背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，Tradeweb Markets Inc（NASDAQ:TW）于2026年9月17日宣布，在其沙特阿拉伯另类交易系统（ATS）上推出面向伊斯兰债券（Sukuk）和沙特里亚尔（SAR）计价债务工具的本币对本地交易与交易后工作流。该工作流旨在将电子执行与沙特国内交易后基础设施相连接，为本地机构提供符合其市场惯例的流动性获取渠道。
Tradeweb 的沙特 ATS 于2025年10月上线，此前该公司被沙特资本市场管理局（CMA）选中，负责建设并运营该国首个受监管的电子债券市场基础设施。平台首笔交易由BlackRock与BNP Paribas完成。此次新增的本币对本地工作流，是在原有国际投资者接入基础上，进一步为沙特本地市场参与者打造的一条国内交易路径。
关键要点
- 本币对本地交易与交易后工作流上线：Tradeweb 在沙特 ATS 上推出面向 Sukuk 和 SAR 计价债务工具的本地化交易与交易后流程，覆盖从执行到交易后处理的完整生命周期。
- 首笔交易完成：GIB Capital与Saudi Awwal Bank（SAB）执行了首笔使用该工作流的交易，交易后处理与结算通过Muqassa和Edaa在本地完成。
- 连接电子执行与国内基础设施：该工作流将电子交易与沙特国内交易后基础设施对接，提供从执行到交易后处理的一致审计轨迹。
- 面向合格专业投资者与本地交易商：该工作流可供满足 Tradeweb、Muqassa 和 Edaa 适用准入及账户要求的合格专业投资者和本地交易商使用。
- 扩展国际接入之外的国内路径：该增强功能在平台上线时建立的国际投资者接入之外，新增了针对沙特市场参与者账户结构、结算安排和交易惯例的国内路径。
影响解读
该工作流的推出标志着 Tradeweb 沙特 ATS 从主要服务国际投资者，向同时覆盖本地市场参与者的方向扩展。通过将电子执行与 Muqassa、Edaa 的国内交易后基础设施连接，本地机构可以在保留本地结算安排的同时，以电子化方式获取交易商流动性。
Tradeweb 全球市场联席主管 Enrico Bruni 表示，本币对本地交易的引入反映了沙特金融生态系统的紧密合作，旨在支持 Sukuk 和 SAR 债券二级市场更深、更高效地发展。通过将电子执行与国内交易后基础设施连接，本地机构可以按照其市场惯例更便捷地获取流动性。
GIB Capital 资产管理主管 Abdulhadi Shahadah 表示，参与 Tradeweb 沙特 ATS 上的首笔本币对本地交易，体现了公司对市场创新的承诺，有助于推进沙特固定收益市场的电子化。这一里程碑为国内投资者提供了以电子方式获取交易商流动性的新高效途径，同时保留了沙特市场不可或缺的本地结算安排。
SAB 首席财务与投资官 Mohammed Al Shaikh 表示，SAB 是首家在 Tradeweb 平台上执行沙特国内 Sukuk 交易的本地做市商。作为其向市场提供流动性角色的一部分，SAB 认为一体化数字交易平台为客户和交易商提供无缝交易生命周期具有明确价值。SAB 很高兴引领并支持沙特本地固定收益市场的持续发展，这也进一步体现了其助力沙特 2030 愿景中发展金融部门、提升效率目标的角色。
关键对比：国际接入与本地路径
| 维度 | 国际投资者接入（平台上线时） | 本币对本地工作流（本次新增） |
|---|---|---|
| 目标参与者 | 国际投资者 | 合格专业投资者与本地交易商 |
| 交易路径 | 国际接入路径 | 国内路径，针对沙特市场参与者账户结构、结算安排和交易惯例 |
| 交易后处理 | 原有安排 | 通过 Muqassa 和 Edaa 在本地完成 |
| 结算指令 | 原有流程 | Muqassa 为 Edaa 生成所需结算指令 |
| 审计轨迹 | 原有安排 | 从执行到交易后处理的一致审计轨迹 |
未来展望
Tradeweb 表示，该基础设施还为未来在获得监管批准的前提下，向更多产品和流程扩展提供了灵活性。该 ATS 在 CMA 监管下运营，支持专业投资者对 Sukuk 和 SAR 计价债务工具进行电子交易，是 Tradeweb 全球多资产新兴市场产品的一部分，旨在将国际电子交易能力与沙特市场惯例对齐。
Muqassa 业务发展主管 Mansour Altais 表示，Muqassa 的市场基础设施通过与 Tradeweb 的连接发挥关键作用，为本地参与者之间在 Tradeweb 沙特 ATS 上执行的交易提供结构化的交易后路径。Muqassa 将为 Edaa 生成所需结算指令，支持高效的交易后与结算流程，同时与沙特既有的市场基础设施保持一致。Muqassa 对该倡议的贡献，反映了其在支持沙特债务资本市场持续发展、提升效率和连通性方面的更广泛角色。
编辑总结
Tradeweb 在沙特 ATS 上推出本币对本地交易与交易后工作流，是其沙特电子债券市场基础设施建设的又一进展。该工作流将电子执行与 Muqassa、Edaa 的国内交易后基础设施连接，为本地机构提供了符合沙特市场惯例的电子化流动性获取渠道。首笔交易由 GIB Capital 与 SAB 完成，显示出本地市场参与者对该工作流的初步采用。后续需关注该工作流在合格专业投资者和本地交易商中的推广情况，以及未来在监管批准下可能的产品与流程扩展。
常见问题解答
问题：Tradeweb 在沙特 ATS 上推出了什么新功能？
回答：Tradeweb 在其沙特 ATS 上推出了面向 Sukuk 和 SAR 计价债务工具的本币对本地交易与交易后工作流，将电子执行与沙特国内交易后基础设施连接。
问题：首笔使用该工作流的交易由谁完成？
回答：首笔交易由 GIB Capital 和 Saudi Awwal Bank（SAB）执行，交易后处理与结算通过 Muqassa 和 Edaa 在本地完成。
问题：该工作流对哪些参与者开放？
回答：该工作流可供满足 Tradeweb、Muqassa 和 Edaa 适用准入及账户要求的合格专业投资者和本地交易商使用。
问题：Muqassa 在该工作流中扮演什么角色？
回答：Muqassa 通过与 Tradeweb 的连接，为本地参与者之间在 Tradeweb 沙特 ATS 上执行的交易提供结构化交易后路径，并为 Edaa 生成所需结算指令。
问题：Tradeweb 沙特 ATS 的监管背景是什么？
回答：Tradeweb 沙特 ATS 于2025年10月上线，此前 Tradeweb 被沙特资本市场管理局（CMA）选中建设并运营该国首个受监管的电子债券市场基础设施。该 ATS 在 CMA 监管下运营。
