背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，欧洲证券和市场管理局（ESMA）于2021年1月13日发布声明，对英国脱欧过渡期结束后部分公司利用反向招揽（reverse solicitation）规避监管的行为表示关切。反向招揽是指客户完全主动发起交易，而非由公司招揽。随着2020年12月31日脱欧过渡期结束，一些公司试图通过不当手段绕过MiFID II的要求，向欧盟客户提供投资服务。
关键要点
ESMA指出，部分公司采用以下不当做法：
- 在业务条款中加入一般性条款，声称所有交易均为客户主动发起；
- 使用在线弹窗“我同意”框，让客户声明交易完全出于客户自身主动。
ESMA强调，如果第三国公司在欧盟境内招揽客户或潜在客户，或推广、宣传投资服务及辅助服务，则不应被视为客户主动发起的服务。无论合同条款或免责声明如何规定，这一原则均适用。
影响解读
ESMA的声明意味着，未经适当授权在欧盟提供投资服务的公司可能面临行政或刑事处罚。同时，使用这些未授权服务的投资者可能失去欧盟规则下的保护，包括投资者赔偿计划的覆盖。此举旨在维护欧盟金融市场的秩序，保护投资者权益，并确保MiFID II框架得到一致执行。
关键对比
| 方面 | 合规做法 | 不当做法 |
|---|---|---|
| 客户发起 | 客户完全主动联系，无任何招揽行为 | 通过条款或弹窗将招揽伪装成客户主动 |
| 监管认定 | 符合MiFID II要求 | 违反MiFID II，可能面临处罚 |
| 投资者保护 | 享有欧盟规则下的保护 | 可能失去保护，包括赔偿计划 |
未来展望
ESMA将继续监控反向招揽相关实践，并可能与各成员国监管机构合作，确保第三国公司遵守欧盟规则。市场参与者应审查自身业务条款和客户互动流程，避免使用可能被视为规避监管的手段。投资者在选择服务提供商时，应确认其是否获得适当授权。
编辑总结
ESMA此次声明明确了反向招揽的监管边界，对试图利用脱欧后监管差异的公司发出警示。合规经营是进入欧盟市场的必要条件，任何试图通过合同条款或技术手段规避监管的行为都将面临风险。投资者也应提高警惕，选择受监管的服务提供商以保障自身权益。
常见问题解答
问题：什么是反向招揽？
回答：反向招揽是指客户完全主动发起交易或服务请求，而非由公司招揽或推广。在欧盟法律下，如果服务提供完全基于客户的主动意愿，可能不受某些监管要求的约束。
问题：ESMA为何在2021年1月发布此警告？
回答：因为英国脱欧过渡期于2020年12月31日结束，一些公司试图利用反向招揽规则规避MiFID II要求，ESMA因此发布声明以明确监管立场。
问题：哪些做法被ESMA视为不当？
回答：在业务条款中加入一般性条款声称交易均为客户主动发起，或使用在线弹窗“我同意”框让客户声明交易出于自身主动，这些做法被视为不当。
问题：违反MiFID II可能面临什么后果？
回答：未经授权提供投资服务可能面临行政或刑事处罚，包括罚款和其他制裁。投资者也可能失去欧盟规则下的保护，如投资者赔偿计划。
问题：投资者如何保护自己？
回答：投资者应确认服务提供商是否获得欧盟或成员国适当授权，避免使用未受监管的公司，以确保享有欧盟规则下的保护。
