背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，PayPal Holdings, Inc.（纳斯达克代码：PYPL）与全球领先投资公司KKR于2023年6月20日宣布签署一项独家多年协议。根据协议，KKR管理的私募信贷基金和账户将购买PayPal在法国、德国、意大利、西班牙和英国发起的至多400亿欧元先买后付（BNPL）贷款应收账款，初始承诺金额为30亿欧元，可循环补充。
关键要点
- KKR私募信贷基金和账户将收购交易交割时PayPal资产负债表上几乎全部欧洲BNPL贷款组合，并收购未来符合条件的BNPL贷款发起量。
- PayPal将继续负责所有面向客户的活动，包括与其欧洲BNPL产品相关的承销和服务。
- 2022年，PayPal在全球处理了超过200亿美元的BNPL支付量，较2021年增长约160%。
- 交易预计在2023年下半年完成，但需满足某些条件。
- 交割后，PayPal预计该交易最初将产生约18亿美元收益，用于增加股东回报和一般企业用途。
影响解读
PayPal高级副总裁兼代理首席财务官Gabrielle Rabinovitch表示：“先买后付已成为PayPal结账体验的重要资产，推动了参与度、支付量增长和重复使用，同时为我们的商户带来高价值客户。与KKR的合作将使我们能够在欧洲市场需求下加速PayPal Pay Later的发起，同时为其他战略举措保留自由现金流。这笔交易是我们资本配置纪律的又一例证。”
KKR全球私募信贷主管Dan Pietrzak表示：“能够与PayPal这样规模庞大且高质量的战略合作伙伴独家合作，证明了我们资产支持金融业务的实力和成熟度。我们期待进一步扩大合作关系，并通过这笔交易满足欧洲消费者的融资需求。”
关键对比
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 交易双方 | PayPal（卖方）与KKR（买方） |
| 交易标的 | PayPal在法国、德国、意大利、西班牙和英国发起的BNPL贷款应收账款 |
| 初始承诺金额 | 30亿欧元（可循环补充） |
| 最高购买金额 | 400亿欧元 |
| 预计完成时间 | 2023年下半年 |
| 预计初始收益 | 约18亿美元 |
| 2022年全球BNPL支付量 | 超过200亿美元，同比增长约160% |
未来展望
该交易已纳入PayPal于2023年5月8日公布的2023年全年GAAP和非GAAP每股收益以及非GAAP营业利润率的指引中。交割后，PayPal预计将在2023年额外分配约10亿美元用于增量股票回购，从而使今年总股票回购规模达到约50亿美元。KKR资本 markets 为交易构建并安排了债务。Morgan Stanley & Co. LLC担任PayPal的财务和结构顾问。Freshfields Bruckhaus Deringer LLP、Pérez-Llorca和Allen & Overy Luxembourg担任PayPal的法律顾问。Latham & Watkins LLP担任KKR的法律顾问。
编辑总结
此次合作使PayPal能够将欧洲BNPL贷款组合转移至KKR的私募信贷基金，从而释放资本用于股东回报和战略举措，同时保留客户承销和服务职能。KKR则通过其资产支持金融业务进一步扩大在欧洲消费金融领域的布局。交易预计下半年完成，值得关注其最终收益及对PayPal财务指引的实际影响。
常见问题解答
问题：KKR将购买多少PayPal的欧洲先买后付贷款？
回答：根据协议，KKR管理的私募信贷基金和账户将购买至多400亿欧元的PayPal在法国、德国、意大利、西班牙和英国发起的BNPL贷款应收账款，初始承诺金额为30亿欧元，可循环补充。
问题：交易完成后，PayPal是否仍负责BNPL的客户服务？
回答：是的，PayPal将继续负责所有面向客户的活动，包括与其欧洲BNPL产品相关的承销和服务。
问题：这笔交易预计何时完成？
回答：交易预计在2023年下半年完成，但需满足某些条件。
问题：PayPal预计从交易中获得多少收益？
回答：交割后，PayPal预计该交易最初将产生约18亿美元收益，用于增加股东回报和一般企业用途。
问题：2022年PayPal的BNPL支付量是多少？
回答：2022年，PayPal在全球处理了超过200亿美元的BNPL支付量，较2021年增长约160%。
