背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，欧洲资本市场基础设施 Euronext 于2025年3月12日宣布，其阿姆斯特丹、布鲁塞尔和巴黎市场将从2026年9月起指定 Euronext Securities 作为股票交易结算的中央证券存管机构（CSD）。这三个市场将加入里斯本、米兰和奥斯陆等其他 Euronext 市场的行列，这些市场已由 Euronext Securities 支持。
此举是 Euronext 于2024年11月公布的“Innovate for Growth 2027”战略计划的重要组成部分，旨在提升欧洲资本市场的竞争力，解决交易后碎片化问题，并开辟新的交易和投资机会，尤其是跨境机会。目前，欧洲股票交易结算分散在30多个不同的 CSD 中。
关键要点
- Euronext 阿姆斯特丹、布鲁塞尔和巴黎市场将于2026年9月采用 Euronext Securities 进行股票结算。
- 客户将能够在单一 CSD 中整合多个本地市场的股票交易结算及相关托管活动。
- 整合模式旨在提供简化的交易后操作、增强流动性并简化欧洲市场准入。
- Euronext N.V. 于2025年3月12日将其自身股票移至 Euronext Securities，展示整合的实际效益。
- 此举有助于客户适应监管变化，特别是为2027年10月欧洲向 T+1 结算周期迁移做准备。
影响解读
Euronext 的整合举措有望显著改善欧洲资本市场的交易后环境。通过统一结算，客户可以减少与多个 CSD 交互的复杂性和成本，提高运营效率。增强的流动性和简化的市场准入可能吸引更多跨境投资，促进欧洲资本市场一体化。
此外，整合有助于应对欧洲交易后碎片化问题，这是 Draghi 报告中所指出的建立大型一体化欧洲资本市场的关键障碍之一。Euronext 凭借其单一交易平台和聚集了25%欧洲股票交易活动的单一流动性池，处于独特地位来推动这一战略举措。
关键对比
| 方面 | 整合前 | 整合后 |
|---|---|---|
| 结算 CSD 数量 | 欧洲超过30个 CSD | Euronext 市场统一使用 Euronext Securities |
| 客户操作 | 需对接多个 CSD，流程复杂 | 单一 CSD 整合多个市场结算与托管 |
| 市场准入 | 跨境准入繁琐 | 简化准入，增强流动性 |
| 监管适应 | 分散，适应成本高 | 统一准备 T+1 等监管变化 |
未来展望
Euronext 计划在2026年9月前与客户合作实施这一创新整合模式，比欧洲向 T+1 结算周期迁移提前一年。Euronext Securities 目前托管资产达7万亿欧元，并接入超过20个资本市场，其 integrated 运营模式将为欧洲股票市场整合提供坚实基础。
随着整合的推进，Euronext 有望进一步推动欧洲资本市场的效率提升和风险降低，为发行人、投资者和金融机构提供更强大、更具韧性的市场环境。
编辑总结
Euronext 将股票结算整合至 Euronext Securities 是欧洲资本市场基础设施改革的重要一步。此举不仅解决了交易后碎片化问题，还为客户带来了实实在在的好处，如成本降低和操作简化。随着2026年实施日期的临近，这一整合有望为欧洲资本市场的一体化和竞争力提升注入新动力。
常见问题解答
问题：Euronext 是什么机构？
回答：Euronext 是欧洲领先的资本市场基础设施，运营多个欧洲国家的证券交易所，提供股票、衍生品等交易服务。
问题：什么是 CSD？
回答：CSD 即中央证券存管机构，负责证券的托管和结算，确保交易后证券和资金的转移。
问题：整合结算对客户有什么好处？
回答：客户可以在单一 CSD 中整合多个市场的结算和托管，简化操作，降低成本，增强流动性，并更容易适应监管变化。
问题：T+1 结算周期是什么？
回答：T+1 指交易后一个工作日内完成结算，欧洲计划在2027年10月迁移至 T+1，以提高市场效率。
问题：Euronext 自身股票移至 Euronext Securities 有何意义？
回答：这展示了整合的实际效益，为其他股票发行人提供了范例，证明整合可以带来积极影响。
