背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，英国金融行为监管局（FCA）在2021年底关键期限前发布了关于LIBOR过渡的最终公告。LIBOR目前基于一组银行提交的报价，这些报价大多基于估计，旨在反映银行在批发市场无担保借款的利率。从LIBOR转向基于实际交易的无风险利率，是FCA和英格兰银行与行业及海外监管机构共同领导的全球努力。
关键要点
从2022年1月1日起，35个LIBOR设置（涉及特定货币和时间段）中的24个将不再可用。对于在2021年底后继续存在一段有限时间的LIBOR设置，市场与批发政策及批发监管总监Edwin Schooling Latter在演讲中概述了FCA期望公司采取的进一步行动。
6个英镑和日元LIBOR设置将在2022年全年继续存在，但计算方式将不依赖于小组银行的提交，而是基于无风险利率。这被称为“合成”LIBOR。不允许新使用这些合成LIBOR利率，但FCA决定允许在所有遗留合约中使用这些合成利率，但清算衍生品除外。清算的英镑和日元LIBOR衍生品将在2021年底前转换为无风险利率。
1月1日，FCA将发布通知，要求LIBOR管理人改变这6个LIBOR设置的计算方式，并允许其在遗留合约中使用。5个美元LIBOR设置将继续使用小组银行提交的计算方式，直到2023年中。FCA决定从2021年底起限制美元LIBOR的新使用，仅有有限例外。这与美国当局发布的监管指引一致，并得到金融稳定理事会和IOSCO的支持。
影响解读
FCA在9月就允许遗留使用合成LIBOR和限制美元LIBOR新使用的提案进行了咨询，并于11月确认了最终决定。监管机构还发布了一份技术通知，以确保其允许遗留使用合成英镑和日元LIBOR设置的决定与全面禁止使用同时生效。
这些措施旨在确保从LIBOR有序过渡，减少系统性风险，并推动全球市场转向更稳健的无风险利率。
关键对比表格
| LIBOR设置 | 数量 | 2022年1月1日后状态 | 计算方式 | 新使用限制 | 遗留合约使用 |
|---|---|---|---|---|---|
| 所有LIBOR设置 | 35 | 24个停止发布 | - | - | - |
| 英镑和日元LIBOR | 6 | 继续至2022年底 | 合成（基于无风险利率） | 禁止新使用 | 允许，除清算衍生品外 |
| 美元LIBOR | 5 | 继续至2023年中 | 小组银行提交 | 限制新使用（有限例外） | 允许 |
未来展望
随着2021年底期限的临近，市场参与者需确保其合约和系统已为LIBOR的逐步淘汰做好准备。FCA将继续监督过渡过程，并与其他监管机构合作，确保全球金融体系的稳定。未来，无风险利率将逐步成为市场基准，但遗留合约的处理仍需关注。
编辑总结
FCA的最终公告为LIBOR过渡提供了明确的时间表和规则，标志着全球金融基准改革的重要里程碑。市场应密切关注合成LIBOR的使用限制及美元LIBOR的后续安排，以规避合规风险。
常见问题解答
问题：什么是LIBOR？
回答：LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）是基于一组银行提交的估计利率，用于反映银行在批发市场无担保借款的利率。它曾是全球最重要的基准利率之一。
问题：为什么LIBOR要被淘汰？
回答：LIBOR基于估计而非实际交易，易受操纵且代表性不足。全球监管机构推动转向基于实际交易的无风险利率，以提高基准的可靠性和稳健性。
问题：什么是合成LIBOR？
回答：合成LIBOR是FCA针对部分继续存在的LIBOR设置（如英镑和日元）采用的计算方式，不依赖小组银行提交，而是基于无风险利率合成，以确保遗留合约的连续性。
问题：合成LIBOR可以用于新合约吗？
回答：不可以。FCA明确禁止新使用合成LIBOR利率，但允许在遗留合约中使用，清算衍生品除外。
问题：美元LIBOR何时停止？
回答：5个美元LIBOR设置将继续使用小组银行提交的计算方式至2023年中，但从2021年底起，FCA将限制其新使用，仅有有限例外。
