背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，全球科技公司Wise（原名TransferWise）于2021年6月17日宣布，正在考虑申请将其股份以直接上市方式在英国金融行为监管局（FCA）官方名单的标准板块上市，并在伦敦证券交易所（LSE）主板交易。Wise致力于构建更好的全球资金转移方式，此次直接上市若成行，将成为伦敦证券交易所规模最大的直接上市案例之一。
关键要点
- Wise计划通过直接上市在伦敦证券交易所标准板块挂牌，不发行新股募集资金。
- 上市后公司将采用双重股权结构：A类股每股1票投票权，B类股每股9票投票权，且B类股不可转让，将在上市五周年时失效。
- 截至2021年5月23日，所有股东及已归属期权持有人有权选择获得公司50%的A类股持股，并按1:1比例获得相应的B类股；但首席执行官兼联合创始人Kristo Käärmann有权选择获得其100%的A类股持股及相应的B类股。
- B类股的投票权设有上限：除Kristo Käärmann外，任何股东通过B类股可投的票数不得超过任何股东决策中合格票数的35%减1票；Kristo Käärmann在担任CEO期间，其B类股投票权上限为50%减1票，若不再担任CEO，则上限降至35%减1票。
- Wise已聘请高盛国际、摩根士丹利国际和巴克莱银行作为首席财务顾问，花旗环球市场作为联合顾问，以推进直接上市事宜。
财务与运营表现
在截至2021年3月31日的2021财年，Wise处理了544亿英镑的跨境资金转移，服务了600万活跃客户，2019财年至2021财年的交易量复合年增长率（CAGR）为42%。同期收入复合年增长率为54%，2021财年收入达到4.21亿英镑。
公司在集团层面及所有运营地区均实现强劲增长，个人和企业客户均有所贡献。毛利率在此期间稳定在约62%。2021财年，调整后EBITDA达到1.09亿英镑，利润率为25.8%，现金转化率为95.6%。税前利润较上年增长超过一倍，达到4100万英镑。
影响解读
Wise选择直接上市而非传统IPO，意味着公司不会发行新股募集资金，现有股东可在上市后直接在公开市场出售股份。这种上市方式近年来在科技公司中逐渐流行，尤其适合品牌知名度高、无需立即融资的企业。双重股权结构的设计旨在确保创始团队在公司上市后仍能保持对战略方向的控制，但B类股投票权上限的设置也回应了市场对公司治理的担忧。
此次上市若成功，将进一步提升伦敦作为全球科技公司上市目的地的吸引力，尤其是在英国脱欧后金融城地位面临挑战的背景下。Wise的强劲财务表现和盈利能力也可能增强投资者对金融科技板块的信心。
关键对比表格
| 指标 | 2021财年 | 2019财年-2021财年CAGR |
|---|---|---|
| 跨境资金转移量 | 544亿英镑 | 42% |
| 收入 | 4.21亿英镑 | 54% |
| 毛利率 | 约62% | 稳定 |
| 调整后EBITDA | 1.09亿英镑 | — |
| 调整后EBITDA利润率 | 25.8% | — |
| 税前利润 | 4100万英镑 | — |
未来展望
展望未来，尽管COVID-19疫情的影响仍难以预测，Wise预计中期收入将以超过20%的复合年增长率增长，调整后EBITDA利润率将保持在20%以上。对于2022财年，Wise预计收入增长率将在百分之二十几的低至中段。公司将继续投资于产品创新和全球扩张，以抓住跨境支付市场的长期增长机遇。
编辑总结
Wise的直接上市计划标志着金融科技公司上市路径的多元化，其双重股权结构在保障创始人控制权的同时，通过投票权上限机制平衡了股东利益。公司稳健的财务表现和清晰的增长前景为其上市增添了吸引力。若成功上市，Wise将成为伦敦证券交易所的重要科技股，并可能推动更多高增长科技公司考虑直接上市。
常见问题解答
问题：Wise计划以何种方式上市？
回答：Wise计划通过直接上市方式，将其股份在FCA官方名单的标准板块上市，并在伦敦证券交易所主板交易。
问题：Wise的双重股权结构是怎样的？
回答：Wise将拥有A类股和B类股。A类股每股1票投票权，B类股每股9票投票权，且B类股不可转让，将在上市五周年时失效。
问题：B类股的投票权有何限制？
回答：除CEO Kristo Käärmann外，任何股东通过B类股可投的票数不得超过任何股东决策中合格票数的35%减1票。Kristo Käärmann在担任CEO期间，其B类股投票权上限为50%减1票，若不再担任CEO，则上限降至35%减1票。
问题：Wise的财务表现如何？
回答：2021财年，Wise处理了544亿英镑的跨境资金转移，收入4.21亿英镑，调整后EBITDA为1.09亿英镑，利润率25.8%，税前利润4100万英镑。
问题：Wise对未来的业绩有何预期？
回答：Wise预计中期收入复合年增长率超过20%，调整后EBITDA利润率保持在20%以上。2022财年收入增长率预计在百分之二十几的低至中段。
