背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，国际衍生品市场CME Group已发布针对芝加哥场内经纪人Michael Cohen的纪律处分通知。该处分源于芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）商业行为委员会的一项和解提议，Cohen既不承认也不否认相关规则违规或事实认定。
委员会认定，2024年6月7日，Cohen在SOFR期权期货公开喊价市场中，未经公开竞价即预先安排并非竞争性执行了一笔交易。Cohen随后与CME Group达成和解，接受罚款和交易权限暂停的处罚。
关键要点
- Cohen在收到方向相反的买卖指令后，未在交易池内公开、竞争性地投标或报价，即与同一经纪人协会的另一名经纪人执行了交易。
- Cohen以规则542未明确规定的非整数最小变动价位（四分之一最小变动价位）执行交易，并以特定方式记录交易以实现该价位，而未向公开喊价池提供具体腿和价格。
- 委员会认定Cohen违反了CME规则521、539.A.和542。
- 根据和解协议，Cohen被处以10,000美元罚款，并被暂停进入CME Group拥有或控制的任何交易池，以及直接或间接访问CME Group拥有或控制的任何指定合约市场、衍生品清算组织或掉期执行设施，为期15个交易日，自2026年6月29日交易日起至2026年7月20日交易日止（含首尾）。
影响解读
此次纪律处分凸显了CME Group对公开喊价市场交易规则的严格执行。公开喊价市场要求所有交易必须通过公开、竞争性的投标和报价过程完成，以确保价格发现机制的公平性和透明度。Cohen的行为被认定为预先安排交易并规避公开竞价，破坏了市场完整性。
此外，以未获授权的四分之一最小变动价位执行交易并违规记录，可能误导市场参与者对真实成交价格的判断。CME Group对此类行为处以罚款和交易权限暂停，旨在维护市场秩序和参与者信心。
关键对比
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 违规交易日期 | 2024年6月7日 |
| 违规市场 | SOFR期权期货公开喊价市场 |
| 违反规则 | CME规则521、539.A.、542 |
| 罚款金额 | 10,000美元 |
| 停牌期限 | 15个交易日（2026年6月29日至2026年7月20日） |
| 停牌范围 | CME Group拥有或控制的任何交易池；直接或间接访问任何指定合约市场、衍生品清算组织或掉期执行设施 |
未来展望
CME Group持续通过商业行为委员会对违规行为进行监督和处罚，以维护衍生品市场的公平与透明。此次案例可能促使市场参与者进一步审视公开喊价交易流程的合规性，尤其是在非标准最小变动价位和预先安排交易方面。
随着监管力度加强，市场参与者需确保所有交易活动严格遵守交易所规则，避免因违规操作而面临罚款、停牌等纪律处分。
编辑总结
CME Group对Michael Cohen的纪律处分再次表明，交易所对公开喊价市场中的非竞争性交易和违规报价行为持零容忍态度。市场参与者应引以为戒，严格遵守交易规则，维护市场公平与秩序。
常见问题解答
问题：Michael Cohen被处罚的原因是什么？
回答：Cohen被认定在SOFR期权公开喊价市场中预先安排并非竞争性执行交易，且以未获授权的四分之一最小变动价位成交并违规记录，违反了CME规则521、539.A.和542。
问题：Cohen被处以哪些处罚？
回答：Cohen被处以10,000美元罚款，并被暂停进入CME Group拥有或控制的任何交易池，以及直接或间接访问任何指定合约市场、衍生品清算组织或掉期执行设施，为期15个交易日。
问题：停牌的具体时间是什么？
回答：停牌自2026年6月29日交易日起，至2026年7月20日交易日止（含首尾），共15个交易日。
问题：Cohen是否承认了违规行为？
回答：根据和解提议，Cohen既不承认也不否认规则违规或事实认定。
问题：此次处罚由哪个机构做出？
回答：处罚由芝加哥商品交易所商业行为委员会（Chicago Mercantile Exchange Business Conduct Committee）做出。
