背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，ActivTrades市场分析师Carolane de Palmas撰写的客座评论指出，全球央行正在逐步重新定义其储备管理方式，并为不断变化的全球金融体系做准备。根据官方货币与金融机构论坛（OMFIF）发布的最新《全球公共投资者》报告，储备管理者正长期降低对美元（US Dollar）的依赖，同时增加黄金配置并加速人工智能投资。
尽管美元仍是全球主导储备货币，但地缘政治不确定性、贸易格局变化和快速技术进步正促使政策制定者重新思考价值储存方式以及如何管理日益复杂的金融体系。该调查覆盖负责约10万亿美元资产的机构，表明储备管理正进入一个新阶段，其驱动力既来自回报，也来自韧性和技术。
美元仍占主导，但央行配置趋于谨慎
美元仍是全球金融体系的基石，但储备管理者对将过多投资组合集中于单一货币越来越谨慎。自OMFIF于2023年开始追踪长期储备配置意向以来，首次有更多央行预计未来十年将减少而非增加美元持仓。
这一转变并不反映美元储备货币地位即将丧失。受美国较高利率、有韧性的经济增长以及地缘政治不确定时期对美国资产持续需求的支撑，美元今年已升值约3%。相反，储备管理者正在为一个金融与地缘政治风险更加分散的世界做准备。
围绕关税、制裁和国际贸易的政策不确定性上升，强化了储备资产应更加多元化的担忧。随着地缘政治紧张加剧，央行越来越不仅从流动性和回报的角度看待储备管理，还从抵御政治风险的韧性角度加以审视。
国际货币体系迈向多极化
调查凸显出一个日益增强的信念：国际货币体系正逐步向多极化结构演变。近五分之四的央行预计储备货币将随时间推移更加多元化，较小发达市场货币将与传统储备资产一道发挥更大作用。挪威克朗（Norwegian krone）、新西兰元（New Zealand Dollar）和英镑（Pound Sterling）作为储备多元化工具日益受到关注，尽管其全球市场份额仍然有限。
这些发现强化了通常被称为“去美元化”的更广泛趋势。据摩根大通（JPMorgan）称，美元在全球外汇储备中的份额已降至二十年来的最低水平。央行似乎并非用单一竞争对手取代美元，而是构建更加多元化的储备组合，以降低集中度风险，同时保持流动性。
黄金成为储备扩张的首选资产
如果储备管理者正在减少对美元的长期依赖，黄金已成为主要受益者之一。调查显示，黄金已成为未来两年储备扩张的首选资产类别。净30%的央行打算增加黄金持仓，而大多数受访者预计金价将得到良好支撑，61%预测到2027年中期金价将在每盎司5000至6000美元之间交易。
对黄金重新燃起的兴趣远不止于价格预期。央行越来越将黄金视为一种战略资产，能够抵御地缘政治冲击、金融制裁和国际货币体系的结构性变化。超过一半的受访者将地缘政治风险列为其增持黄金储备的主要动机，较上次调查显著上升。
与主权债券或外币不同，黄金没有交易对手风险，也不能被另一国政府冻结。随着地缘政治分裂加速，储备管理者寻求不受任何单一国家直接控制的资产，这些特征变得越来越有价值。
这有助于解释为何尽管金价接近历史高位，黄金仍处于储备管理策略的中心。超过80%的央行已持有黄金，且相对较少的受访者认为当前价格已高到足以阻止进一步购买。相反，储备管理者似乎越来越愿意将长期韧性置于短期估值之上。
尽管美元可能在未来多年内仍是全球主要储备货币，但黄金正稳步巩固其作为地缘政治不确定性和系统性金融风险首选对冲工具的地位。
人工智能加速融入央行运营
储备多元化只是央行内部正在发生的转型的一部分。这些机构还在通过人工智能迅速现代化其分析信息、监管金融机构和管理日益复杂数据集的方式。
根据OMFIF调查，超过三分之二的央行计划在短期内扩大人工智能整合，而几乎没有人认为当前实施水平已经足够。发达经济体的采用已很普遍，近90%的央行报告以某种身份使用人工智能，而新兴市场 counterparts 中这一比例不到一半。
大多数当前应用仍侧重于提高运营效率。央行正在部署人工智能来自动化行政流程、分析大量经济和金融数据并改善内部研究能力。然而，该技术的战略重要性预计将在未来几年显著扩大。
