背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，Clearstream 作为 Deutsche Börse Group（德意志交易所集团）旗下的交易后业务部门，于2026年6月11日推出新一代数字证券基础设施，同时面向传统证券市场与代币化证券市场。该基础设施定位为“数字优先”且完全混合的平台，能够处理传统证券与数字证券。市场参与者将可以在同一个投资组合中持有并组合传统证券、数字证券以及多种现金形式。客户将获得机构级渠道，接入区块链技术与加密资产，包括稳定币及其他证券型代币。Clearstream 表示，这将为全球资本市场参与者开启新的业务机会与效率提升。
关键要点
- 统一平台：打造数字优先、完全混合的基础设施，同时支持传统证券与数字证券。
- 投资组合整合：客户可在同一投资组合中持有并组合传统证券、数字证券及多种现金形式。
- 机构级加密接入：提供对区块链技术及加密资产的机构级访问，包括稳定币和其他证券型代币。
- 分阶段上线：主要组件将在2026年至2027年间陆续上线，尚待监管批准。
- 全生命周期覆盖：涵盖发行、分销、结算、托管，以及资产服务、流动性与融资。
- 监管框架：服务于欧盟 MiFID 和 MiCA 立法框架下监管的所有资产。
影响解读
Clearstream 此举将传统证券与数字证券纳入同一基础设施，可能降低市场参与者的操作复杂度与成本。通过支持稳定币等加密资产以及证券型代币，该平台为机构投资者提供了合规进入数字资产领域的路径。平台覆盖证券全生命周期，意味着从发行到资产服务的各个环节都可能实现更高程度的自动化与效率提升。此外，Clearstream 与市场伙伴及客户共同开发平台，旨在交付大规模证券代币化、直接在区块链上结算，以及在同一资产上跨多笔交易重复用作抵押品等实际用例。这些能力若得以实现，将增强资本市场的流动性管理与抵押品效率。
关键对比
| 维度 | 传统证券 | 数字/代币化证券 |
|---|---|---|
| 持有形式 | 传统账户记录 | 区块链上的数字代币 |
| 结算方式 | 传统结算系统 | 可直接在区块链上结算 |
| 现金形式 | 传统货币 | 稳定币及其他现金等价物 |
| 监管框架 | MiFID 等 | MiCA 等 |
| 平台支持 | 统一平台兼容 | 统一平台兼容 |
该平台的核心特点在于不区分技术、资产类型或货币类型，统一服务于传统与数字金融市场。
未来展望
Clearstream 的数字证券基础设施将分阶段推进，主要组件计划在2026年和2027年上线，具体取决于监管批准。该计划建立在 Clearstream 已有的大规模数字解决方案基础上，包括 D7 平台、符合 MiCA 的加密托管服务，以及数字融资和自动化投资者沟通服务。结合其长期运营全球机构金融市场基础设施的经验，Clearstream 有望在传统与代币化资产融合的趋势中占据关键位置。未来，该平台能否成功推动大规模证券代币化和区块链结算的广泛应用，将取决于监管进展、市场参与度以及技术整合的顺畅程度。
编辑总结
Clearstream 推出新一代数字证券基础设施，是欧洲金融市场基础设施向数字化和代币化迈进的重要一步。该平台试图打破传统证券与数字证券之间的壁垒，为机构客户提供统一的持有、结算和抵押品管理环境。在欧盟 MiFID 和 MiCA 框架下，这一举措有望为合规的数字资产 adoption 提供机构级通道。然而，分阶段上线和监管审批意味着实际效果仍需时间验证。市场将关注其能否兑现大规模代币化、区块链结算和抵押品复用等用例的承诺。
常见问题解答
问题：Clearstream 是什么机构？
回答：Clearstream 是 Deutsche Börse Group（德意志交易所集团）旗下的交易后业务部门，提供证券结算、托管和资产服务等金融市场基础设施服务。
问题：新一代数字证券基础设施支持哪些资产？
回答：该平台同时支持传统证券和数字证券，客户可在同一投资组合中持有传统证券、数字证券以及多种现金形式，包括稳定币和其他证券型代币。
问题：平台何时上线？
回答：平台将分阶段推出，主要组件计划在2026年和2027年上线，具体取决于监管批准。
问题：该平台覆盖哪些监管框架下的资产？
回答：平台将服务于欧盟 MiFID 和 MiCA 立法框架下监管的所有资产，无论涉及何种技术、资产类型或货币类型。
问题：Clearstream 此前有哪些数字资产相关经验？
回答：Clearstream 已推出 D7 平台、符合 MiCA 的加密托管服务，以及数字融资和自动化投资者沟通服务，并长期运营全球机构金融市场基础设施。
