背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，英国金融行为监管局（FCA）正在提议要求LIBOR管理人IBA（ICE Benchmark Administration Limited）继续以非代表性的“合成”方法发布1个月、3个月和6个月美元LIBOR设定，直至2024年9月底，此后将永久停止发布。对于英镑LIBOR，FCA拟要求IBA继续发布3个月合成英镑LIBOR设定至2024年3月底，之后永久停止。这些公告和提议意味着LIBOR的最终发布将在2024年9月底。
关键要点
- FCA提议要求IBA继续发布1、3、6个月美元LIBOR合成设定至2024年9月底。
- FCA拟要求IBA继续发布3个月英镑LIBOR合成设定至2024年3月底。
- FCA就合成美元LIBOR的方法论（CME Term SOFR加ISDA固定利差调整）及允许所有遗留合约（除清算衍生品外）使用合成美元LIBOR展开咨询。
- 咨询期开放至2023年1月6日，最终决定预计在2023年一季度末或二季度初公布。
- 隔夜和12个月美元LIBOR设定将于2023年6月底永久停止发布。
- 合成日元LIBOR将于2022年底永久停止发布。
影响解读
FCA认为合成LIBOR是LIBOR可能值的公平合理近似，但根据基准法规（BMR），其不再具有代表性，不适用于新合约，仅用于某些遗留合约。许多美元LIBOR合约含有条款，当2023年6月30日后代表性发布结束时触发转换为替代利率（如无风险利率）。其他合约，尤其是许多美国法律下的合约，受立法条款覆盖，届时将转换为适当的替代利率。然而，FCA咨询的回应者指出，现金市场（尤其是美国以外的现金市场）中有大量合约将从美元LIBOR的合成发布期中受益。
关键对比表格
| LIBOR设定 | 当前计划 | 拟议/已宣布的合成发布截止日期 |
|---|---|---|
| 1、3、6个月美元LIBOR | 2023年6月30日后停止代表性发布 | 2024年9月底（拟议） |
| 隔夜和12个月美元LIBOR | 2023年6月底永久停止 | 无合成发布 |
| 3个月英镑LIBOR | 2023年3月底停止合成发布 | 2024年3月底（拟议延长） |
| 1、6个月英镑LIBOR | 2023年3月底永久停止 | 无进一步延长 |
| 日元LIBOR | 2022年底永久停止 | 无合成发布 |
未来展望
FCA的进一步咨询将持续至2023年1月6日，最终决定预计在2023年一季度末或二季度初公布。市场参与者应关注FCA的最终规则，并确保其遗留合约在合成LIBOR永久停止前做好转换准备。对于仍持有参考3个月英镑LIBOR合约的市场参与者，应确保为2024年3月底的发布停止做好准备。
编辑总结
FCA的最新提议为美元和英镑LIBOR的合成发布设定了明确的退出时间表，旨在平衡遗留合约的转换需求与市场稳定性。市场参与者需密切关注咨询结果，并提前规划合约转换，以应对LIBOR最终停止发布。
常见问题解答
问题：FCA提议对美元LIBOR合成发布持续到什么时候？
回答：FCA提议要求IBA继续发布1、3、6个月美元LIBOR合成设定至2024年9月底，此后永久停止。
问题：英镑LIBOR合成发布将延长至何时？
回答：FCA拟要求IBA继续发布3个月英镑LIBOR合成设定至2024年3月底，之后永久停止。1个月和6个月英镑LIBOR合成设定已于2023年3月底停止。
问题：合成LIBOR可以用于新合约吗？
回答：不可以。合成LIBOR不再具有代表性，不适用于新合约，仅用于某些遗留合约。
问题：FCA的进一步咨询涉及哪些内容？
回答：咨询涉及使用CME Term SOFR加ISDA固定利差调整作为合成美元LIBOR的方法论，以及允许所有遗留合约（除清算衍生品外）使用合成美元LIBOR。
问题：隔夜和12个月美元LIBOR何时停止发布？
回答：隔夜和12个月美元LIBOR设定将于2023年6月底永久停止发布，FCA提醒市场参与者做好准备。
