明显。伦敦凭借其高度动态的全球金融市场基础设施、顶尖人才库以及 Tier 1 外汇交易商、非银行做市商和流动性提供者之间的紧密联系，始终保持着全球金融中心的领先地位。相比之下，德国在脱欧后成为欧洲市场的债务负担提供者，其国内产业陈旧且难以现代化。法兰克福虽有意成为全球交易舞台的主导者，但英国同行对此嗤之以鼻，包括 Lord Myners 在内的监管者曾对伦敦证券交易所与德意志交易所的合并计划表示担忧。
关键要点
- 伦敦作为全球金融超级大国，拥有无可比拟的基础设施和人才优势，而德国工业基础陈旧，现代化进程缓慢。
- 伦敦证券交易所与德意志交易所的合并计划因监管担忧和公司治理问题而流产，双方合作历史不佳。
- 德国选择党（AfD）推动“Dexit”，即德国退出欧盟，可能释放德国经济潜力，使其自主发展外汇和差价合约交易技术。
- 英国脱欧后，伦敦金融城失去欧盟市场准入，英欧金融服务监管合作前景有限。
- 德国监管机构 BaFIN 被批评在 Wirecard 欺诈案中失职，且可能通过交易延迟下限等措施阻碍交易执行。
影响解读
若德国选择党成功推动“Dexit”，德国将摆脱作为欧洲南部“腐败午睡国家”提款机的负担，可自主决定外汇交易政策，并发展自己的场外交易技术，成为欧洲外汇和差价合约中心。然而，德国监管机构 BaFIN 的表现令人质疑，其可能实施的交易延迟下限等措施将损害交易执行质量。另一方面，伦敦金融城在脱欧后仅能获得欧盟市场的最低准入，英欧监管合作仅停留在信息交换层面。若德国退出欧盟，法兰克福与伦敦之间可能形成新的竞争格局，甚至有望实现成功合作，打造良好的交易环境。
关键对比表格
| 对比项 | 伦敦 | 法兰克福 |
|---|---|---|
| 全球地位 | 全球金融超级大国，基础设施完善 | 试图成为全球交易主导者，但影响力有限 |
| 人才与生态 | 顶尖人才聚集，Tier 1 交易商、做市商紧密联系 | 人才基础相对薄弱，产业现代化不足 |
| 监管环境 | 高度成熟，但脱欧后失去欧盟准入 | BaFIN 被批评效率低下，Wirecard 丑闻影响声誉 |
| 政治风险 | 脱欧后需与欧盟逐一谈判 | AfD 推动 Dexit，可能退出欧盟 |
| 合作历史 | 与德国合并计划失败 | 与英国合作记录不佳 |
未来展望
德国政治正在发生变化，极右翼政党 AfD 反对过去70年德国社会的保守风格，并希望效仿英国脱欧，推动德国退出欧盟。若德国成功退出，将不再受欧盟监管束缚，可自主发展外汇交易中心。然而，BaFIN 能否改善监管效率仍是未知数。与此同时，英国与欧盟的金融服务监管合作仅能提供最低市场准入，伦敦金融城需逐一与欧盟各国谈判。未来，法兰克福与伦敦或许能实现成功合作，但前提是德国监管机构能够提升效能，并停止阻碍交易执行的政策。
编辑总结
德国外汇交易中心的雄心面临多重挑战：国内产业陈旧、监管效率低下、政治不确定性增加。尽管 Dexit 可能为德国带来自主权，但 BaFIN 的表现令人担忧。伦敦虽失去欧盟准入，但其全球金融中心地位依然稳固。未来，法兰克福与伦敦的竞争与合作将取决于德国能否改善监管环境，以及英欧能否达成更深入的金融服务协议。目前来看，德国成为全球外汇交易中心的道路依然漫长。
常见问题解答
问题：什么是 Dexit？
回答：Dexit 是德国选择党（AfD）提出的德国退出欧盟的设想，类似于英国脱欧（Brexit），旨在使德国摆脱欧盟监管束缚，实现自主决策。
问题：为什么法兰克福难以挑战伦敦的外汇交易中心地位？
回答：法兰克福缺乏伦敦那样完善的金融基础设施、顶尖人才和紧密的行业生态，且德国国内产业陈旧，监管机构 BaFIN 效率低下，影响了其竞争力。
问题：伦敦证券交易所与德意志交易所的合并为何失败？
回答：合并计划因监管担忧和公司治理问题而流产，双方总部位于不同国家，可能导致责任推诿，且英美监管机构对清算业务扩展存在顾虑。
问题：英国脱欧后，伦敦金融城如何维持对欧盟市场的准入？
回答：伦敦金融城需要欧盟授予监管等效性，但布鲁塞尔认为英国将偏离其金融服务监管，因此尚未授予。英国只能与欧盟各国逐一谈判。
问题：BaFIN 在德国外汇交易中心建设中扮演什么角色？
回答：BaFIN 是德国金融监管机构，但其在 Wirecard 欺诈案中的失职表现令人质疑。此外，BaFIN 可能实施交易延迟下限等措施，阻碍交易执行，影响德国成为外汇交易中心的前景。
