eToro 考虑本周重启美股 IPO，市场回稳但 Webull 暴跌成隐忧

背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，据商业新闻源 Bloomberg 援引“知情人士”消息，总部位于以色列的在线交易平台 eToro 可能考虑本周在美国重启其首次公开募股（IPO），因股市已有所回稳。Bloomberg 同时指出，消息人士称尚未就此做出最终决定，eToro 的 IPO 可能进一步推迟。

eToro 于 3 月 24 日向 美国证券交易委员会（SEC） 提交了 F-1 注册声明，公开表示计划在纳斯达克进行 IPO，股票代码为 ETOR。然而，其原定的 IPO 路演——即拟上市公司在定价前与大型机构投资者会面的过程——因 Donald Trump 于 4 月 2 日宣布的“解放日”关税政策而中断。

关键要点

• eToro 可能本周重启美国 IPO，但最终决定尚未作出，存在进一步推迟可能。
• 公司已于 3 月 24 日提交 F-1 文件，计划在纳斯达克上市，代码 ETOR。
• 4 月 2 日关税政策导致全球股市暴跌超 10%，eToro 及 StubHub、Klarna Bank AB 等公司推迟了 IPO 路演。
• 目前股市已基本收复失地，标普 500 和纳斯达克指数均略高于 4 月 2 日水平。
• 竞争对手 Webull 通过 SPAC 上市后股价暴跌 80%，可能影响投资者对新上市在线券商的信心。
• 以色列商业媒体猜测 eToro 计划融资 3-4 亿美元，估值约 50 亿美元；Renaissance Capital 列出的交易规模为 7.5 亿美元。

影响解读

eToro 的 IPO 面临双重影响。积极方面，市场已从关税冲击中恢复，标普 500 指数目前为 5,686.67 点，略高于 4 月 2 日的 5,670.97 点；纳斯达克综合指数为 17,977.73 点，也高于 4 月 2 日的 17,601.05 点。此外，部分可比公司如 Robinhood、Plus500 和 XTB 自 3 月底以来股价上涨，且公布了健康的 2025 年第一季度财务业绩。

消极方面，Webull 上市后股价从高点 79.56 美元暴跌 80% 至 15.96 美元，这可能让许多投资者对新上市的在线券商持谨慎态度，或要求更低的 IPO 估值。eToro 若想实现约 50 亿美元估值，需说服投资者其应更像 Robinhood 而非 XTB 或 Plus500 等欧洲可比公司。后者的估值倍数意味着 eToro 估值约为 25-35 亿美元，而 Robinhood 的高倍数则支持 50 亿美元以上估值。

关键对比

注：Webull于4月11日通过SPAC合并上市，次日股价最高达79.56美元。

未来展望

eToro 是否本周重启 IPO 尚不确定，最终决定可能受市场状况和投资者反馈影响。若市场持续稳定，且可比公司表现良好，eToro 可能推进上市；但 Webull 的暴跌可能促使 eToro 调整估值预期或发行规模。此外，eToro 尚未披露 2025 年第一季度财务业绩，其表现将影响投资者信心。我们将继续关注此事进展。

编辑总结

eToro 的 IPO 之路因关税政策而波折，当前市场回稳为其提供了窗口，但 Webull 的糟糕表现提醒投资者在线券商板块风险仍存。eToro 需在估值预期与市场现实之间找到平衡，其最终上市定价和规模将反映投资者对在线交易平台增长前景的判断。