背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，英国竞争与市场管理局（CMA）于2021年10月19日宣布，将批准S&P Global Inc与IHS Markit Ltd的合并，前提是双方能解决在某些商品价格评估领域的竞争担忧。S&P Global是一家全球性的信用评级、商品价格评估、分析、金融指数和市场数据供应商，产品主要用于资本和大宗商品领域。IHS Markit则是为企业、金融和政府客户提供信息、分析和解决方案的领先提供商。2020年11月，两家公司宣布达成最终合并协议，以全股票交易方式合并，IHS Markit的企业价值（包括48亿美元净债务）为440亿美元。
关键要点
CMA进行了高度详细的第一阶段调查，审查了合并双方活跃的广泛复杂金融市场中的一系列担忧。调查最终仅发现有限的竞争担忧，主要因为合并双方的活动在性质上互补，或在双方均活跃的领域，其合并后的存在相对较小。
然而，CMA发现合并可能在少数市场引发竞争担忧，这些市场是合并后双方存在更为显著的领域：英国生物燃料、煤炭、石油和石化产品的价格评估供应。在每个市场中，CMA发现S&P和IHS Markit合并后存在显著，彼此竞争紧密，且合并后仅面临有限竞争。
影响解读
CMA高级总监Colin Raftery表示：“在对S&P和IHS Markit的业务活动进行彻底调查后，我们发现该交易仅在少数涉及英国某些商品价格评估供应的市场中引发竞争担忧。在这些市场中，我们担心竞争减少可能导致客户面临更差的结果。如果我们的担忧能够得到解决，我们将批准这一合并。”
该交易还在接受其他多家竞争机构的审查。尽管每项调查都是独立进行的，但CMA与其他机构密切合作，以充分考虑合并的潜在影响。S&P和IHS Markit现在必须在5个工作日内提交解决CMA担忧的方案。如果他们无法做到，交易将被提交给第二阶段深入调查。
关键对比表格
以下是合并交易的关键数据对比：
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 交易宣布时间 | 2020年11月 |
| 交易类型 | 全股票交易 |
| IHS Markit企业价值 | 440亿美元（包括48亿美元净债务） |
| 换股比例 | 每股IHS Markit普通股兑换0.2838股S&P Global普通股 |
| 合并后股权结构 | S&P Global现有股东约持有67.75%，IHS Markit股东约持有32.25%（完全稀释基础上） |
| CMA关注市场 | 英国生物燃料、煤炭、石油和石化产品的价格评估供应 |
| 补救方案提交期限 | 5个工作日 |
未来展望
如果S&P和IHS Markit能在5个工作日内提交令CMA满意的补救方案，该合并将获得批准。否则，交易将进入第二阶段深入调查，这可能延长交易完成的时间并增加不确定性。此外，该交易还需获得其他司法管辖区竞争机构的批准，因此最终完成仍面临多重监管障碍。
编辑总结
CMA的声明表明，尽管合并整体上不会显著削弱大多数市场的竞争，但在英国特定商品价格评估领域仍存在需要解决的竞争担忧。S&P和IHS Markit需要提出切实可行的补救措施，以推动交易获得批准。市场将密切关注双方提交的方案以及后续监管进展。
常见问题解答
问题：CMA是什么机构？
回答：CMA是英国竞争与市场管理局（Competition and Markets Authority），负责促进竞争、防止反竞争行为，并审查合并交易。
问题：S&P与IHS Markit的合并交易价值多少？
回答：该交易为全股票交易，对IHS Markit的企业价值估值为440亿美元，包括48亿美元的净债务。
问题：CMA在哪些市场发现了竞争担忧？
回答：CMA发现合并可能在英国生物燃料、煤炭、石油和石化产品的价格评估供应市场引发竞争担忧。
问题：S&P和IHS Markit需要做什么来获得CMA批准？
回答：他们需要在5个工作日内提交解决CMA担忧的补救方案。如果无法提交，交易将进入第二阶段深入调查。
问题：合并后新公司的股权结构如何？
回答：交易完成后，S&P Global现有股东将持有合并后公司约67.75%的股份，IHS Markit股东将持有约32.25%的股份（完全稀释基础上）。
