背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，Cboe Global Markets Inc 今日宣布，其位于阿姆斯特丹的清算所 Cboe Clear Europe 计划在获得监管批准后，于2024年第三季度推出针对证券融资交易（SFT）的中央对手方（CCP）清算服务。该服务旨在为欧洲现金股票和ETF的SFT交易提供匹配、CCP清算、结算及交易后生命周期管理，结算将通过19家欧洲中央证券存管机构（CSDs）进行。
关键要点
- Cboe Clear Europe 计划于2024年Q3推出SFT的CCP清算服务，尚待监管批准。
- 服务覆盖欧洲现金股票和ETF的SFT交易，为（代理）出借方和借入方提供匹配、清算、结算及交易后管理。
- 结算将通过19家欧洲中央证券存管机构进行。
- 作为唯一提供此类综合服务的泛欧CCP，预计将提升资本效率、风险管理和运营流程。
- 已获得包括银行、清算公司、资产管理公司和托管人在内的广泛市场参与者支持。
影响解读
欧洲的SFT目前主要在双边基础上进行，并未经过清算。然而，包括中央证券存管机构监管条例（CSDR）、证券融资交易监管条例（SFTR）以及计划实施的巴塞尔IV等新规，正导致市场参与者面临更高的资本要求和额外的运营低效，增加了双边SFT的成本，并可能降低借出或借入的能力和意愿。
通过提供SFT的CCP清算和结算服务，Cboe Clear Europe 预计将帮助客户应对这些新规，减少与双边SFT相关的资本负担，并实现运营优势，包括提高结算效率、消除代理出借方披露以及改进费用管理、公司行动和交易后生命周期处理。
关键对比
| 方面 | 双边SFT | CCP清算SFT |
|---|---|---|
| 清算方式 | 无中央对手方 | 中央对手方清算 |
| 资本效率 | 较低，资本要求高 | 较高，减少资本负担 |
| 风险管理 | 双边信用风险 | 集中风险管理 |
| 运营流程 | 手动、低效 | 自动化、 streamlined |
| 结算效率 | 可能较低 | 更高 |
| 监管合规 | 面临CSDR、SFTR、巴塞尔IV挑战 | 帮助应对新规 |
未来展望
Cboe Clear Europe 作为领先的泛欧股票清算所，目前为47个交易场所提供清算服务。该公司于2021年扩展至股票衍生品清算，以支持 Cboe Europe Derivatives (CEDX) 的推出。此次计划推出的SFT清算服务是其成为欧洲领先多资产类别清算所使命的又一重要步骤。随着监管环境的变化，CCP清算有望成为欧洲SFT市场的重要基础设施。
编辑总结
Cboe Clear Europe 计划推出SFT的CCP清算服务，反映了欧洲监管改革下市场对更高效、更安全交易后处理的需求。该服务若获批，将有助于降低双边SFT的资本和运营成本，提升市场效率。然而，其成功实施仍需监管批准及市场参与者的广泛采用。
常见问题解答
问题：Cboe Clear Europe 计划何时推出SFT的CCP清算服务？
回答：Cboe Clear Europe 计划在获得监管批准后，于2024年第三季度推出该服务。
问题：该服务涵盖哪些资产类别？
回答：该服务涵盖欧洲现金股票和ETF的证券融资交易（SFT）。
问题：为什么需要CCP清算服务？
回答：因为包括CSDR、SFTR和巴塞尔IV在内的新规增加了双边SFT的资本要求和运营成本，CCP清算有助于提高资本效率、风险管理和运营流程。
问题：哪些机构支持该服务？
回答：已获得包括BNY Mellon、Citi、ABN AMRO Clearing Bank、Barclays、Citigroup Global Markets Limited、J.P. Morgan 和 Goldman Sachs 等广泛市场参与者的支持。
问题：Cboe Clear Europe 受哪些监管机构监管？
回答：Cboe Clear Europe 受荷兰央行（De Nederlandsche Bank）和荷兰金融市场管理局（Autoriteit Financiële Markten）监管。
