背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，标普全球评级（S&P Global Ratings）于2021年2月23日将全球交易所和清算所运营商、抵押贷款技术、数据及上市服务提供商洲际交易所（Intercontinental Exchange Inc, ICE）的评级展望从负面调整为稳定。标普同时确认了ICE的“BBB+”长期和“A-2”短期发行人信用评级，以及其高级无抵押债务的“BBB+”发行评级。
关键要点
- 评级展望调整反映了ICE在收购Ellie Mae后杠杆指标改善速度快于标普最初预期，这得益于其强劲的现金流生成能力，体现了各业务的实力。
- 标普指出，尽管上市和固定收益执行收入相对疲软（与同行相比），但ICE在2020年整体表现强劲。
- 2020年全年，ICE归属于公司的合并净利润为21亿美元，合并收入减去交易相关费用后为60亿美元。GAAP稀释每股收益为3.77美元。调整后，归属于ICE的净利润为25亿美元，调整后稀释每股收益为4.51美元，同比增长16%。
- 2020年全年合并净收入为60亿美元，同比增长16%，其中交易所净收入36亿美元，固定收益和数据服务收入18亿美元，ICE抵押贷款技术收入5.95亿美元。
- 此外，标普注意到，2021年1月，欧盟委员会（European Commission）通过了一项等效决定，认定美国证券交易委员会（SEC）对美国中央对手方（CCPs）的监管制度与欧盟规则等效。因此，欧盟清算成员现在可以在有利条件下在位于美国的ICE Clear Credit清算单一名称信用违约互换。
影响解读
评级展望调整为稳定，反映了标普对ICE未来两年内维持其多数业务板块强劲市场地位的预期，数据服务将推动有机增长。标普还预计ICE的债务与EBITDA比率将保持在3.5倍以下，运营资金（FFO）与债务比率将保持在23%以上。这一评级决定有助于降低ICE的融资成本，增强投资者信心。
关键对比表格
| 指标 | 2020年全年 | 2019年全年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 合并净收入（亿美元） | 60 | 约52 | +16% |
| 调整后稀释每股收益（美元） | 4.51 | 约3.89 | +16% |
| 交易所净收入（亿美元） | 36 | — | — |
| 固定收益和数据服务收入（亿美元） | 18 | — | — |
| ICE抵押贷款技术收入（亿美元） | 5.95 | — | — |
注：2019年数据根据同比增长率推算，仅供参考。
未来展望
标普稳定的展望基于以下预期：ICE将在其运营的大部分业务领域保持强劲的市场地位，数据服务将推动有机增长；未来两年内，ICE的债务与EBITDA比率将保持在3.5倍以下，FFO与债务比率将保持在23%以上。此外，欧盟委员会对SEC制度的等效决定，使ICE Clear Credit能够为欧盟清算成员提供单一名称CDS清算服务，这可能为ICE带来新的业务机会。
编辑总结
标普将ICE的评级展望从负面调整为稳定，并确认其投资级评级，反映了ICE在收购Ellie Mae后杠杆指标改善速度快于预期，以及其各业务板块的强劲现金流。2020年全年业绩显示，ICE调整后每股收益同比增长16%，净收入增长16%。欧盟委员会的等效决定也为ICE的清算业务提供了有利条件。整体来看，ICE的信用状况稳健，未来两年内杠杆指标预计将保持在标普的预期范围内。
常见问题解答
问题：标普对ICE的评级展望做了什么调整？
回答：标普将ICE的评级展望从负面调整为稳定，并确认了其“BBB+”长期和“A-2”短期发行人信用评级，以及高级无抵押债务的“BBB+”发行评级。
问题：为什么标普调整了ICE的评级展望？
回答：调整反映了ICE在收购Ellie Mae后杠杆指标改善速度快于标普最初预期，这得益于其强劲的现金流生成能力，体现了各业务的实力。
问题：ICE在2020年的财务表现如何？
回答：2020年全年，ICE合并净收入为60亿美元，同比增长16%；调整后稀释每股收益为4.51美元，同比增长16%；归属于ICE的调整后净利润为25亿美元。
问题：欧盟委员会的等效决定对ICE有什么影响？
回答：2021年1月，欧盟委员会认定SEC对US CCPs的监管制度与欧盟规则等效，因此欧盟清算成员可以在有利条件下在ICE Clear Credit清算单一名称信用违约互换，这可能为ICE带来新的业务机会。
问题：标普对ICE的未来预期是什么？
回答：标普预计ICE将在其运营的大部分业务领域保持强劲的市场地位，数据服务将推动有机增长；未来两年内，ICE的债务与EBITDA比率将保持在3.5倍以下，FFO与债务比率将保持在23%以上。
