背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，CME Clearing（芝加哥商品交易所清算所）近日提醒市场参与者，其计划扩大IRS（利率互换）产品的组合保证金范围，将欧洲美元期货期权（Options on Eurodollar Futures）纳入其中。此前，该组合保证金计划已涵盖欧洲美元期货、联邦基金期货、国债期货和可交割互换（MAC）期货等合格期货产品。此次扩展定于2020年12月在生产环境启用，但需获得监管批准。
关键要点
- CME计划将欧洲美元期货期权纳入IRS产品的组合保证金计划，扩展后组合保证金将包含期权头寸。
- 该扩展预计于2020年12月在生产环境启用，尚待监管批准。
- 现有IRS担保基金下清算的互换/产品初始保证金方法及数值不受影响，但若组合保证金中包含期权头寸，保证金数值将有所变化。
- CME发布Optimizer软件15版以支持上市期权，用户需在2020年12月7日前升级，否则将导致后续Optimizer故障。
- 上市期权的纳入自2020年10月28日起已在CME测试环境中提供测试。
影响解读
此次扩展意味着市场参与者可以将欧洲美元期货期权与现有的IRS产品一起进行组合保证金计算，有望提高保证金效率。但需要注意的是，保证金数值将因期权头寸的加入而发生变化。对于使用Optimizer软件的机构，必须及时升级至15版，否则可能面临系统故障。整体而言，该举措是CME持续优化保证金管理的一部分，但具体影响取决于各机构的头寸组合。
关键对比
| 项目 | 扩展前 | 扩展后 |
|---|---|---|
| 组合保证金合格产品 | 欧洲美元期货、联邦基金期货、国债期货、可交割互换（MAC）期货 | 增加欧洲美元期货期权 |
| 初始保证金方法/数值 | 现有IRS担保基金下清算的互换/产品不受影响 | 若包含期权头寸，保证金数值将变化 |
| Optimizer软件版本 | 旧版 | 需升级至15版（2020年12月7日前） |
未来展望
若获得监管批准，CME将在2020年12月如期启用扩展后的组合保证金计划。市场参与者需关注升级截止日期，并评估期权头寸对保证金的影响。未来，CME可能进一步扩大组合保证金范围，纳入更多产品。
编辑总结
CME Clearing扩大组合保证金计划至欧洲美元期货期权，旨在提升保证金效率。市场参与者应确保在2020年12月7日前升级Optimizer软件，并留意保证金数值可能的变化。该扩展尚待监管批准，后续进展值得关注。
常见问题解答
问题：CME计划将什么纳入IRS产品的组合保证金计划？
回答：CME计划将欧洲美元期货期权纳入IRS产品的组合保证金计划。
问题：该扩展预计何时启用？
回答：该扩展预计于2020年12月在生产环境启用，但需获得监管批准。
问题：现有IRS担保基金下清算的互换/产品初始保证金会受影响吗？
回答：不会，现有IRS担保基金下清算的互换/产品初始保证金方法及数值不受影响。但若组合保证金中包含期权头寸，保证金数值将有所变化。
问题：Optimizer软件用户需要在何时前升级？
回答：Optimizer用户必须在2020年12月7日前升级至15版，否则将导致后续Optimizer故障。
问题：上市期权何时开始在CME测试环境中提供测试？
回答：上市期权的纳入自2020年10月28日起已在CME测试环境中提供测试。
