背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，瑞士金融市场监管局（FINMA）于2020年11月11日发布了2020年风险监测报告。该报告概述了FINMA认为受监管机构当前面临的最重要风险，并描述了其监管活动的重点。FINMA指出，LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）被废除的日期迅速临近，而金融工具对LIBOR参考利率的使用仍然广泛。尽管在确保有序过渡方面已取得进展，但风险依然存在。
关键要点
FINMA认为，受监管机构和瑞士金融中心面临的主要风险包括：LIBOR过渡风险、信贷风险、市场风险、操作风险等。其中，LIBOR过渡风险整体正在下降，尤其是衍生品领域引入了替代利率的后备条款。然而，2020年6月的一项调查显示，至少有14万亿瑞士法郎的金融工具仍挂钩LIBOR，且这些工具将在2021年后才到期，其中超过2万亿瑞士法郎与瑞郎LIBOR挂钩。因此，LIBOR的停用可能对市场产生重大影响，准备不足仍构成重大风险。
影响解读
FINMA指出，自2019年夏季以来，瑞士已推出SARON（瑞士平均隔夜利率），并作为货币市场利率日益重要。因此，瑞士已存在瑞郎LIBOR的替代利率。事实上，抵押贷款从LIBOR转换为SARON的工作已经开始。FINMA要求26家基于风险选定的银行通过季度自我评估报告进展。这些评估表明，当前阻碍现有LIBOR头寸顺利清盘的因素包括：不同司法管辖区的做法不协调、缺乏操作准备等。自我评估还显示，2020年上半年，基于LIBOR的合约量并未显著下降，反而再次上升。FINMA警告称，新冠大流行可能导致了这一增长，但危机不是延迟转换的理由。
关键对比
以下是LIBOR与SARON的关键对比：
| 特征 | LIBOR | SARON |
|---|---|---|
| 类型 | 前瞻性利率 | 后顾性隔夜利率 |
| 期限 | 多种期限（隔夜至12个月） | 仅隔夜 |
| 可用性 | 逐步淘汰 | 自2019年夏季起可用 |
| 使用情况 | 仍广泛使用，但面临过渡 | 日益重要，抵押贷款转换已开始 |
未来展望
FINMA表示，将进一步努力确保受其监管的金融机构为LIBOR参考利率的停用做好充分准备。具体措施包括：与受特别影响的机构展开对话，并验证LIBOR可能停用所带来的风险是否得到适当记录、控制和监测。FINMA将特别强调对2021年后到期的现有LIBOR合约进行及时且稳健的迁移，以及扩大基于替代利率的产品范围。对于无法迁移或调整的衍生品合约（即所谓的“棘手遗留合约”），必须对每份合约或合约类型进行风险评估，并采取具体措施以最小化风险，尤其是法律和估值风险。
编辑总结
FINMA的报告显示，尽管LIBOR过渡风险整体下降，但市场仍面临重大挑战。大量金融工具仍挂钩LIBOR，且合约量在疫情期间不降反升，这增加了过渡的紧迫性。金融机构需加快迁移步伐，采用SARON等替代利率，并加强风险管理。监管机构的持续监督和行业协作将是确保有序过渡的关键。
常见问题解答
问题：FINMA是什么机构？
回答：FINMA是瑞士金融市场监管局（Swiss Financial Market Supervisory Authority），负责监管瑞士的金融市场，包括银行、保险公司、交易所等。
问题：LIBOR为何要被废除？
回答：LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）因操纵丑闻和交易量下降而失去可信度，全球监管机构决定在2021年底前逐步淘汰，并转向更可靠的替代利率。
问题：SARON是什么？
回答：SARON（Swiss Average Rate Overnight）是瑞士的平均隔夜利率，基于实际交易数据计算，被视为瑞郎LIBOR的替代利率，自2019年夏季起可用。
问题：LIBOR过渡对普通消费者有何影响？
回答：普通消费者可能间接受到影响，例如抵押贷款、信用卡等产品若挂钩LIBOR，利率计算方式可能改变。金融机构需确保平稳过渡，以保护消费者权益。
问题：FINMA如何确保银行做好准备？
回答：FINMA要求26家银行进行季度自我评估，报告过渡进展，并与受影响机构对话，验证风险控制措施。此外，FINMA强调对2021年后到期的合约进行及时迁移，并扩大替代利率产品。
