背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，英国央行（Bank of England）于2021年10月19日启动了其首次针对英国中央对手方（CCP）的公开监管压力测试（SST）。此次测试将在2021-22年期间进行，覆盖所有英国CCP的清算服务，包括ICE Clear Europe Limited、LCH Limited和LME Clear Limited。
英国央行此前在关于CCP监管压力测试的讨论文件中已指出，2021-22年的监管压力测试将探索英国CCP的系统性信用与流动性韧性。这包括审查CCP行为对金融体系其他部分的影响，并评估所有英国CCP同时应对相同压力事件时产生的系统性效应。
关键要点
作为英国央行首次公开的CCP监管压力测试，本次测试具有探索性质。测试结果将与对英国央行CCP监管压力测试讨论文件的反馈意见相结合，以帮助进一步发展和完善英国央行的CCP监管压力测试制度。
测试包含信用和流动性两个组成部分：
- 信用部分：测试CCP资源是否足以抵御市场压力情景与清算会员违约的组合冲击。
- 流动性部分：测试CCP在市场压力情景以及清算会员和服务提供商违约或不履约的组合下，满足所有相关现金需求的能力。
信用和流动性部分都将审查集中度成本，以考虑CCP在短时间内将大规模方向性敞口平仓至受压市场时可能产生的额外成本。
压力情景与测试方法
本次测试将应用四种严重程度递增的市场风险情景，每种情景均为彼此的线性函数。测试还将审查信用和流动性部分的一系列违约假设。
反向压力测试将用于考察市场压力严重程度、集中度成本和违约者数量等假设日益严峻时对CCP韧性的影响。反向压力测试还将用于测试可能导致CCP资源耗尽至超出正常可接受水平的假设组合。
测试将基于2021年9月17日营业结束时的CCP资源、敞口和市场价格。压力测试期限为五天。英国央行计划于2022年夏季公布2021-22年SST测试的结果。
影响解读
此次公开压力测试标志着英国央行对CCP监管框架的进一步强化。通过模拟多家CCP同时应对相同压力事件，测试有助于识别金融体系中的系统性风险，并评估CCP在极端但合理情景下的韧性。
测试结果可能影响未来CCP的资本和流动性要求，以及危机管理安排。同时，公开测试结果将提高市场透明度，使清算会员和更广泛的金融市场参与者能够更好地评估CCP的风险状况。
关键对比：信用与流动性测试组件
| 组件 | 测试目标 | 关键要素 |
|---|---|---|
| 信用部分 | 测试CCP资源是否足以抵御市场压力与清算会员违约的组合 | 市场压力情景、清算会员违约、集中度成本 |
| 流动性部分 | 测试CCP在市场压力及清算会员/服务提供商违约或不履约下满足现金需求的能力 | 市场压力情景、违约或不履约、集中度成本 |
未来展望
英国央行计划在2022年夏季发布本次压力测试的结果。这些结果将与公众对讨论文件的反馈一起，用于完善CCP监管压力测试制度。未来，英国央行可能会定期进行此类公开压力测试，并将其作为CCP监管框架的常规组成部分。
此次测试的探索性质意味着其方法和假设可能在未来几年内进一步调整，以更好地捕捉CCP面临的系统性风险。
编辑总结
英国央行首次公开CCP监管压力测试是增强金融稳定性的重要一步。通过全面评估信用和流动性韧性，并考虑集中度成本和系统性效应，该测试有助于确保CCP能够承受极端压力事件。市场参与者应关注2022年夏季公布的结果，以了解CCP的风险状况和潜在监管变化。
常见问题解答
问题：什么是CCP？
回答：CCP即中央对手方（Central Counterparty），是金融市场中的一种机构，它介入交易双方之间，成为每个卖方的买方和每个买方的卖方，从而降低交易对手方风险。
问题：英国央行此次压力测试覆盖哪些CCP？
回答：测试覆盖所有英国CCP的清算服务，包括ICE Clear Europe Limited、LCH Limited和LME Clear Limited。
问题：压力测试包含哪些组成部分？
回答：测试包含信用部分和流动性部分。信用部分测试CCP资源抵御市场压力与清算会员违约组合的能力；流动性部分测试CCP在市场压力及清算会员/服务提供商违约或不履约下满足现金需求的能力。
问题：测试基于什么时间点的数据？
回答：测试基于2021年9月17日营业结束时的CCP资源、敞口和市场价格。
问题：测试结果何时公布？
回答：英国央行计划于2022年夏季公布2021-22年SST测试的结果。