国际清算银行（BIS）认为，生成式人工智能，特别是大型语言模型，为央行处理其产生和消费的大量文本信息创造了新机会。应用范围从货币政策研究和宏观经济预测到金融监管、支付系统监督和统计生产。通过加速文档分析并从非结构化数据中提取见解，人工智能有潜力提高政策决策的速度和质量。
世界银行（World Bank）也认为人工智能对金融监管越来越重要，尤其是在新兴经济体。随着央行监管更快的支付系统和更多数字金融服务，人工智能驱动的监管技术可以在庞大数据集中检测出人工无法识别的模式。这些能力可以加强风险检测、改善监管监督并支持金融包容性。
与此同时，两家机构都强调，更强的治理框架至关重要。人工智能跨多个数据集推断信息的能力日益增强，引发了关于隐私、网络安全、问责制和透明度的重要问题。随着采用加速，央行需要确保技术进步与同样稳健的保障措施相匹配。
调查表明，储备管理者越来越将人工智能不仅视为效率工具，还视为战略能力。正如黄金正成为储备多元化的重要组成部分，人工智能正迅速成为现代央行的重要组成部分。
关键对比：美元、黄金与AI的储备管理角色
| 维度 | 美元 | 黄金 | 人工智能 |
|---|---|---|---|
| 当前地位 | 全球主导储备货币，今年升值约3% | 超过80%央行持有，接近历史高位 | 近90%发达经济体央行已使用 |
| 长期意向 | 更多央行预计未来十年减少持仓 | 净30%央行打算未来两年增持 | 超三分之二央行计划短期内扩大整合 |
| 主要驱动因素 | 地缘政治不确定性、贸易格局变化 | 地缘政治风险、无交易对手风险、不可冻结 | 运营效率、政策研究、金融监管 |
| 价格/水平预期 | 份额已降至二十年最低 | 61%预测2027年中期金价5000-6000美元/盎司 | 几乎无人认为当前实施水平足够 |
未来展望
调查结果表明，储备管理正进入一个新阶段，其驱动力既来自回报，也来自韧性和技术。尽管美元可能在未来多年内仍是全球主要储备货币，但央行正积极构建更加多元化的储备组合，黄金和人工智能将在这一转型中扮演核心角色。
随着地缘政治分裂加速和技术进步持续，储备管理者预计将优先考虑长期韧性而非短期估值。国际货币体系向多极化结构的演变，以及人工智能在央行运营中的战略重要性上升，可能共同塑造未来十年的全球金融格局。
编辑总结
OMFIF最新调查揭示了一个明确的趋势：全球央行正在为美元主导地位之外的新金融时代做准备。这一转变并非对美元的即时替代，而是通过增持黄金和加速人工智能应用来构建更具韧性的储备管理体系。黄金作为无交易对手风险的战略资产，以及人工智能作为提升监管与决策效率的核心能力，正共同成为现代央行不可或缺的支柱。对于市场参与者而言，理解这一结构性变化比关注短期价格波动更为重要。
常见问题解答
问题：OMFIF报告的主要发现是什么？
回答：报告显示，管理约10万亿美元资产的央行储备管理者正长期降低对美元的依赖，同时增加黄金配置并加速人工智能投资。这是自2023年OMFIF追踪长期储备配置意向以来，首次有更多央行预计未来十年将减少而非增加美元持仓。
问题：美元是否正在失去其全球储备货币地位？
回答：并非如此。美元仍是全球主导储备货币，今年已升值约3%，受美国较高利率、有韧性的经济增长以及地缘政治不确定时期对美国资产持续需求的支撑。储备管理者只是在为金融与地缘政治风险更加分散的世界做准备，而非预期美元地位即将丧失。
问题：为什么黄金成为央行储备扩张的首选资产？
回答：黄金没有交易对手风险，也不能被另一国政府冻结。随着地缘政治分裂加速，这些特征变得越来越有价值。调查显示，净30%的央行打算未来两年增加黄金持仓，超过一半受访者将地缘政治风险列为主要动机。
问题：央行对人工智能的应用处于什么阶段？
回答：超过三分之二的央行计划在短期内扩大人工智能整合，几乎没有人认为当前实施水平足够。发达经济体中近90%的央行已以某种身份使用人工智能，而新兴市场不到一半。当前应用主要侧重于运营效率，但战略重要性预计将显著扩大。
问题：国际货币体系未来将如何演变？
回答：调查显示，近五分之四的央行预计储备货币将随时间推移更加多元化，国际货币体系正逐步向多极化结构演变。挪威克朗、新西兰元和英镑等较小发达市场货币作为储备多元化工具日益受到关注，尽管其全球市场份额仍然有限。
