背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，在瑞士联邦委员会发布银行业稳定提案后，瑞银（UBS）发表了官方声明。该提案旨在加强银行业稳定性，但其中关于资本要求的调整引发了瑞银的强烈反对。瑞银表示，原则上支持大部分监管提议，但认为大幅提高资本要求的措施既不成比例，也不符合国际标准。
关键要点
瑞银指出，提案要求瑞银将对外国子公司的投资从CET1资本中全额扣除，同时还需全额扣除暂时性差异递延所得税资产（TD DTAs）和资本化软件，并增加审慎估值调整（PVAs）。基于2025年第一季度已公布的财务信息，以及瑞银有限公司12.5%至13%的目标CET1资本比率，若提案按建议实施，瑞银有限公司需额外持有约240亿美元的CET1资本。其中约230亿美元与全额扣减外国子公司投资相关。这些预估数据已反映此前宣布的约50亿美元预期资本回流。
影响解读
瑞银有限公司所需的约240亿美元增量CET1资本，将导致瑞银集团（UBS Group AG）合并层面的CET1资本比率达到约19%。在集团层面，针对TD DTAs、资本化软件和PVAs的拟议措施将取消这些项目的资本确认，这与国际标准不一致，会使瑞银集团的CET1资本比率降至约17%，从而低估了瑞银的资本实力。
此外，这240亿美元增量资本是在此前已公布的约180亿美元增量资本之外的额外要求。后者是瑞银因收购瑞信（Credit Suisse）而必须持有的资本，以满足现有法规，其中包括约90亿美元用于取消授予瑞信的监管优惠，以及约90亿美元用于满足因合并后业务规模扩大而带来的当前累进要求。因此，瑞银总计需额外持有约420亿美元的CET1资本。
关键对比表格
| 项目 | 金额（约） | 说明 |
|---|---|---|
| 因新提案需额外持有的CET1资本 | 240亿美元 | 包括全额扣减外国子公司投资（约230亿美元）等 |
| 因收购瑞信需额外持有的CET1资本 | 180亿美元 | 包括取消监管优惠（约90亿美元）和满足累进要求（约90亿美元） |
| 总计需额外持有的CET1资本 | 420亿美元 | 两者相加 |
未来展望
由于预计所有监管变化在2027年之前不会生效，瑞银集团维持其目标：到2026年底，实现约15%的基础CET1资本回报率和低于70%的基础成本收入比（均按退出率计算）。瑞银还重申了2025年的资本回报意向，包括将普通股每股股息增加约10%，并在下半年回购最多20亿美元的股票，使全年回购总额达到最多30亿美元。该计划继续取决于瑞银集团维持约14%的CET1资本比率目标并实现其财务目标，且与瑞银此前沟通的计划和保守做法一致。
编辑总结
瑞银明确反对瑞士政府提案中大幅提高资本要求的措施，认为其不成比例且不符合国际标准。若提案实施，瑞银将面临总计约420亿美元的额外CET1资本要求，这可能影响其资本回报计划和财务目标。瑞银表示将评估适当措施，以应对极端监管对其股东造成的负面影响。市场需关注后续监管进展及瑞银的应对策略。
常见问题解答
问题：瑞银对瑞士政府的提案持什么态度？
回答：瑞银原则上支持大部分监管提议，但强烈反对其中大幅提高资本要求的极端措施，认为这些措施不成比例且不符合国际标准。
问题：若提案实施，瑞银需要额外持有多少CET1资本？
回答：瑞银有限公司需额外持有约240亿美元的CET1资本，加上因收购瑞信需额外持有的约180亿美元，总计约420亿美元。
问题：这些额外资本要求对瑞银集团的CET1比率有何影响？
回答：瑞银有限公司的CET1比率将升至约19%，但集团层面因部分措施与国际标准不符，CET1比率将降至约17%，低估了其资本实力。
问题：瑞银2025年的资本回报计划是什么？
回答：瑞银计划将普通股每股股息增加约10%，并在下半年回购最多20亿美元股票，使全年回购总额达到最多30亿美元。
问题：这些监管变化预计何时生效？
回答：预计所有监管变化在2027年之前不会生效，瑞银集团维持其到2026年底的财务目标。
