背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，Swissquote（SWX:SQN）在2026年3月19日发布了2025年全年业绩报告。此前公司已预告2025年下半年表现非常出色，此次财报确认了2025年下半年及全年营收和利润均创下历史新高。Swissquote 是瑞士领先的在线交易和银行服务提供商，近年来通过有机增长和战略收购持续扩大业务版图。
2025年，公司完成对 Yuh Ltd 剩余50%股权的收购，实现全资控股，并加大在技术和人工智能领域的投入，为2028年战略目标奠定基础。
关键要点
- 下半年业绩创纪录：2025年下半年营收3.652亿瑞郎（约4.61亿美元），较2025年上半年的3.582亿瑞郎增长2%；净利润2.082亿瑞郎（约2.63亿美元），较上半年的1.582亿瑞郎大幅增长32%。
- 全年营收与利润：全年净营收7.233亿瑞郎，同比增长9.4%；税前利润4.202亿瑞郎，同比增长21.6%，显著超过2022年3月设定的3.5亿瑞郎目标；净利润3.664亿瑞郎，同比增长24.5%。
- 客户资产与账户增长：客户资产从763亿瑞郎增至887亿瑞郎，增幅16.3%；净新增资金85亿瑞郎，其中约40%来自欧洲。总账户数接近120万，Swissquote自身账户增长16.5%，Yuh账户增长39.6%。
- 业务多元化：净手续费及佣金收入增长17.5%至2.094亿瑞郎；净交易收入增长52.6%至1.195亿瑞郎；净利息收入保持韧性，为2.176亿瑞郎，仅下降3.0%。
- 战略投资与未来展望：公司加大技术、AI及Yuh整合投入，总费用增长11.8%至3.53亿瑞郎。重申2028年税前利润5亿瑞郎目标，但将2028年净营收目标从9亿瑞郎上调至9.5亿瑞郎，税前利润率目标从55%下调至53%。
影响解读
Swissquote 2025年的强劲业绩反映了其业务模式的多元化和战略执行的有效性。尽管瑞士法郎利率下调导致净利息收入小幅下滑，但交易活动活跃、尤其是外汇指定产品，以及Yuh的全面并表，推动了营收增长。净交易收入大幅增长52.6%，显示客户交易需求旺盛。
公司对Yuh的全资收购不仅带来了财务并表收益，还产生了4980万瑞郎的一次性净正面影响，主要来自之前持有的50%股权按公允价值重新计量。Yuh作为瑞士排名第一的受监管数字新银行，其连续第二年盈利和客户资产增长至37亿瑞郎，为集团提供了新的增长引擎。
然而，公司加速在技术和AI领域的投资，导致总费用增长11.8%，短期内可能对税前利润率造成压力。但管理层预计，这些投资将从2026年下半年开始逐步产生效益，并强调费用增长最终将低于客户数量和客户资产的增长率。
关键对比表格
| 指标 | 2025年下半年 | 2025年上半年 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 净营收 | 3.652亿瑞郎 | 3.582亿瑞郎 | +2% |
| 净利润 | 2.082亿瑞郎 | 1.582亿瑞郎 | +32% |
| 客户交易量（月均） | 1260亿美元 | 1050亿美元 | +21% |
| 加密货币交易量（月均） | 10.6亿瑞郎 | 11.8亿瑞郎 | -10.2% |
| 指标 | 2025全年 | 2024全年 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 净营收 | 7.233亿瑞郎 | 6.610亿瑞郎 | +9.4% |
| 税前利润 | 4.202亿瑞郎 | 3.456亿瑞郎 | +21.6% |
| 净利润 | 3.664亿瑞郎 | 2.942亿瑞郎 | +24.5% |
| 客户资产 | 887亿瑞郎 | 763亿瑞郎 | +16.3% |
| 净新增资金 | 85亿瑞郎 | — | — |
未来展望
Swissquote 重申其2028年税前利润5亿瑞郎的目标，该目标最初于2025年3月20日公布。当时Yuh按合资企业（持股50%）建模，而现在Yuh已成为全资子公司（持股100%）。由于快速增长的Yuh盈利能力仍低于Swissquote，公司将2028年净营收目标从9亿瑞郎上调至9.5亿瑞郎，并将税前利润率目标从55%下调至53%。
对于2026年全年，Swissquote预计净营收为7.6亿瑞郎，税前利润为3.85亿瑞郎，反映了上述增长投资的前置性质。从2026年下半年开始，公司预计将逐步在客户体验、软件工程生产力和流程自动化领域推出AI举措，并从2027年开始以全新的AI驱动方式提供现有行业产品和服务。
此外，Swissquote预计在2026年将被FINMA归类为第3类银行，跻身瑞士最大银行之列。公司还将在下一次年度股东大会上提议每股7.40瑞郎的股息，约占净利润的30%。
编辑总结
Swissquote 2025年业绩凸显了其纪律严明的长期投资策略的回报。尽管公司加大了在技术、AI和Yuh整合方面的支出，盈利能力依然稳健。客户资产和账户数的强劲增长，以及交易收入的飙升，为未来增长奠定了坚实基础。随着AI举措的逐步落地和Yuh生态系统的整合，Swissquote有望在2028年实现其雄心勃勃的利润目标，但短期内利润率可能因投资前置而承压。
常见问题解答
问题：Swissquote 2025年下半年的营收和利润具体是多少？
回答：2025年下半年，Swissquote 净营收为3.652亿瑞郎（约4.61亿美元），较2025年上半年增长2%；净利润为2.082亿瑞郎（约2.63亿美元），较上半年大幅增长32%。
问题：Swissquote 2025年全年的业绩表现如何？
回答：2025年全年，Swissquote 净营收为7.233亿瑞郎，同比增长9.4%；税前利润为4.202亿瑞郎，同比增长21.6%；净利润为3.664亿瑞郎，同比增长24.5%。客户资产增长16.3%至887亿瑞郎。
问题：Yuh 对 Swissquote 2025年业绩有何贡献？
回答：Swissquote 于2025年7月4日完成对 Yuh 的全面收购，Yuh 贡献了增量收入。Yuh 在2025年连续第二年盈利，拥有399,201个账户和37亿瑞郎客户资产。收购还产生了4980万瑞郎的一次性净正面影响。
问题：Swissquote 2028年的财务目标是什么？
回答：Swissquote 重申2028年税前利润5亿瑞郎的目标，但将净营收目标从9亿瑞郎上调至9.5亿瑞郎，并将税前利润率目标从55%下调至53%，以反映 Yuh 全资并表后的影响。
问题：Swissquote 2026年的业绩指引如何？
回答：Swissquote 预计2026年全年净营收为7.6亿瑞郎，税前利润为3.85亿瑞郎，反映了增长投资的前置性质。公司预计从2026年下半年开始逐步推出AI举措。
