背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，德意志交易所集团旗下的交易后基础设施提供商 Clearstream Banking S.A. 与 LCH Ltd 近日宣布达成合作，将LCH清算的股票合约纳入Clearstream Banking S.A.的结算体系。这一连接计划于2020年第三季度上线，届时伦敦证券交易所国际订单簿上市的所有全球存托凭证（GDR），包括亚太地区GDR，以及在该交易所ETP交易服务上市的全套国际结算交易所交易产品（ETP），如交易所交易基金（ETF）、交易所交易票据（ETN）和交易所交易商品（ETC），均有望通过Clearstream进行结算。
关键要点
- 合作双方：Clearstream Banking S.A. 与 LCH Ltd 达成协议，使LCH清算的股票合约可在Clearstream结算。
- 覆盖产品：伦敦证券交易所国际订单簿上市的所有全球存托凭证（含亚太GDR）以及全套国际结算ETP（ETF、ETN、ETC）。
- 时间安排：预计2020年第三季度推出。
- 市场数据：2020年第一季度，伦敦证券交易所国际订单簿的GDR日均交易额达5.7亿美元。
- 高管表态：Clearstream、LCH高管均强调此举有助于降低操作风险、提升市场效率，并推动欧洲交易后市场互操作性。
影响解读
此次合作是欧洲交易后市场互联互通的重要一步。对于LCH的清算会员而言，结算场所的选择更加多元化，有助于降低对单一结算机构的依赖。对于Clearstream的客户，尤其是欧洲投资者，能够将经中央对手方（CCP）清算和未经CCP清算的交易流整合至同一平台，从而简化操作流程、降低操作风险。此外，GDR和ETP产品因其分散化、流动性和低成本特性，近年来需求持续增长，此次结算连接有望进一步促进这些产品的交易活跃度。
关键对比
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 合作方 | Clearstream Banking S.A. 与 LCH Ltd |
| 结算产品 | LCH清算的股票合约（包括GDR、ETF、ETN、ETC等） |
| 上线时间 | 2020年第三季度 |
| GDR日均交易额（2020年Q1） | 5.7亿美元 |
| 主要优势 | 降低操作风险、提升市场效率、增强互操作性 |
未来展望
Clearstream高管表示，未来计划将更多清算所纳入其网络，帮助市场参与者从欧洲市场的效率提升中受益。LCH则强调其开放接入理念和客户合作方式，将继续与不同交易平台和结算场所合作，推动整体市场效率。随着欧洲交易后基础设施的进一步整合，预计将有更多资产类别和参与者受益于此类互联互通安排。
编辑总结
Clearstream与LCH EquityClear的此次合作，是欧洲交易后市场互操作性建设的一个里程碑。通过将LCH清算的股票合约纳入Clearstream结算，市场参与者获得了更多结算选择，操作风险有望降低，市场效率将得到提升。此举也反映了欧洲金融市场基础设施日益开放和融合的趋势，未来值得关注更多类似合作对市场结构的深远影响。
常见问题解答
问题：Clearstream和LCH的合作内容是什么？
回答：双方达成协议，使LCH清算的股票合约可在Clearstream Banking S.A.进行结算，覆盖伦敦证券交易所国际订单簿的GDR和ETP产品。
问题：哪些产品将可通过Clearstream结算？
回答：包括伦敦证券交易所国际订单簿上市的所有全球存托凭证（含亚太GDR），以及在该交易所ETP交易服务上市的全套国际结算ETP，如ETF、ETN和ETC。
问题：该合作何时生效？
回答：预计于2020年第三季度推出。
问题：GDR的市场表现如何？
回答：2020年第一季度，伦敦证券交易所国际订单簿的GDR日均交易额达到5.7亿美元，显示出较高 popularity。
问题：此次合作对市场有何影响？
回答：有助于降低操作风险、提升市场效率，增强欧洲交易后市场的互操作性，并为投资者提供更多结算选择。
