背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，国际衍生品和证券交易所网络 Cboe Global Markets, Inc. 今日宣布，其新的 Cboe Bitcoin Continuous Futures (PBT) 和 Cboe Ether Continuous Futures (PET) 计划于2025年12月15日在 Cboe Futures Exchange, LLC (CFE) 开始交易，尚待监管审查。Cboe的连续期货旨在为交易者提供比特币和以太坊的长期敞口。合约在上市时具有10年到期日，并设有每日现金调整，有效创造永续式敞口，同时消除定期展期头寸的需要。连续期货旨在提供许多投资者利用传统期货所获得的相同好处，例如资本效率、波动性管理、战术交易以及建立空头头寸的能力。
关键要点
- 产品名称：Cboe比特币连续期货（PBT）和Cboe以太坊连续期货（PET）。
- 上市时间：计划于2025年12月15日在Cboe期货交易所开始交易，尚待监管审查。
- 合约特点：上市时具有10年到期日，每日现金调整（资金金额），创造永续式敞口，无需定期展期。
- 定价基准：使用各自的Cboe Kaiko实时利率跟踪标的数字资产。
- 结算与清算：现金结算，通过Cboe Clear U.S.进行中央清算，降低对手方风险。
- 保证金：透明且符合CFTC规则，可能与其他CFE上市产品（如FBT和FET期货）提供交叉保证金抵消。
- 交易时间：23×5，周日至周五，美国东部时间下午6点至下午5点。
影响解读
Cboe推出连续期货将此前主要在离岸交易的永续期货引入美国受监管市场。Cboe全球衍生品主管Rob Hocking表示：“由于永续期货历史上一直在离岸交易，Cboe很高兴能帮助在美国受监管、透明且对中介友好的环境中扩大对这些产品的访问。Cboe连续期货的结构旨在实现简化和高效的投资组合和风险管理，同时为投资者提供一种受控的方式获得数字资产的部分杠杆敞口。”此举可能吸引寻求高效、长期加密敞口的机构投资者，同时提供受监管市场特有的透明度和监督。Kaiko衍生数据董事总经理Anne-Claire Maurice指出：“将永续式期货引入美国受监管市场，解决了机构投资者寻求高效、长期加密敞口的真实需求。这些连续期货消除了展期头寸的操作摩擦，同时保持了受监管市场提供的透明度和监督。”
关键对比
| 特征 | Cboe连续期货（PBT/PET） | 传统期货 | 离岸永续期货 |
|---|---|---|---|
| 到期日 | 上市时10年 | 固定到期日（如季度） | 无到期日 |
| 展期需求 | 无需定期展期 | 需要定期展期 | 无需展期 |
| 每日现金调整 | 有（资金金额） | 无 | 有（资金费率） |
| 监管环境 | 美国受监管（CFTC） | 美国受监管（CFTC） | 通常离岸，监管较少 |
| 结算方式 | 现金结算，中央清算 | 现金或实物结算 | 通常现金结算 |
| 交易时间 | 23×5 | 通常23×5或更少 | 24/7 |
未来展望
Cboe计划继续多样化CFE的产品，以满足不断增长的客户需求，并扩大教育工作，帮助市场参与者理解这些新期货的效用。如果获得监管批准，连续期货可能为美国机构投资者提供更便捷的加密资产敞口途径，并可能推动更多传统金融产品创新。然而，市场接受度将取决于流动性、监管明确性以及投资者对永续式结构的需求。
编辑总结
Cboe计划推出比特币和以太坊连续期货，标志着永续式产品进入美国受监管市场的重要一步。这些产品旨在结合传统期货的资本效率和永续期货的无需展期特点，同时提供受监管市场的透明度和监督。若成功推出，可能为机构投资者提供新的加密资产敞口工具，并进一步推动数字资产衍生品市场的成熟。
常见问题解答
问题：Cboe连续期货是什么？
回答：Cboe连续期货是Cboe计划推出的比特币和以太坊期货合约，具有10年到期日和每日现金调整，旨在提供永续式敞口而无需定期展期。
问题：这些期货何时开始交易？
回答：计划于2025年12月15日在Cboe期货交易所开始交易，尚待监管审查。
问题：连续期货与传统期货有何不同？
回答：连续期货在上市时具有10年到期日，并设有每日现金调整，消除了定期展期头寸的需要，而传统期货有固定到期日且需要展期。
问题：这些期货如何定价？
回答：使用各自的Cboe Kaiko实时利率跟踪标的数字资产，并每日应用资金金额以促进价格对齐。
问题：这些期货是否受监管？
回答：是的，它们将在美国受监管市场交易，通过Cboe Clear U.S.中央清算，保证金要求符合CFTC规则。
