背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，Nuvei Corporation（TSX:NVEI）与Paya Holdings Inc.（NASDAQ:PAYA）于2023年1月9日宣布，双方已达成最终协议，Nuvei将以每股9.75美元的全现金交易收购Paya，总对价约为13亿美元。该交易已获得双方董事会的一致批准，Paya董事会计划建议股东批准该交易。交易预计在2023年第一季度末完成，尚需满足包括多数股份接受要约、反垄断等待期届满等条件。
关键要点
- 交易对价：Nuvei将以每股9.75美元现金收购Paya全部流通股，企业价值约13亿美元。
- 溢价水平：收购价较Paya 2023年1月6日收盘价溢价25%，较90天成交量加权平均价溢价30%。
- 交易结构：Nuvei将启动要约收购，随后通过第二步合并收购剩余股份，价格相同。
- 融资安排：Nuvei计划以手头现金、现有信贷安排及新承诺的6亿美元第一留置权担保信贷安排组合融资。
- 协同效应：预计在24个月内实现高达2100万美元的年度成本协同效应，并带来收入协同潜力。
- 股东支持：GTCR LLC关联投资基金已签订要约和支持协议，同意要约其持有的约34% Paya普通股。
影响解读
此次收购将把Nuvei的全球支付能力与Paya在美国中小市场 integrated payments 领域的优势相结合，打造一家在全球电子商务、综合支付和B2B领域具有领先地位的支付技术提供商。Nuvei董事长兼首席执行官Philip Fayer表示，该交易将加速公司的综合支付战略，使业务多元化进入高增长、非周期性的垂直领域。Paya首席执行官Jeff Hack表示，Nuvei的资源将帮助Paya继续为中间市场合作伙伴提供易用的支付解决方案。交易预计将增厚Nuvei 2023年调整后每股收益，并使其净杠杆率在交易完成后低于3倍。
关键对比
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 收购价格 | 每股9.75美元现金 |
| 总对价/企业价值 | 约13亿美元 |
| 较1月6日收盘价溢价 | 25% |
| 较90天VWAP溢价 | 30% |
| 隐含交易倍数 | 约13倍 EV/2023E调整后EBITDA |
| Paya LTM净利润（截至2022年9月30日） | 950万美元 |
| 预计成本协同效应 | 高达2100万美元（24个月内） |
| 终止费 | 约3800万美元 |
未来展望
交易预计在2023年第一季度末完成，届时Nuvei将整合Paya的业务，进一步拓展其在美国中间市场的份额。Nuvei预计交易将增厚其2023年调整后每股收益，并使其净杠杆率低于3倍。此外，Nuvei计划通过交叉销售其全球能力给Paya的合作伙伴和客户，释放收入协同潜力。若交易未能按约定完成，Paya在特定情况下需向Nuvei支付约3800万美元的终止费。
编辑总结
Nuvei收购Paya是2023年初支付行业的一笔重要交易，反映了支付技术领域持续整合的趋势。通过结合Nuvei的全球电子商务能力和Paya在美国综合支付及B2B市场的优势，合并后的公司有望在多个高增长垂直领域建立更强的竞争地位。交易的高溢价和协同效应预期显示了双方对合并后增长前景的信心，但整合执行和宏观经济环境仍是潜在风险。
常见问题解答
问题：Nuvei收购Paya的交易对价是多少？
回答：Nuvei将以每股9.75美元的全现金交易收购Paya，总对价约为13亿美元。
问题：此次收购的溢价水平如何？
回答：收购价较Paya 2023年1月6日收盘价溢价25%，较90天成交量加权平均价溢价30%。
问题：交易预计何时完成？
回答：交易预计在2023年第一季度末完成，需满足包括多数股份接受要约、反垄断等待期届满等条件。
问题：Nuvei如何融资这笔交易？
回答：Nuvei计划以手头现金、现有信贷安排及新承诺的6亿美元第一留置权担保信贷安排组合融资。
问题：交易预计产生哪些协同效应？
回答：预计在24个月内实现高达2100万美元的年度成本协同效应，并通过交叉销售带来收入协同潜力。