背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，在市场波动和经济不确定性加剧的背景下，在线经纪商eToro发布的最新季度《散户投资者脉搏》（Retail Investor Beat）调查显示，散户投资者将黄金视为应对美元走弱的首要对冲工具。该调查覆盖12个国家的10000名散户投资者，揭示了投资者在资产配置、区域信心及风险认知方面的显著变化。
关键要点
调查显示，近半数（48%）散户投资者已调整或计划调整其投资组合以应对美元走弱。在问及具体策略时，29%的受访者表示将增持黄金，占比最高；其次是减少美股投资（25%）、增持非美股票（24%）以及增持加密资产（24%）。
投资者对黄金的看涨情绪明显，57%的受访者预计未来6至12个月金价将上涨。目前已有45%的散户持有黄金头寸，其中一半是在过去两年内开始投资黄金的。在尚未投资黄金的受访者中，27%正在考虑入场。
区域信心变化
散户对美国作为长期回报潜力最强地区的信心持续下降。从2024年第四季度的45%降至2025年第二季度的34%，确认了持续的转变。仅最年轻的Z世代散户维持了相同的乐观水平（2025年第二季度为45%，2024年底为46%）。
相比之下，对欧洲的信心正在改善，29%的投资者认为欧洲是长期回报潜力最强的地区，高于2024年第四季度的20%。对中国回报的信心从24%升至26%，新兴市场从17%升至20%，日本从12%升至14%，英国从8%升至11%，澳大利亚从7%升至8%。
风险认知转变
最新调查显示，超过四分之一（26%）的散户投资者现在将全球经济状况和潜在衰退视为其投资的最大威胁，高于一年前的18%。相比之下，一年前最受关注的通胀问题目前以19%的提及率位居第二，标志着投资者担忧的显著重排。
代际分析显示，X世代和婴儿潮一代最担忧潜在衰退（各占30%），而Z世代和千禧一代仍将通胀视为主要风险（各占23%）。
关键对比表格
| 指标 | 2024年Q4 | 2025年Q2 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 美国长期回报潜力信心 | 45% | 34% | -11个百分点 |
| 欧洲长期回报潜力信心 | 20% | 29% | +9个百分点 |
| 中国长期回报潜力信心 | 24% | 26% | +2个百分点 |
| 新兴市场长期回报潜力信心 | 17% | 20% | +3个百分点 |
| 日本长期回报潜力信心 | 12% | 14% | +2个百分点 |
| 英国长期回报潜力信心 | 8% | 11% | +3个百分点 |
| 澳大利亚长期回报潜力信心 | 7% | 8% | +1个百分点 |
专家评论
eToro全球市场策略师Lale Akoner评论道：“鉴于2025年前几个月市场波动的幅度，投资者对全球宏观经济状况日益警惕并不令人意外。这种市场动荡，加上未来国际贸易动态的持续模糊性，正在塑造散户投资者所感知的风险。由于投资期限较短，年长一代的投资者从损失中恢复的时间更少，因此市场不确定性对其财务安全感的冲击更大。”
未来展望
调查结果表明，散户投资者正在重新评估区域配置和风险敞口。美元走弱预期、全球经济衰退担忧以及贸易政策不确定性，可能继续推动资金流向黄金等避险资产。同时，欧洲、中国和新兴市场信心的回升，或预示着全球资产配置的进一步多元化。投资者需密切关注宏观经济数据及央行政策动向，以应对潜在的市场变化。
编辑总结
本次eToro调查凸显了散户投资者在复杂宏观环境下的策略调整：黄金成为对冲美元走弱和衰退风险的核心工具，而对美国市场的信心下降与对欧洲等区域兴趣上升形成鲜明对比。风险认知从通胀转向衰退，代际差异亦值得关注。整体而言，散户正在主动管理风险，增持黄金和多元化配置或成短期趋势。
常见问题解答
问题：eToro调查覆盖了多少投资者？
回答：该调查覆盖12个国家的10000名散户投资者。
问题：散户投资者应对美元走弱的首选策略是什么？
回答：增持黄金，29%的受访者提及此策略，占比最高。
问题：目前有多少散户持有黄金？
回答：45%的散户已持有黄金头寸，其中一半是在过去两年内开始投资的。
问题：散户对美国长期回报潜力的信心有何变化？
回答：从2024年第四季度的45%降至2025年第二季度的34%。
问题：当前散户认为的最大投资威胁是什么？
回答：全球经济状况和潜在衰退，26%的受访者提及，高于一年前的18%。
