背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，Refinitiv 今日宣布，美元 IBOR 机构现金后备基准已正式投入生产。此外，Refinitiv 计划于 2022 年 1 月 3 日推出 1 周和 2 个月期的美元 IBOR 消费者现金后备基准，但需等待 Refinitiv Benchmark Services (UK) Limited（简称 RBSL）董事会批准。这一进展源于 替代参考利率委员会（ARRC）于 2021 年 3 月选择 Refinitiv 发布其推荐的利差调整和利差调整后利率，以及 Refinitiv 在 2021 年 8 月发布的原型利率。LIBOR 作为全球使用最广泛的基准之一，支撑着数百万亿美元的金融工具和合约。2021 年 3 月 5 日，英国金融行为监管局（FCA）宣布，1 周和 2 个月期美元 LIBOR 将于 2021 年 12 月 31 日后立即停止，其余期限将在 2023 年 6 月 30 日后不再具有代表性或停止发布。美元 IBOR 现金后备基准旨在产生 ARRC 推荐的后备语言中描述的利率，结合纽约州法律等立法，帮助现有遗留美元 LIBOR 合约在 LIBOR 不再可用时顺利过渡。
关键要点
- 机构现金后备基准投产：Refinitiv 美元 IBOR 机构现金后备基准现已可用于金融和非金融企业合约，包含多种版本。
- 消费者版本即将推出：1 周和 2 个月期消费者现金后备基准将于 2022 年 1 月 3 日推出，但需 RBSL 董事会批准。
- 利率构成：机构版本调整后的 SOFR 组件包括后置复利 SOFR、每日简单 SOFR 和前置复利 SOFR，每种均提供有无回溯、观察偏移和锁定的选项，并附加静态利差调整。
- 期限覆盖：机构版本最多发布 7 个期限，包括隔夜、1 周、1 个月、2 个月、3 个月、6 个月和 12 个月。
- 消费者版本特点：基于前置复利 SOFR 加利差调整，利差在 LIBOR 停止或永久失去代表性后的 12 个月过渡期内逐步引入，利率提供有无下限的版本。
- 未来计划：Refinitiv 计划在适当时候推出这些利率的前瞻性 SOFR 期限利率版本。
影响解读
Refinitiv 美元 IBOR 现金后备基准的投产，为市场参与者提供了行业标准化的后备利率，有助于减少合约过渡的操作负担。对于贷款人和借款人而言，这些利率可以清晰、方便地在合约中引用，从而促进遗留美元 LIBOR 合约的平稳过渡。机构现金后备基准的推出，预计将支持数万亿美元的遗留现金合约从美元 LIBOR 过渡。消费者现金后备基准的即将推出，将进一步扩大适用范围，覆盖消费者金融产品。整体而言，这一举措是 LIBOR 过渡进程中的重要里程碑，有助于维护金融市场的稳定性和连续性。
关键对比表格
| 特征 | 机构现金后备基准 | 消费者现金后备基准 |
|---|---|---|
| 可用状态 | 已投产 | 1周和2个月期将于2022年1月3日推出（待批准） |
| 适用合约 | 金融和非金融企业合约 | 金融合约（待批准） |
| 利率基础 | 调整后SOFR（后置复利、每日简单、前置复利）加静态利差调整 | 前置复利SOFR加利差调整（逐步引入） |
| 期限 | 最多7个期限：隔夜、1周、1个月、2个月、3个月、6个月、12个月 | 1周和2个月期（初始） |
| 特殊选项 | 有无回溯、观察偏移、锁定；有无下限 | 有无下限 |
未来展望
Refinitiv 计划在适当时候推出前瞻性 SOFR 期限利率版本，以进一步满足市场需求。消费者现金后备基准的 1 个月、3 个月和 6 个月期设置预计在 2023 年 6 月 30 日后过渡为生产基准，但需 RBSL 批准。随着 LIBOR 逐步淘汰，市场对后备利率的需求将持续增长，Refinitiv 的这些基准有望在促进合约过渡和维护市场稳定方面发挥关键作用。
编辑总结
Refinitiv 美元 IBOR 现金后备基准的投产是 LIBOR 过渡的重要一步。机构版本已准备就绪，消费者版本也即将推出，为市场提供了符合 ARRC 推荐的后备利率解决方案。这些基准有助于减少操作负担，保护遗留合约，并促进金融市场的平稳过渡。市场参与者可通过 Refinitiv 全套产品获取这些利率，包括 Refinitiv Workspace、Refinitiv Eikon、Refinitiv Real-Time 和 Refinitiv DataScope 以及 Refinitiv 网站。
常见问题解答
问题：什么是 Refinitiv 美元 IBOR 现金后备基准？
回答：Refinitiv 美元 IBOR 现金后备基准是用于替代美元 LIBOR 的利率基准，基于 ARRC 推荐的后备语言，提供行业标准化的利率，帮助遗留合约在 LIBOR 停止后顺利过渡。
问题：机构现金后备基准和消费者现金后备基准有何区别？
回答：机构版本现已投产，适用于金融和非金融企业合约，基于调整后的 SOFR（包括后置复利、每日简单和前置复利）加静态利差调整，提供最多 7 个期限。消费者版本将于 2022 年 1 月 3 日推出 1 周和 2 个月期，基于前置复利 SOFR 加利差调整，利差在过渡期内逐步引入。
问题：这些基准何时可用？
回答：机构现金后备基准已投产可用。消费者现金后备基准的 1 周和 2 个月期将于 2022 年 1 月 3 日推出，但需 RBSL 董事会批准。1 个月、3 个月和 6 个月期预计在 2023 年 6 月 30 日后过渡为生产基准。
问题：市场参与者如何获取这些基准？
回答：市场参与者可以通过 Refinitiv 全套产品获取，包括 Refinitiv Workspace、Refinitiv Eikon、Refinitiv Real-Time 和 Refinitiv DataScope，以及 Refinitiv 网站。
问题：Refinitiv 未来有何计划？
回答：Refinitiv 计划在适当时候推出这些利率的前瞻性 SOFR 期限利率版本，以进一步满足市场需求。
