背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，衍生品与证券交易所网络 Cboe Global Markets, Inc. 今日宣布，计划自2025年11月10日起在 Cboe Futures Exchange, LLC（CFE）推出 Cboe Continuous 期货，尚待监管审查。首批产品为比特币和以太坊连续期货，旨在为美国交易者提供更简便、高效的加密资产长期敞口获取、策略执行与风险管理途径，且全部在美国监管、中央清算和中介化框架内进行。
关键要点
- 产品结构：与传统期货可能需定期展期不同，Cboe Continuous 期货计划设计为单一长期合约，到期期限为10年，减少随时间推移的展期需求，简化头寸管理。
- 结算机制：合约采用现金结算，通过每日现金调整与实时现货市场价格（即比特币和以太坊现货价格）挂钩，使用透明且可复制的资金费率方法。
- 清算安排：新合约将通过 Cboe Clear U.S. 清算，这是一家受 CFTC 监管的衍生品清算组织。
- 目标用户：Cboe 预计该产品不仅吸引机构市场参与者和现有 CFE 客户，也将吸引寻求加密衍生品敞口的日益增长的零售交易者群体。
影响解读
Cboe 全球衍生品主管 Catherine Clay 表示：“永续型期货在离岸市场已获得广泛采用。现在，Cboe 将同样的效用带到美国监管的期货交易所，使美国交易者能够在可信、透明和中介化的环境中放心地获取这些产品。”此举建立在该公司持续扩大和多元化 CFE 产品套件的基础上，该套件除旗舰 Cboe Volatility Index（VIX）期货外，还包括基于股票波动率、数字资产和全球固定收益的创新产品。通过 Cboe Clear U.S. 清算，Cboe 旨在进一步扩展其清算能力，构建稳健的全球衍生品交易所和清算生态系统。
关键对比
| 特征 | Cboe Continuous 期货 | 传统期货合约 |
|---|---|---|
| 合约结构 | 单一长期合约，10年到期 | 定期到期，需滚动 |
| 展期需求 | 减少展期需求 | 通常需要定期展期 |
| 结算方式 | 现金结算，每日现金调整 | 现金或实物结算 |
| 价格跟踪 | 与实时现货价格挂钩，使用资金费率方法 | 与标的资产价格挂钩，可能受基差影响 |
| 监管环境 | 美国监管，中央清算 | 视交易所和司法管辖区而定 |
未来展望
若获监管批准，Cboe Continuous 期货的推出将标志着美国受监管市场首次提供类似永续合约的长期加密资产敞口产品。这可能为美国交易者提供更便捷的加密衍生品参与途径，并可能促使其他美国交易所探索类似产品。同时，该产品能否成功将取决于市场接受度、流动性以及监管环境的持续演变。
编辑总结
Cboe 计划推出比特币和以太坊连续期货，旨在通过10年期单一合约结构和现金结算机制，简化美国交易者的加密资产长期敞口管理。该产品在受监管框架内提供，可能吸引机构和零售交易者，并进一步丰富 CFE 的产品线。市场将关注其监管审查进展及推出后的实际表现。
常见问题解答
问题：Cboe Continuous 期货计划何时推出？
回答：Cboe 计划自2025年11月10日起在 Cboe Futures Exchange 推出，尚待监管审查。
问题：首批 Cboe Continuous 期货包括哪些资产？
回答：首批产品为比特币和以太坊连续期货。
问题：Cboe Continuous 期货与传统期货有何不同？
回答：传统期货可能需定期展期，而 Cboe Continuous 期货计划设计为单一长期合约，到期期限10年，减少展期需求，简化头寸管理。
问题：这些期货如何结算？
回答：合约采用现金结算，通过每日现金调整与实时现货市场价格挂钩，使用透明且可复制的资金费率方法。
问题：这些期货由谁清算？
回答：新合约将通过 Cboe Clear U.S. 清算，这是一家受 CFTC 监管的衍生品清算组织。
