背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，欧盟委员会（European Commission）于2021年5月20日宣布，认定美国银行（Bank of America）、Natixis、野村（Nomura）、RBS（现NatWest）、瑞银（UBS）、意大利联合信贷（UniCredit）和WestLB（现Portigon）七家投资银行违反欧盟反垄断规则。这些银行的交易员组成一个封闭的信任圈，在欧洲政府债券（EGB）一级和二级市场从事卡特尔行为，通过彭博（Bloomberg）终端的多边聊天室交换商业敏感信息。该行为部分发生在2007年至2011年金融危机期间，影响整个欧洲经济区（EEA）。
关键要点
欧盟委员会对野村、瑞银和意大利联合信贷处以总计3.71亿欧元的罚款。NatWest因向委员会揭发卡特尔而免于罚款；美国银行和Natixis因违规行为超出罚款追诉时效而免罚；Portigon作为WestLB的法律和经济继承者，因上一营业年度未产生净营业额，罚款上限为零，故被处以0欧元罚款。
涉事交易员主要在一级市场欧元区成员国发行欧元计价债券的拍卖前，以及二级市场交易中，相互通报报价、交易量、投标策略和交易参数。这些行为违反了《欧盟运行条约》第101条和《欧洲经济区协议》第53条，即禁止价格串通等反竞争商业行为。
影响解读
此案凸显欧盟对金融市场反竞争行为的强硬立场。尽管部分银行因揭发或时效原因免罚，但巨额罚单向市场传递了明确信号：通过私下聊天室交换敏感信息以协调交易策略的做法不可接受。对于欧洲政府债券市场而言，该裁决有助于维护一级和二级市场的公平竞争环境，增强投资者对市场透明度的信心。
此外，彭博终端聊天室作为交易员日常沟通工具，其使用边界再次引发关注。金融机构需加强合规培训，防止类似封闭圈子内的信息交换演变为卡特尔行为。
罚款明细对比
以下为欧盟委员会公布的罚款详情（单位：欧元）：
| 银行 | 罚款金额 | 备注 |
|---|---|---|
| 野村（Nomura） | 未单独披露 | 与瑞银、意大利联合信贷合计3.71亿欧元 |
| 瑞银（UBS） | 未单独披露 | 与野村、意大利联合信贷合计3.71亿欧元 |
| 意大利联合信贷（UniCredit） | 未单独披露 | 与野村、瑞银合计3.71亿欧元 |
| NatWest（原RBS） | 0 | 因揭发卡特尔免罚 |
| 美国银行（Bank of America） | 0 | 超出追诉时效 |
| Natixis | 0 | 超出追诉时效 |
| Portigon（原WestLB） | 0 | 无净营业额，罚款上限为零 |
未来展望
此案可能促使其他司法辖区的监管机构加强对债券市场卡特尔的调查。金融机构预计将更加严格地监控交易员在电子聊天室中的沟通内容，并完善内部合规体系。对于投资者而言，欧洲政府债券市场的定价机制有望更趋透明，但需关注后续类似案件是否引发市场波动。
编辑总结
欧盟委员会对七家投行债券交易卡特尔案的裁决，是近年来金融领域反垄断执法的重要案例。尽管罚款总额因部分银行免罚而低于预期，但其警示意义深远：任何通过私下渠道协调市场行为的方式都将面临法律风险。市场参与者应引以为戒，确保交易行为符合公平竞争原则。
常见问题解答
问题：哪些银行被欧盟委员会罚款？
回答：野村、瑞银和意大利联合信贷被处以总计3.71亿欧元的罚款。NatWest因揭发免罚，美国银行和Natixis因超出追诉时效免罚，Portigon因无净营业额被罚0欧元。
问题：卡特尔行为涉及哪些市场？
回答：涉及欧洲政府债券（EGB）的一级和二级市场，交易员在拍卖前和交易中交换敏感信息。
问题：卡特尔行为发生在什么时间？
回答：部分发生在2007年至2011年金融危机期间，影响整个欧洲经济区。
问题：为什么NatWest没有被罚款？
回答：NatWest向欧盟委员会揭发了该卡特尔，因此根据宽大处理政策免于罚款。
问题：交易员通过什么方式沟通？
回答：主要通过彭博终端上的多边聊天室进行定期联系，交换价格、交易量和投标策略等信息。
