背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，英国金融行为监管局（FCA）今日发布公告，就伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）基准的未来终止及失去代表性作出说明。此前，授权管理机构ICE Benchmark Administration（IBA）在完成近期磋商并收到多数小组银行关于未来退出的通知后，已告知FCA其计划停止提供所有货币的LIBOR设置，但FCA保留强制IBA继续发布的权力。FCA根据英国基准法规（BMR）的要求，完成了对小组银行退出影响LIBOR代表基础市场能力的评估，以及IBA终止提供LIBOR方式的评估。
关键要点
FCA明确表示，不会要求任何小组银行在已通知退出的日期之后继续向LIBOR提交报价，也不会要求IBA在此类日期之后继续基于小组银行提交发布LIBOR。FCA不会使用其拟议权力强制IBA继续发布以下26个LIBOR设置作为“合成”LIBOR。因此，这26个LIBOR设置将根据以下时间表永久终止：
- 所有货币的隔夜、1周、2个月和12个月设置将于2021年12月31日永久终止。
- 英镑、欧元、瑞士法郎和日元的1个月、3个月和6个月设置将于2021年12月31日永久终止。
- 美元1个月、3个月和6个月设置将于2023年6月30日永久终止。
此外，FCA将就是否要求IBA在2021年底后继续以变更方法（即“合成”方法）发布剩余的3个英镑LIBOR设置（1个月、3个月和6个月）进行磋商。使用FCA拟议权力旨在保护消费者和市场完整性，减少因某些未平仓合约难以转换为替代参考利率而造成的市场中断。FCA还将就是否要求IBA在2021年底后以合成方法继续发布1个月、3个月和6个月日元LIBOR设置额外一年进行磋商。FCA预计不会在2022年后使用其拟议权力强制IBA继续发布任何日元LIBOR设置，这些设置将在2022年12月30日最终发布后立即永久终止。
影响解读
FCA提醒市场参与者，尽管以合成方法发布某些LIBOR设置旨在帮助遗留合约持有者，但根据正在由议会颁布的《金融服务法案》修订的BMR，英国受监管公司在受监管金融工具中新使用合成LIBOR将被禁止。受监管公司在遗留金融工具中的持续使用也将取决于FCA使用其拟议权力允许此类使用。FCA将在2021年晚些时候就哪些遗留用途可能被允许进行磋商。这一安排旨在平衡市场稳定与基准改革，但市场参与者需密切关注合规要求，避免因使用合成LIBOR而违反规定。
关键对比表格
以下为LIBOR设置终止时间表概要：
| 货币 | 期限 | 终止日期 |
|---|---|---|
| 所有货币 | 隔夜、1周、2个月、12个月 | 2021年12月31日 |
| 英镑、欧元、瑞士法郎、日元 | 1个月、3个月、6个月 | 2021年12月31日 |
| 美元 | 1个月、3个月、6个月 | 2023年6月30日 |
注：英镑和日元的部分设置可能以合成方法继续发布，但需经磋商决定。
未来展望
FCA计划在2021年晚些时候就合成LIBOR的允许遗留用途进行磋商。市场参与者应准备过渡到替代参考利率，如英镑隔夜指数均值（SONIA）和美元担保隔夜融资利率（SOFR）。监管机构将继续监控过渡进程，确保市场有序转型。随着LIBOR逐步退出，金融合约和风险管理策略需相应调整，以降低法律和运营风险。
编辑总结
FCA此次公告为LIBOR的终止提供了明确时间表，标志着全球基准利率改革进入关键阶段。市场参与者需尽快适应新规，避免依赖即将终止的LIBOR设置，并关注合成LIBOR的磋商结果。这一转变将重塑金融市场基准，促进更稳健的参考利率体系建立。
常见问题解答
问题：LIBOR何时完全终止？
回答：大多数LIBOR设置将在2021年12月31日终止，美元主要设置将在2023年6月30日终止。日元设置可能在2022年12月30日后终止。
问题：什么是合成LIBOR？
回答：合成LIBOR是指使用变更方法计算的LIBOR，旨在帮助遗留合约持有者，但新使用可能被禁止。
问题：FCA会强制银行继续提交LIBOR报价吗？
回答：不会，FCA不会要求小组银行在通知退出日期后继续提交报价。
问题：市场参与者应如何应对？
回答：应尽快过渡到替代参考利率，如SONIA或SOFR，并关注FCA关于合成LIBOR遗留用途的磋商。
问题：合成LIBOR的新使用是否被允许？
回答：根据BMR修订，英国受监管公司在受监管金融工具中新使用合成LIBOR将被禁止，遗留使用需经FCA允许。
