背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，在线博彩技术提供商 Playtech（LON:PTEC）终于敲定了退出外汇业务的协议。该公司于2021年5月26日上午宣布，已达成最终协议，将其金融部门 Finalto（前身为 CFH Group 和 Alpha Capital Markets）以及零售外汇经纪商 Markets.com 出售给一个财团。该财团由以色列企业家 Zvika Barenboim 领导的 Barenboim Group 牵头，并得到 Leumi Partners Limited 和 Menora Mivtachim Insurance 以及 Finalto 管理团队关键成员的支持。
关键要点
- 交易总对价最高为 2.1 亿美元，包括初始 1.85 亿美元（其中 1500 万美元递延至交易完成后两年内支付）以及额外 2500 万美元的或有对价，取决于 Finalto 集团业务是否满足某些现金流或其他标准。
- 然而，Playtech 同意在交易中注入 1.09 亿美元现金，该现金将留在 Finalto 业务中，因此买方集团实际支付的净对价仅为 1.01 亿美元。
- Playtech 在 2020 年下半年计提了 2.21 亿欧元的减值损失，将 Finalto / Markets.com 的账面价值减记至反映预期出售价值。
- 交易基于“锁定盒子”机制，自 2020 年 12 月 31 日起，Finalto 业务的经济风险与收益转移给买方。
- 交易预计在 2021 年第四季度完成，需获得监管批准和 Playtech 股东批准。Playtech 董事会已一致支持该交易。
影响解读
此次出售标志着 Playtech 正式退出外汇业务，符合其简化集团并专注于 B2B 和 B2C 博彩技术的既定战略。对于 Finalto 而言，出售为同事、客户和交易对手提供了确定性，财团对 Finalto 业务及其运营市场有深入了解。Playtech 预计在交易完成时从财团获得 6100 万美元的净现金收益（即 1.7 亿美元前期现金减去 1.09 亿美元）。
关键对比表格
| 项目 | 金额/倍数 |
|---|---|
| 总对价 | 最高 2.1 亿美元 |
| 初始现金对价 | 1.85 亿美元（含 1500 万美元递延） |
| 或有对价 | 2500 万美元 |
| Playtech 注入现金 | 1.09 亿美元 |
| 买方净支付 | 1.01 亿美元 |
| 企业价值/2019 年调整后 EBITDA | 24 倍 |
| 企业价值/2018 年调整后 EBITDA | 6 倍 |
| 企业价值/2020 年调整后 EBITDA | 3 倍 |
| 企业价值/过去十二个月 EBITDA（截至 2021 年 4 月 30 日） | 23 倍 |
未来展望
Playtech 表示，未来将专注于技术主导的 B2B 和 B2C 博彩业务，依托其在线专业知识和强劲的资产负债表。公司在美国、拉丁美洲和欧洲等关键市场已取得进展，并与新客户签署了协议，展示了其作为领先技术提供商的能力。此次出售预计将进一步加强 Playtech 的财务状况，使其能够把握未来机遇。
编辑总结
Playtech 最终以净对价 1.01 亿美元出售 Finalto 和 Markets.com，结束了长达两年的出售过程。尽管总对价高达 2.1 亿美元，但 Playtech 需注入 1.09 亿美元现金，导致实际收益大幅缩水。此次出售使 Playtech 能够专注于核心博彩技术业务，同时为 Finalto 找到了一位深入了解其业务的买家。交易预计在 2021 年第四季度完成，仍需监管和股东批准。
常见问题解答
问题：Playtech 出售 Finalto 和 Markets.com 的总对价是多少？
回答：总对价最高为 2.1 亿美元，包括初始 1.85 亿美元和额外 2500 万美元的或有对价。
问题：为什么买方实际净支付仅为 1.01 亿美元？
回答：因为 Playtech 同意在交易中注入 1.09 亿美元现金，该现金将留在 Finalto 业务中，因此买方净支付为 2.1 亿美元减去 1.09 亿美元，即 1.01 亿美元。
问题：交易预计何时完成？
回答：交易预计在 2021 年第四季度完成，需获得监管批准和 Playtech 股东批准。
问题：Playtech 在 2020 年对 Finalto 计提了多少减值？
回答：Playtech 在 2020 年下半年计提了 2.21 亿欧元的减值损失。
问题：买方财团由谁领导？
回答：买方财团由以色列企业家 Zvika Barenboim 领导的 Barenboim Group 牵头，并得到 Leumi Partners Limited 和 Menora Mivtachim Insurance 以及 Finalto 管理团队关键成员的支持。
