背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，欧洲证券和市场管理局（ESMA）于2020年11月6日更新了其关于《金融工具市场指令与法规》（MiFID II/MiFIR）下投资者保护主题实施的问答。此次更新新增了三则关于“产品治理”的问答，旨在为金融工具发行公司提供指导，确保目标客户能够通过评估所有相关成本与收益，获取并选择最符合其需求、目标和特征的产品。
关键要点
ESMA在更新中强调，在产品设计阶段，公司应确保产品的收费结构不透明、难以评估或旨在误导客户并利用行为偏差。具体而言：
- 目标客户应能够通过评估所有相关成本与收益，选择最符合其需求、目标和特征的产品。
- 公司应避免设计不透明、难以评估或旨在误导客户的收费结构。
- 关于成本与费用不破坏金融工具回报预期，公司可进行情景分析，模拟考虑所有成本后的产品回报。
影响解读
ESMA此次更新旨在促进MiFID II和MiFIR应用中的共同监管方法和实践。通过明确产品治理要求，监管机构希望减少因收费结构不透明或误导性设计而损害投资者利益的行为。对于投资公司而言，这意味着在产品设计阶段需更加注重成本披露和客户利益保护，避免利用行为偏差误导客户。此举有助于提升市场透明度和投资者信心。
关键对比
以下为ESMA建议中关于产品设计阶段的关键要求对比：
| 方面 | 要求 |
|---|---|
| 收费结构 | 不应不透明、难以评估或旨在误导客户 |
| 客户选择 | 目标客户应能评估所有相关成本与收益，选择最合适产品 |
| 回报模拟 | 可进行情景分析，模拟考虑所有成本后的产品回报 |
未来展望
随着ESMA持续更新问答，预计各投资公司将调整产品设计和收费结构，以符合监管期望。未来，监管机构可能进一步细化产品治理要求，并加强监督检查，确保投资者保护措施有效落地。市场参与者应密切关注相关动态，及时调整合规策略。
编辑总结
ESMA此次更新强调了产品设计阶段成本透明和客户利益保护的重要性，要求投资公司避免使用人为低成本误导客户。通过情景分析和全面成本评估，公司可更好地确保产品符合客户需求。此举有助于提升市场诚信和投资者保护水平。
常见问题解答
问题：ESMA是什么机构？
回答：ESMA是欧洲证券和市场管理局，负责欧盟金融市场的监管和协调。
问题：MiFID II/MiFIR是什么？
回答：MiFID II/MiFIR是欧盟《金融工具市场指令与法规》，旨在规范金融市场，加强投资者保护。
问题：ESMA此次更新主要针对什么？
回答：主要针对产品治理，新增三则问答，指导公司确保收费结构不误导客户。
问题：投资公司在产品设计阶段应注意什么？
回答：应确保收费结构透明、易于评估，不利用行为偏差误导客户，并进行成本收益评估。
问题：如何确保成本不破坏回报预期？
回答：公司可进行情景分析，模拟考虑所有成本后的产品回报。
