背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，多资产交易专家Saxo Bank（盛宝银行）近日推出了一只电商主题篮子（E-commerce theme basket），因电商股票今年继续展现强劲势头。盛宝银行强调，这些篮子仅为启发性列表，并非其投资建议。投资者应自行对这些股票进行尽职调查，并评估该主题及个股是否适合自身投资组合。
关键要点
盛宝银行为电商主题挑选了40只股票，覆盖全球范围。公司排除了旅游和休闲类股票，如旅游网站和旅游推荐网站，这些虽在某种意义上是电商，但将归入今年晚些时候推出的独立旅游休闲主题。该列表总市值近4万亿美元，这些公司过去一年平均营收增长率为40%，但集团内部EBITDA同比变化存在分化。
全球电商行业最大的两家公司，也是盛宝电商主题的榜首，是Amazon（亚马逊）和Alibaba（阿里巴巴）。尽管2020年电商增长率强劲，2021年将有所下降，但前景依然强劲。
影响解读
在更宏观层面，盛宝银行看到两大趋势。在美国和欧洲，电商的未来增长将来自现有品类的渗透，如电子产品和服装，但最大的增长将来自杂货、健康和汽车。在新兴市场，盛宝预计电子产品和服装的电商将成为关键驱动力，因新兴市场国家正在追赶发达国家。
尽管电商股票过去一年大幅上涨，为投资者带来前所未有的回报，但这一股票主题并非没有风险。一个明显的关键风险是航运费率上升，目前处于正常水平的三倍，且由于需求异常而供应方未做好准备，最后一公里配送成本也在飙升。盛宝警告，这可能在短期内挤压营业利润率。
关键对比
| 指标 | 盛宝电商篮子 | 全球股市 |
|---|---|---|
| 估值（12个月远期市盈率） | 79倍 | 约20倍 |
盛宝电商篮子的估值约为全球股市的四倍，显示出高增长股票的高估值特征。
未来展望
由于中美紧张局势加剧，全球供应链重构可能长期推高投入成本和商品价格，进而对利润率构成压力。许多电商公司曾拥有先发优势，但巨额利润带来更多竞争，Amazon（亚马逊）就是一个很好的例子，其在亚洲和南美等地区面临更激烈的竞争。
电商股票估值高企，盛宝篮子估值为12个月远期盈利的79倍，约为全球股市的四倍。利率上升可能严重压缩高增长股票的估值——这是盛宝在多次演示和每日播客中标记的关键风险。
编辑总结
盛宝银行推出的电商主题篮子为投资者提供了全球电商行业的广泛 exposure，但高估值、航运成本上升、供应链重构及竞争加剧等风险不容忽视。投资者应结合自身情况谨慎评估。此前，2021年1月，盛宝银行推出了下一代医药篮子（Next Generation Medicine basket），包含致力于下一代医疗诊断和治疗的公司，如DNA和RNA分析、免疫学以及细胞和基因治疗。
常见问题解答
问题：盛宝银行推出的电商主题篮子包含多少只股票？
回答：盛宝银行为电商主题挑选了40只股票，覆盖全球范围。
问题：该篮子的总市值和平均营收增长率是多少？
回答：该列表总市值近4万亿美元，这些公司过去一年平均营收增长率为40%。
问题：盛宝银行指出的主要风险有哪些？
回答：主要风险包括：航运费率上升（目前是正常水平的三倍）和最后一公里配送成本飙升可能挤压利润率；全球供应链重构可能推高成本；竞争加剧；以及高估值下利率上升可能压缩估值。
问题：盛宝银行对电商行业的未来增长有何看法？
回答：盛宝银行认为，在美国和欧洲，电商未来增长将来自杂货、健康和汽车等品类；在新兴市场，电子产品和服装的电商将成为关键驱动力。尽管2021年增速将放缓，但前景依然强劲。
问题：盛宝银行此前还推出了什么主题篮子？
回答：2021年1月，盛宝银行推出了下一代医药篮子（Next Generation Medicine basket），包含致力于下一代医疗诊断和治疗的公司，如DNA和RNA分析、免疫学以及细胞和基因治疗。
